皮海洲

證監會在完成了對新股發行制度的修改之后，IPO重啟工作也終于拉開了序幕，奪得IPO重啟第一單的桂林三金藥業也就成了旗手。雖然說新股發行制度的改革存在著這樣或那樣的不足，但人們還是希望新發股公司、尤其是IPO第一股能夠盡可能完美一些。

三金藥業可能有負證監會的重托和投資者的厚望了。根據6月24日 《每日經濟新聞》的報道，三金藥業招股說明書可能存在不實披露，該公司的改制可能存在違規行為——其招股說明書不僅虛增了1995年至1997年的年工資總額；而且還隱瞞了1997年底改制時，公司中高層管理人員秘密借公款購買股權的事實。

這是投資者所不愿意看到的一幕。之前，面對利益的誘惑，在中國的資本市場里，上演了一幕又一幕的“丑劇”。特別是在新股發行上市這個利益的關口，雖然有些公司帶著丑惡闖關了，但也有的公司如通海高科、立立電子等倒在了新股發行的門口。如今，三金藥業也有涉嫌在信息披露上的虛報、瞞報行為，這實在是一種悲哀。

現實總是殘酷的。很多企業所存在的問題大家通常都是睜一只眼、閉一只眼，甚至盡可能地予以掩蓋，而這些問題通常是一查一個準。更何況，這次反映三金藥業問題的，是一位在三金藥業工作了十多年的技術骨干，他自己也參與了借公款買股。所以，三金藥業存在問題的可能性很大。

從報道來看，三金藥業1995年至1997年年工資總額極有可能被虛增。而之所以要虛增1995年至1997年年工資總額，其目的當然是為了掩蓋后一個問題，即三金藥業的中高層管理人員借國企錢買國有股的問題。1997年改制時，三金藥業高管、中層及普通員工合計563名自然人出資買下了三金藥業藥業集團公司的全部股權，按當時的股權攤派，一些中高管干部有些人要買四五十萬股，有些人要買上百萬股。買這些股份當然需要錢，而為了掩蓋眾人借公款買股的事實，自然要“提高”1995年至1997年年工資總額了，真可謂用心良苦。
 

如果上述問題屬實，那么，三金藥業改制中，這種借國企錢買國有股的做法是絕對不能允許的，它嚴重違背了當時的以及現行的法律法規政策。根據國資委2009年4月16日的 《關于實施<關于規范國有企業職工持股、投資的意見>有關問題的通知》規定，這種違規購買的股權，單位中層以上管理人員違規所得股權須上繳集團公司或同級國資監管機構指定的其他單位。如此一來，三金藥業的股東持股情況就要發生重大變化了。

正是基于目前市場對三金藥業可能存在問題的質疑，本著對投資者負責，對中國股市負責的精神，三金藥業不僅要積極回應市場的質疑，更應該要配合保薦機構主動申請叫停6月29日的網上、網下發行，主動申請監管部門就市場質疑的問題進行核查，以消除市場對三金藥業所存在問題的疑慮，讓投資者對三金藥業的發行放心。

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