每經記者  李娜

        對于瑞福進取飆漲的原因，坊間普遍歸結為：瑞福優選完成保本任務后，獨享瑞福分級基金上漲收益的瑞福進取“杠桿”的有效放大。

        但從目前來看，這種“杠桿效應”放大得有點過頭了，國投瑞銀基金公司近日緊急發布風險提示函，瑞福進取已于本周四  “低頭”了，同時，有跡象表明，部分機構資金已經開始陸續撤離。

市況回顧

瑞福進取6月飆漲62.5%

        6月15日，瑞福分級的單位凈值達到了0.721元，瑞福優選的單位凈值達到了0.946元。這也意味著瑞福進取對瑞福優選  “保本”任務的終結，瑞福進取將獨享瑞福分級基金的上漲收益，其杠桿效應將會被放大2倍左右！

        果然，瑞福進取在二級市場上開始發瘋。自6月15日后的10個交易日里，其二級市場上的漲幅已超過38%，期間最高漲幅曾一度超過50%。同時，本周三，瑞福進取還收獲了其牛年以來首個漲停板。

        統計數據顯示，自6月初至本周五，瑞福進取二級市場上的漲幅已高達62.5%。同時，這一數據遠遠超越滬深兩市超過九成以上A股的同期漲幅。統計數據顯示，僅有順發恒業、萬方地產、中金黃金、高淳陶瓷、蕪湖港、中天城投和萬好萬家7只個股的漲幅超越瑞福進取。

原因解析

瑞福進取的三張好牌

        對于瑞福進取飆漲的原因，某基金分析師指出，除了“杠桿”被放大外，牛年前期的滯漲和市場大盤藍籌股行情的切換也是瑞福進取  “發瘋”的另外兩張好牌。

        回顧瑞福進取的走牛軌跡，瑞福進取開始發力的時間應該是始于今年4月底。據Wind統計數據顯示，自4月28日起，瑞福進取在二級市場上由最低的0.458元上漲到了昨日的0.899元，其價格漲幅達到了95%，期間成交額達到了44.76億元。

        據Wind統計顯示，自牛年年初至4月27日，瑞福進取在二級市場上的漲幅只有17.3%，同期凈值的漲幅卻達到了42%。在牛年指數超過30%的漲幅下，不少個股漲幅翻倍的情況下，低迷的瑞福進取成為了投資者眼中的價值洼地。

        進入二季度，市場熱點開始切換，大盤藍籌股取代題材股和小盤股成為市場上漲的新一代引擎。從瑞福進取的行業投資和持股情況來看，瑞福進取的“口味”明顯偏好大盤藍籌股。公開信息顯示，瑞福進取一季度時重倉介入金融保險業、采掘業和房地產業，均成為了二季度市場的領漲板塊。瑞福進取的前十大重倉股中，浦發銀行、中信證券、招商銀行、深發展A等大盤藍籌股也是二季度市場的熱門股。

        或許正如一位瑞福進取的持有人說的那樣，“瑞福進取的本輪大漲是一個蛻變的行情。從4月初的價值洼地以及對藍籌股行情的追逐，演變成了高杠桿行情下的各路資金的紛至沓來。”

數據解“牛”

“高杠桿”點燃機構和游資熱情

        在高杠桿效應的刺激下，機構、游資等各路資金的大量涌入，成就了瑞福進取6月的暴漲。

        分析數據顯示，當瑞福分級的凈值處于0.721元至0.946元，瑞福進取的杠桿率最高將達到2倍以上。換而言之，瑞福進取目前已步入最高杠桿的時代。

        統計數據顯示，6月15日，瑞福分級的單位凈值上漲了1.84%，而瑞福進取的單位凈值達到了2.9%，其杠桿比率達到了1.58倍。而在接下來的9個交易日內，瑞福進取的杠桿比率快速放大，并一直處于2.8倍左右。統計顯示，瑞福進取目前杠桿比例最高的一天為6月17日，當日瑞福分級的單位凈值上漲了1.25%，而瑞福進取的單位凈值大漲了3.62%,其杠桿比例約為2.9倍。

        事實上，正是在高杠桿的強烈預期下，機構和游資開始在6月份大刀闊斧的殺入瑞福進取。深交所數據顯示，在6月3日瑞福進取的成交席位上，某機構席位當日買入瑞福進取1935.86萬元。6月19日，又有機構當日買入1446.79萬元。而在本周四，又有一家機構現身買方席位。

        游資聚集的國信證券深圳紅嶺中路營業部，在本周也是多次登榜。本周三，該營業部凈買入，買入金額為3430.7萬元，賣出1750萬元；本周四，該營業部又大量凈賣出，其中小幅買入54.5萬元，又大舉賣出2789.3萬元。

多空分析

瑞福進取瘋漲  機構開溜

        本周三（6月24日），瑞福進取盤中高開高走，并最終封住漲停，這也是牛年以來，瑞福進取的首個漲停板。

        本周四，國投瑞銀基金公司就發布了關于瑞福進取成交價格異常波動的風險提示函。當日，瑞福進取“低頭”了，高開低走，以跌幅3.61%報收。

        本周五，瑞福進取收盤于0.899元，6月25日其單位凈值為0.557元，溢價率達到了61%。但如果考慮先前瑞福進取提供的分紅補償，以瑞福分級本周四的單位凈值0.751元來計算，瑞福進取的溢價率已僅為20%左右。

        同時，在連續大漲之后，機構出貨跡象明顯。深交所的席位顯示，6月19日有兩家機構賣出瑞福進取，賣出金額分別為414.29萬元和257.35萬元；6月24日，又有兩家機構席位賣盤出現，分別賣出1765.6萬元和1052.9萬元。通過上述信息不難看出，暴漲過后，部分機構獲利了結的心態不言自明。

        分析人士指出，瑞福進取大漲之后，其后市的表現和市場未來的走勢緊密相關。而同慶B的杠桿比率固定，且持倉比例非常低，即使出現大幅下跌，也能體現較好的抗跌性，其投資價值應該較為確定。



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