每經記者  宋元東

        剛剛披露完畢的一季度顯示，輪胎類上市公司毛利率顯著回升。隨著去庫存化的完成及原材料成本大幅下降，目前輪胎行業正處于景氣回升過程當中。受益于基本面的明顯回暖，輪胎股業績在下半年有望出現暴增。

輪胎業毛利率大幅回升

        隨著一季報披露完畢，上市公司最新的經營情況也浮出水面，這從公司綜合毛利率便可窺一斑而見全豹。一季報披露的情況顯示，輪胎行業毛利率環比明顯上升，部分公司甚至同比也出現較大幅度增長。受一季報顯示出的回暖跡象影響，輪胎股近期漲幅明顯。截至昨日收盤，ST黃海以漲停報收，青島雙星一度接近漲停。

        根據天相投顧提供的數據，風神股份一季度毛利率為9.07%，與2008年度9.86%的水平基本持平，同比雖仍有2.99%的降幅，但環比卻上升3.61%，上升幅度明顯；青島雙星今年一季度毛利率上升至14.6%，同比增長3.6%；而另一家大型輪胎企業黔輪胎A，其一季度毛利率接近19%，不僅環比上升6%，同比也大增5%。

        “這主要與原材料價格大幅下跌有關！”天相投顧汽車組某研究員對記者表示，輪胎的主要原材料為天然橡膠、合成橡膠、鋼簾絲等，原材料約占輪胎產品成本的70%，其中天然橡膠占原材料成本比例近一半，而天然橡膠價格從去年6月份的2.8萬元/噸已下跌至目前的1.5萬元/噸左右。同時，多位研究員也表示，由于全球經濟萎縮，天然橡膠需求急劇下滑，預計其價格將在相當長時間內保持低位。另外，輪胎企業一季度去庫存化基本完成，毛利率出現明顯回升。

下半年業績有望暴增

中投顧問汽車行業分析師李勝茂表示，去年輪胎行業可謂外憂內困：金融危機導致國內外市場銷售急劇萎縮；人民幣持續升值導致出口增速下滑；橡膠等原材料價格暴漲導致生產成本大幅上漲，尤其是高價天然橡膠的庫存帶來的影響一直持續到今年一季度。不過，這一情況將在二季度明顯出現好轉。一方面，隨著去庫存化的完成，企業將享受到低成本原材料帶來的業績提升；另一方面，隨著國內汽車尤其是重卡等商用車市場的進一步回暖，市場需求將明顯提升。

        平安證券分析師程磊在近期的調研報告中表示，隨著今年各國投資計劃的實施，從而拉動了市場對輪胎的巨大需求。根據目前幾家輪胎上市公司的情況來看，各公司工程胎都開足馬力生產，但仍滿足不了市場需求。天相投顧上述研究員還向記者表示，國內上市公司主要產品基本上是滿足商用車的需求，隨著二季度重卡銷售數據進一步回暖，輪胎企業經營預計將明顯向好。但重卡的回暖相對滯后，預計在三季度才會出現同比正增長，這就是說，輪胎企業業績的大幅增長將出現在下半年。

        李勝茂預計，今年輪胎行業總產量和總收入均能維持在8%以上的增速，但輪胎企業2009年將出現比較明顯的分化。內銷型企業由于受國內汽車熱銷及生產成本降低的雙重利好，產品銷量及企業利潤有望比去年大幅提高；而出口比例較重的輪胎企業，受歐美汽車市場持續疲軟，業績會受到一定拖累。投資者可重點關注風神股份、黔輪胎A、青島雙星、雙錢股份、ST黃海等個股。



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