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在地(di)產行(xing)業(ye)調(diao)整等因(yin)素影(ying)響下，集成灶行(xing)業(ye)市場需求呈現(xian)疲弱(ruo)態勢。

11月12日(ri)晚間，“集成(cheng)灶(zao)大王”火星(xing)人（300894.SZ，股價12.88元(yuan)(yuan)，市值(zhi)52.33億元(yuan)(yuan)）公(gong)告稱，中證(zheng)鵬元(yuan)(yuan)資信(xin)評(ping)估股份有(you)限公(gong)司(si)（以(yi)下簡(jian)稱“中證(zheng)鵬元(yuan)(yuan)”）對公(gong)司(si)主(zhu)體信(xin)用(yong)評(ping)級進行調整，決定維持公(gong)司(si)主(zhu)體信(xin)用(yong)等(deng)級為(wei)(wei) AA-，評(ping)級展(zhan)望由穩定調整為(wei)(wei)負面，“火星(xing)轉(zhuan)債”信(xin)用(yong)等(deng)級維持為(wei)(wei) AA-，評(ping)級結果有(you)效(xiao)期(qi)為(wei)(wei)2025年11月10日(ri)至“火星(xing)轉(zhuan)債”存續期(qi)。

圖片來(lai)源(yuan)：火星(xing)人公(gong)告

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)（以(yi)下簡稱(cheng)“每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)”）注意到(dao)，2025年上半年，火星人歸母(mu)凈利(li)潤為-1.24億元，同(tong)比下滑超400%，這(zhe)也是該(gai)公(gong)司上市以(yi)來中(zhong)報業(ye)績首次出現虧(kui)損。

11月13日，每(mei)經記(ji)者(zhe)多次以(yi)投資者(zhe)身份(fen)致電火(huo)星人(ren)，但未獲(huo)得有(you)效回復。

前三季度虧損2.18億元

據火(huo)星人(ren)(ren)2025年(nian)(nian)第三(san)季度(du)報告，今年(nian)(nian)前三(san)季度(du)，火(huo)星人(ren)(ren)實現(xian)營業收入5.77億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降43.03%；歸母凈(jing)利潤虧損(sun)2.18 億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)滑1546.12%；經營活動產(chan)生的現(xian)金(jin)流量(liang)凈(jing)額為-1.99億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)減少98.94%。

圖片來源：火星(xing)人2025年第三(san)季度報告 

值得一(yi)提的是，火星(xing)人2025年(nian)半年(nian)度報告顯示，2025年(nian)上(shang)半年(nian)，火星(xing)人歸母(mu)凈利潤為(wei)-1.24億元，同比下滑超(chao)400%，這也是該公司上(shang)市以來中報業績首(shou)次出現虧(kui)損(sun)。

火星人在11月(yue)12日的公告中指出(chu)，公司業(ye)績下(xia)滑，經營(ying)活動現金流大(da)幅流出(chu)，主(zhu)要系行業(ye)需求疲弱(ruo)導致公司主(zhu)要產品集成灶銷量(liang)下(xia)降，規模效應減(jian)弱(ruo)，疊加公司在營(ying)銷推廣等方面保(bao)持高投入、銷售費用率高企以及固定開支拖累等因(yin)素所(suo)致。

中證鵬元表示，短期內集(ji)成灶行(xing)業(ye)仍將繼續承壓(ya)，若(ruo)火星人持續虧(kui)損、經營活動現金(jin)流(liu)進一(yi)步凈流(liu)出，將加(jia)大公司財務(wu)風險。綜合考(kao)慮公司現狀，對(dui)火星人主體信(xin)用等(deng)級(ji)、評級(ji)展望(wang)等(deng)作(zuo)出調整。

同時，中證鵬元將密(mi)切關注集成灶行(xing)業(ye)變(bian)化和公(gong)司(si)經營及(ji)財務情況(kuang)，并(bing)持續(xu)跟蹤以上事項對公(gong)司(si)主體信用等級、評級展望以及(ji)“火(huo)星轉債(zhai)”信用等級可能產生的影響(xiang)。

集成灶行業整體承壓

據公開資料(liao)，火星人主要從事新型廚房電(dian)器產品的研發、設(she)計(ji)、生產與(yu)銷售(shou)業務，產品包括集成灶、集成洗(xi)碗機、集成水槽等。

每經記(ji)者梳(shu)理火(huo)星人財務數據發現，2022年至2024年，火(huo)星人歸母凈利潤連續下滑，同(tong)比(bi)分別下降16.29%、21.39%、95.49%。此外，2025年上半年，公司存貨量(liang)達1.65億(yi)元，占總資產(chan)的比(bi)例為7.32%。

圖片來源：火星人2024年年度報告 

火星人在2025年(nian)半年(nian)度報告中提到，2025年(nian)上半年(nian)，國內房地產市場(chang)(chang)仍處于調整與出(chu)清階段(duan)。受市場(chang)(chang)競爭加(jia)劇(ju)、居民消費(fei)意愿減弱等多(duo)重(zhong)因素影響(xiang)，整體市場(chang)(chang)增速(su)持(chi)續放緩。

奧維云網（AVC）數據顯示，2025年上半年，廚衛大電零售額同比增長3.9%，增速明顯趨緩。另據國家統計局數據，2025年(nian)上半年(nian)，全國住宅(zhai)竣工(gong)面積為(wei)16266萬平方米，同比下(xia)降(jiang) 15.5%。這也意味著，廚電新增需求將顯著收縮。

據每經記者(zhe)觀察，從行(xing)業數據來看，火星人(ren)的業績滑坡(po)并非個(ge)例(li)，而是集成(cheng)灶行(xing)業的“縮影”。2025年上(shang)半年，浙江美大歸母(mu)凈利(li)潤為1228萬元，同(tong)比下降87.41%；帥豐電器和(he)億田智能(neng)的歸母(mu)凈利(li)潤同(tong)比降幅(fu)分別達(da)91.80%和(he)507.01%。

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封(feng)面圖片來源：每(mei)日經(jing)濟新聞 劉國梅 攝(she)