每經記者  別冶  發自北京

        流動性充裕、政策利好和對經濟復蘇的預期催生了A股市場牛年的這場反彈盛宴，然而，在反彈持續4個多月后，股市沖高回落的壓力與日俱增，而近期股市的新高不斷，市場對于高位回調的擔憂也在不斷增加。

        據嘉實基金最新調查結果顯示，受訪基民認為在未來六個月內，股票的收益領先于債券、存款等固定收益類資產的可能性不大。

基民風控意識緊繃

        據了解，該份嘉實基金調查期為2009年4月20日至5月5日，有效樣本13500份，結果顯示，基金投資者信心指數為65.05（分值50表示情緒中性，分值越高表示情緒越樂觀，反之越悲觀）。

        嘉實基金指出，首期嘉實中國基金投資者信心指數65.05，說明受調查者對于我國的宏觀環境與股市的未來走向表示出了稍樂觀的看法，而對于基金的投資意愿明顯增強。

        該份問卷調查還顯示，受訪基民認為在未來六個月內，股票的收益領先于債券、存款等固定收益類資產的可能性不大。很明顯，經過2008年的股市深度下挫后，基民的風險意識正在有所增強。

        同時，受訪者預期國內物價在未來的六個月內上漲的可能性較大，這也體現出了受訪者對于流動性充裕可能帶來的通貨膨脹的擔憂。

        另外，從近幾個月基金新增開戶數的情況來看，盡管4月大盤持續創出今年新高，但基金開戶數出現回落，5月以來尚未出現明顯回升。統計數據顯示，節后，基金開戶數一直處于快速上升趨勢，3月份基金開戶數已上升至20多萬戶，而4月基金開戶數未增反減，環比回落2成。5月第一周雖較4月最后一周（4個交易日）出現回升，但以日均開戶數計算，仍出現小幅回落。

高位盤整  多空分歧加大

        目前，市場好壞參半，后市分歧日漸加大。市場自上周四突破2600點以來，已經在該點位附近連續徘徊了一周有余。業內的多空觀點也分歧明顯。

        好買基金指出，適度寬松的貨幣政策將繼續支撐市場流動性；政府對經濟的刺激仍有較大空間；2季度經濟數據將會延續1季度的反彈。由于這些市場推動因素仍然存在，市場仍有向上的空間。

        同時，大成基金也認為，盡管市場對于回落整理的擔心日益嚴重，但是指數僅僅是震蕩幅度加大而已，短線上升趨勢并未改變。此輪反彈原因還是基于國家政策對經濟的刺激作用，使市場預期好轉。同時，日前出臺的月度經濟數據也確實顯示經濟正在恢復。

        不過，也有市場人士擔憂，從估值的角度來看，對于大多數股票而言，目前風險與收益已不匹配，泡沫特征較為顯著。好買基金統計數據顯示，目前，A股全部公司的PE（TTM中值，剔除負值）數為44.27倍，深圳A股PE（TTM中值，剔除負值）數為50.89倍，中小企業板指數也達到了43倍。



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