每(mei)經記者｜石雨昕    每(mei)經編(bian)輯｜何小桃(tao) 陳俊杰    

11月1日，財(cai)政部、國家稅務(wu)總局發布《關(guan)于黃金有(you)關(guan)稅(shui)收政策的(de)公(gong)告(gao)》（以下簡稱公(gong)告(gao)），明(ming)確黃金有(you)關(guan)稅(shui)收政策。

根據公(gong)告，在(zai)2027年(nian)底(di)前，對(dui)會員單位或客戶通過上海黃(huang)金交(jiao)易所(suo)、上海期貨交(jiao)易所(suo)（以下稱交(jiao)易所(suo)）交(jiao)易標(biao)準(zhun)黃(huang)金，賣出方(fang)會員單位或客戶銷售標(biao)準(zhun)黃(huang)金時(shi)，免征增值稅。

與此前相比(bi)，新政實施會對黃金投資稅負產生哪些(xie)影響？不(bu)同交易(yi)渠道的(de)稅收差異有多大？普(pu)通人交易(yi)黃金飾(shi)品這類(lei) “實物黃金” 會不(bu)會受到(dao)影響？

北京德和衡律(lv)師(shi)事務所高級聯席合伙人(ren)，中(zhong)國法學(xue)(xue)會(hui)律(lv)師(shi)法學(xue)(xue)研究會(hui)理事武嘉接(jie)受(shou)《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者微信采訪時表示，該公告(gao)延續(xu)了(le)我(wo)國對(dui)黃金交(jiao)易(yi)所場內交(jiao)易(yi)的稅收優(you)惠，而(er)通過非交(jiao)易(yi)所渠道如(ru)銀行柜臺、金店等購買投資性金條和黃金制品的賣方仍需繳納增值(zhi)稅，進一(yi)步明確了(le)交(jiao)易(yi)所交(jiao)易(yi)在(zai)稅收上的優(you)勢。

延(yan)續了我國對黃(huang)金交易(yi)所(suo)

場內(nei)交(jiao)易的稅收優惠(hui)

根據公(gong)告，在2027年底前(qian)，對會員(yuan)(yuan)單(dan)位(wei)(wei)或客戶通過(guo)上海黃金(jin)交易所、上海期(qi)貨(huo)交易所（以下稱交易所）交易標準(zhun)黃金(jin)，賣出(chu)方(fang)會員(yuan)(yuan)單(dan)位(wei)(wei)或客戶銷(xiao)售標準(zhun)黃金(jin)時(shi)，免征(zheng)增(zeng)值(zhi)稅(shui)。未發(fa)生實物(wu)交割(ge)出(chu)庫的，交易所免征(zheng)增(zeng)值(zhi)稅(shui)；發(fa)生實物(wu)交割(ge)出(chu)庫的，區別標準(zhun)黃金(jin)的投資性(xing)用(yong)(yong)途(tu)和(he)非(fei)投資性(xing)用(yong)(yong)途(tu)，分別按(an)規定適用(yong)(yong)增(zeng)值(zhi)稅(shui)即(ji)征(zheng)即(ji)退政策，以及免征(zheng)增(zeng)值(zhi)稅(shui)、買入方(fang)按(an)照6%扣除率計(ji)算進項稅(shui)額政策。

北(bei)京(jing)德和衡律(lv)師(shi)事務所高(gao)級聯席(xi)合(he)伙(huo)人，中國(guo)(guo)法(fa)學會(hui)(hui)律(lv)師(shi)法(fa)學研(yan)究會(hui)(hui)理事，北(bei)京(jing)市國(guo)(guo)有資(zi)產法(fa)治研(yan)究會(hui)(hui)國(guo)(guo)央企合(he)規專業(ye)委(wei)員會(hui)(hui)副主任武嘉(jia)對《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者表(biao)示，根(gen)據公告，通(tong)過交易所投(tou)資(zi)黃(huang)金(jin)(jin)(jin)，在黃(huang)金(jin)(jin)(jin)交易環節(jie)繼續(xu)(xu)適用增值稅(shui)(shui)免征(zheng)政策，這是延續(xu)(xu)了我國(guo)(guo)對黃(huang)金(jin)(jin)(jin)交易所場內(nei)交易的稅(shui)(shui)收優惠。而通(tong)過非(fei)交易所渠道，如銀行柜臺、金(jin)(jin)(jin)店等(deng)銷(xiao)售渠道購(gou)買投(tou)資(zi)性金(jin)(jin)(jin)條、黃(huang)金(jin)(jin)(jin)制品等(deng)，賣(mai)方通(tong)常需要繳納增值稅(shui)(shui)，目前(qian)黃(huang)金(jin)(jin)(jin)銷(xiao)售的稅(shui)(shui)率為13%，這部分稅(shui)(shui)負則轉嫁給買方。“新政進一(yi)步明確了(le)這一(yi)差異(yi)，強化(hua)了(le)交易所交易在稅收上的(de)優勢。”武嘉表(biao)示。

