每經記者  鞏萬龍

        本月以來，金融地產等主流板塊頻繁震蕩，市場熱點轉向中小盤股，一批低估值板塊應聲大漲。記者注意到，基金經理看空地產的言論有所增多，“房價現在漲得過快，不排除政府采取手段壓制房價過快上漲。地產股最大的利空因素就是物業稅，一旦物業稅出臺之后，房價上漲勢頭就會受到打壓。”

        同時，伴隨著2009年上市公司中報密集披露，基金經理在行業配置上的調倉言論越來越多，開始將關注的焦點轉移到業績預增股上來，并直言不再增持地產和銀行。

        地產行業的利空因素疑似已不再遙遠！

基金動向

短線出擊中報行情

        記者注意到，目前3200點附近，基金總體上高倉位策略沒有發生本質性改變，反而是短線操作跡象愈加頻繁，在最近市場的主導力量轉向上市公司盈利之后，基金將注意力的焦點放在中報業績上。

        大成精選增值曹雄飛表示，近階段保持著較高的股票倉位，基于板塊輪動的判斷，做了小幅微調。

        曹雄飛認為，短期來看，未來一段時間即將進入半年報的公布期，而市場前期的大幅上漲需要企業盈利來消化，因此，業績超預期的行業和公司有望在下一階段獲得超額收益，將密切積極布局，做好行業和公司的預判。

        二級市場的資金流向也暴露了基金最新動向，預增股的交易較為踴躍，漲幅過大的個股被機構遺棄。

        據交易所公開交易信息顯示，機構建倉的品種多為近期活躍的個股，焦作萬方、西南合成、云南銅業、神馬實業、中南建設、神火股份、新興鑄管和塔牌集團等；與此同時，機構減持了前期漲幅過大的品種，包括科大訊飛、ST東航、長春高新、*ST上航和柳鋼股份等。

基金立場

放棄增持地產金融

        近期，主流板塊休整而低估值板塊補漲的市場特征較為明顯，地產股休整，銀行股搖擺不定，券商股曇花一現，只有保險股苦苦支撐大市。基金經理要調倉換股的言論越來越多。

        “炒煤炭的人有自己一套邏輯，不看好的人又有自己的邏輯，煤價沒有太多漲幅，但股價卻漲翻天，我非常遺憾上半年沒有配置太多煤炭股。”博時策略擬任基金經理頗為感慨地表示，下半年會考慮配置一些煤炭股。

        同時，近期有多位基金經理表示不會再大比例增持金融地產，相反，一些前期漲幅過小的低估值板塊卻成了基金眼中“香餑餑”。

        “對于過熱的銀行、地產、煤炭三大板塊將不再增持，目前逐漸重視鋼鐵、工程器械、醫藥等板塊的走勢，預計這些板塊后期也會有比較好的表現。”華安中小盤基金經理沈雪峰直言。

        沈雪峰認為，其管理的基金倉位配置維持相對較高水平，且一直關注近期市場熱點的銀行、地產、煤炭等。在未來投資策略上，將不再考慮加倉。

        同時，來自美林證券一份基金經理調查顯示，因全球股市漲勢暫停，7月基金的現金倉位上升，投資者降低了對高風險資產的投資，而基金經理增持現金的同時，重點買入電信和制藥等防御類股，而不是周期性股票。

基金聲音

宏觀政策或將微調

“我們看好地產，原因很多，人口紅利、地價上漲、開工率上升和房價上漲都有，但下半年地產股的利空因素出現了。”博時策略的擬任基金經理周力向記者指出，未來看好地產股的表現。

        看好地產股是絕大多數基金經理的投資主線，他們也紛紛將金融地產作為未來首要配置的兩大板塊。然而，7月以來，受多重利空因素影響，主流板塊輪動金融地產連續震蕩下跌，從一線龍頭萬科保利到二線地方性地產股，地產股似乎進入了調整通道。

        地產股的低迷表現讓基金經理敏感的神經又繃緊了。

        “房價現在漲得過快，房價失控之后，這給政府造成一定壓力，因此不排除政府采取手段壓制房價過快上漲。”周力較為擔憂地認為，地產股最大的利空因素就是物業稅，一旦物業稅出臺之后，房價上漲勢頭就會受到打壓。

        大成基金認為，6月份及二季度經濟數據驗證了其此前對于宏觀經濟繼續好轉的判斷，自2008年下半年年開始的積極的宏觀經濟政策已現成效。經濟企穩回升后，積極的宏觀政策可能會出現微調，但積極財政政策和適度寬松貨幣政策不會出現方向性轉變。

        市場分析人士指出，板塊輪動加速，機會主義盛行，市場的投機氛圍已越發濃重。對基金來說，目前，估值洼地已屈指可數，基金短線行業配置的難度已急劇增加。



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