每經記者  李凌霞

        中國奧園與天譽置業的買賣告吹，因為天譽置業小股東不同意，中國奧園廣州天河城項目“煮熟的鴨子”飛了。武捷思出任中國奧園董事局副主席后，力主的并購戰略首次遭到了打擊。

        近兩個月來全國土地市場回暖，各地“地王”頻現，此前此筆交易被媒體稱為今年“最冤大頭的賠本買賣”，或許這就是中小股東否決的主要原因。

        買賣告吹之后，天譽置業用什么錢償還雷曼兄弟的巨額債務？另尋買家以更高的價格將這塊地皮出售，或許就是公司正在籌備的所謂新融資方案。  

        中國奧園（03883，HK）與天譽置業（00059，HK）廣州土地買賣告吹，奧園及天譽的股價均受打壓，昨天分別下跌了14.21%及3.125%，報收1.69港元及0.62港元。

天譽反悔  不想做冤大頭？

        據悉，中國奧園計劃以并購形式向天譽置業購買的這塊土地，地處廣州市地標性建筑中信廣場的東側，擁有巨大的發展潛力。中國奧園此前曾表示，在收購完成后，集團將在此興建集高端商業及寫字樓于一體的大型商業項目，并在廣州中心商業圈打造新一代地標。

        中國奧園的計劃  “看上去很美”，不過，該項收購達成的先決條件之一就是要獲得天譽置業除其單一大股東之外的股東同意。2009年7月10日，天譽置業召開了一次特別股東大會，在此次特別股東大會上，與會的天譽置業中小股東的反對，令奧園收購天河城項目這只“煮熟的鴨子”飛走了。據天譽公布的投票結果，對于上述收購事項，參與投票的股東中有96.83%的投了反對票，因此此前公布的收購事項宣布失效。

        雖然天譽置業投資者關系部相關人士昨天接受《每日經濟新聞》記者查詢時也表示，上述并購事項告吹主要是受到公司中小股東的反對。但是，記者發現，近兩個月來全國土地市場回暖，各地“地王”頻現，在此情形下，天譽置業不愿做“賠本買賣”，這或許才是背后的根本原因。

        合富輝煌房地產市場研究部首席市場分析師黎文江，昨天在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，此次中國奧園準備通過并購而拿下的那塊地處于廣州的CBD地段，商業價值非常高，而天譽置業也完全可能另尋買家以更高的價格將這塊資產出售。

        據了解，早前奧園與天譽達成的協議，奧園收購持有天河城項目開發權的友邦70%權益的總代價為3.52億港元及1200萬元人民幣，該價格遠遠低于天河城項目現今市場價。同時也有媒體將此次并購稱為今年“最冤大頭的賠本買賣”。

天譽如何還雷曼的巨額債務？

        據悉，在2007年中期，天譽置業向雷曼兄弟借貸2.2億港元，用作收購廣州天河項目的友邦公司的51%的股權。也就因天河項目天譽置業欠下了雷曼兄弟的巨額貸款。

        本來，天譽置業大股東已經做出了“壯士斷臂”之舉，同意以遠低于市場價格的代價將天河城項目及其貸款低價轉讓給近期正在大肆買地的中國奧園，以此籌集資金償還雷曼的巨額債務。不過，現在出售事項告吹，天譽置業不得不又重新面臨著去“找錢還債”的問題。

        昨天《每日經濟新聞》記者致電天譽置業，該公司投資者關系部相關人士表示，雖然廣州天河城出售事項告吹，但是公司正在籌備新的融資方案以償還雷曼債務。不過，該人士拒絕透露具體融資方案的內容，只稱方案一旦落定，公司會盡快發布公告。另外，對于記者有關天譽是否會尋找出價更高的買家來買這部分資產的詢問，該人士也表示不便透露。

        另外，天譽置業副主席劉日東在日前被問及公司債務重組進展時表示，公司資產能夠應付債務，現正就出售公司資產尋找適當的買家。他還指出，廣州市場已經好轉，資產價格已有所上升。至于出售多少資產，仍要與債權人商討，但希望能夠避免賤賣資產。

        據了解，自2008年武捷思出任中國奧園董事局副主席后，奧園就確定了盡量以并購方式來擴大土地儲備的策略，而與天譽置業的并購案則是武捷思上任后的首筆大型收購，也被外界看作是武捷思2009年并購大戲的開幕之作。雖然到目前為止，該項并購已經告吹，但是中國奧園的其他并購案卻還在如火如荼的進行著。



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