業(ye)內人士表示，上述(shu)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)是對現有(you)黃(huang)金(jin)市場政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)完善(shan)，可(ke)以更好區分黃(huang)金(jin)的(de)商品和金(jin)融屬性；且(qie)本(ben)次(ci)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)調(diao)整(zheng)只是對交易(yi)(yi)所購買黃(huang)金(jin)的(de)增(zeng)值稅政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)進(jin)行(xing)了適當調(diao)整(zheng)，對交易(yi)(yi)所外(wai)的(de)黃(huang)金(jin)銷售政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)沒有(you)變化。總體看，我國對黃(huang)金(jin)產業(ye)的(de)稅收政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)支(zhi)持力(li)度要優于國際主要黃(huang)金(jin)市場政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)支(zhi)持力(li)度。

政(zheng)策(ce)實(shi)施對個人黃金投資 渠道選擇是否會受影響？

據了解，公告自2025年11月1日(ri)起實施(shi)，執(zhi)行至2027年12月31日(ri)，適用時(shi)間以發(fa)生實物(wu)交割(ge)出庫(ku)的時(shi)間為準。

武(wu)嘉表示，在(zai)政策實施前，個人(ren)通(tong)過交易(yi)所交易(yi)黃(huang)金免征(zheng)增(zeng)(zeng)值(zhi)稅，而通(tong)過銀行柜(ju)臺、金店等非交易(yi)所渠(qu)道(dao)購買(mai)黃(huang)金，購買(mai)價格中實際已包含了賣方的增(zeng)(zeng)值(zhi)稅。

根據(ju)《增(zeng)值稅法暫行條例》第(di)十五條的(de)規(gui)定(ding)，在持有和轉(zhuan)讓(rang)環節(jie)，個人投資者(zhe)轉(zhuan)讓(rang)自(zi)己使(shi)用過的(de)非(fei)(fei)標準黃金(jin)，如金(jin)飾(shi)、少量非(fei)(fei)交易所(suo)金(jin)條等，通常免征(zheng)增(zeng)值稅；但若該(gai)等行為涉及經營性行為或頻繁交易，則觸(chu)發增(zeng)值稅納稅義務(wu)。

新(xin)政實施后通過交易所(suo)渠(qu)道(dao)(dao)投資黃金(jin)繼續享受增值稅(shui)稅(shui)收優(you)惠政策(ce)，稅(shui)負較低。通過非(fei)交易所(suo)渠(qu)道(dao)(dao)購買的黃金(jin)，其價格(ge)中已含(han)增值稅(shui)，稅(shui)負相對(dui)較高。個(ge)人轉(zhuan)讓黃金的(de)所得，仍按“財產轉(zhuan)讓所得”項目繳(jiao)納20%個(ge)人所得稅，但實踐中對(dui)個(ge)人非頻繁交易征管較(jiao)松。

“對普(pu)通投資(zi)(zi)(zi)者而(er)言，稅(shui)收(shou)成(cheng)本(ben)會(hui)成(cheng)為其選(xuan)擇(ze)投資(zi)(zi)(zi)渠道(dao)的重要考量。”武嘉表示(shi)，交易(yi)所渠道(dao)投資(zi)(zi)(zi)黃金的稅(shui)收(shou)優(you)勢明(ming)顯，增(zeng)值(zhi)稅(shui)免征，投資(zi)(zi)(zi)成(cheng)本(ben)低，適合注重長(chang)期持有(you)、希望稅(shui)負透(tou)明(ming)的投資(zi)(zi)(zi)者。但交易(yi)所開(kai)戶(hu)和交易(yi)存在(zai)一定門(men)檻。普通(tong)投(tou)資者(zhe)通(tong)過非交易所渠道購買的黃金(jin)價格中已含稅(shui)，投(tou)資成本較高(gao)，適(shi)合追求便利(li)、對(dui)稅(shui)負(fu)不敏感的普通(tong)消費者(zhe)。

“因此(ci)，新政可能將加(jia)速投資(zi)者(zhe)向交易所渠道集中，尤其是大(da)額投資(zi)。普通投資者更傾向于通過(guo)銀行代理的交易(yi)所產品，如(ru)積存金(jin)(jin)、黃金(jin)(jin)ETF等間接(jie)參與(yu)黃金(jin)(jin)投資，以平衡(heng)便利性與(yu)稅負。非交易(yi)所實物黃金(jin)(jin)的投資吸引力(li)可(ke)能會下(xia)降。”武嘉表(biao)示。

政策實(shi)施對(dui)黃(huang)金飾(shi)品消費 是(shi)否會產生(sheng)影響(xiang)？

公(gong)告(gao)明確，納稅人不通(tong)過(guo)交易(yi)所銷(xiao)售標準(zhun)黃金，應按照現行規定繳納增值(zhi)稅。

目(mu)前，普通人購買(mai)黃(huang)金(jin)飾(shi)品(pin)這(zhe)類 “實物黃(huang)金(jin)” 時(shi)需要(yao)繳納哪些稅款？新(xin)政實施會(hui)不會(hui)對黃(huang)金(jin)飾(shi)品(pin)消(xiao)費產生影響？

武嘉表示，普通人購(gou)買黃(huang)金(jin)(jin)飾(shi)品時(shi)(shi)，零(ling)售(shou)價格中(zhong)(zhong)通常(chang)已(yi)(yi)包(bao)含增(zeng)值(zhi)稅(shui)(shui)和消費(fei)稅(shui)(shui)，一方面(mian)(mian)，金(jin)(jin)飾(shi)零(ling)售(shou)商(shang)銷(xiao)售(shou)時(shi)(shi)需(xu)繳(jiao)納13%增(zeng)值(zhi)稅(shui)(shui)，已(yi)(yi)包(bao)含在黃(huang)金(jin)(jin)飾(shi)品售(shou)價中(zhong)(zhong)。另(ling)一方面(mian)(mian)，黃(huang)金(jin)(jin)首飾(shi)在零(ling)售(shou)環節(jie)(jie)需(xu)繳(jiao)納5%消費(fei)稅(shui)(shui)（在生產或進(jin)口環節(jie)(jie)征收），同樣含在售(shou)價內。因(yin)此，消費(fei)者購(gou)買金(jin)(jin)飾(shi)時(shi)(shi)進(jin)行“價稅(shui)(shui)合一”支付，不單獨感知稅(shui)(shui)負。

“預計新政對黃金(jin)(jin)(jin)(jin)飾品消(xiao)費(fei)產(chan)生(sheng)的直(zhi)接(jie)(jie)影響有限。”武嘉表示，新政主要(yao)針對投資性黃金(jin)(jin)(jin)(jin)交易(yi)，黃金(jin)(jin)(jin)(jin)飾品作為消(xiao)費(fei)品，其稅(shui)收政策沒(mei)有變(bian)化，因此對消(xiao)費(fei)者(zhe)購買行為無(wu)直(zhi)接(jie)(jie)沖(chong)擊。如(ru)果(guo)新政導(dao)致黃金(jin)(jin)(jin)(jin)原(yuan)料價(jia)格波動，則(ze)將帶來(lai)金(jin)(jin)(jin)(jin)飾成本(ben)隨(sui)之調整的間(jian)接(jie)(jie)影響。“例如(ru)，如(ru)果(guo)投資性黃金(jin)(jin)(jin)(jin)需求(qiu)向(xiang)交易(yi)所集中，非交易(yi)所黃金(jin)(jin)(jin)(jin)原(yuan)料供給減少(shao)，則(ze)可能推高(gao)金(jin)(jin)(jin)(jin)飾生(sheng)產(chan)成本(ben)，間(jian)接(jie)(jie)影響終(zhong)端售價(jia)。”

“總體而言，新政對黃(huang)金(jin)(jin)飾品消費的(de)直接影響較小(xiao)，但通過產業鏈傳導，未(wei)來金(jin)(jin)飾價(jia)格(ge)可能(neng)因原料市場(chang)變化而波動。消費者購買金(jin)(jin)飾的(de)稅(shui)負不變，但需關注黃(huang)金(jin)(jin)整體市場(chang)走(zou)勢對零(ling)售價(jia)的(de)影響。”武嘉(jia)表示，在此背景下，提(ti)示普通投資者應根據(ju)自身需求選擇黃(huang)金(jin)(jin)投資渠道(dao)，追求低稅(shui)負、高流動性可通過交易(yi)所及相(xiang)關產品；購買金(jin)(jin)飾作為(wei)消費，可關注金(jin)(jin)價(jia)走(zou)勢擇機購買。

政(zheng)策(ce)實施是否會影響 黃金價格或(huo)市場結構？

公告明(ming)確，會員單(dan)位購入(ru)(ru)標準(zhun)黃(huang)金用(yong)于投(tou)資性用(yong)途(tu)的，交易所實行增(zeng)值稅即(ji)征即(ji)退，同時免征城市維護建設稅、教育費附加，并按照(zhao)實際成交價格向買入(ru)(ru)方(fang)(fang)會員單(dan)位開具增(zeng)值稅專(zhuan)用(yong)發票。買入(ru)(ru)方(fang)(fang)會員單(dan)位將標準(zhun)黃(huang)金直接(jie)銷售或(huo)者加工成投(tou)資性用(yong)途(tu)黃(huang)金產(chan)品(pin)（經中國人民銀行批準發行的(de)(de)法定(ding)金(jin)質貨幣除外）并銷售的(de)(de)，應按照(zhao)現行規定(ding)繳納增值稅(shui)，并向(xiang)購買方(fang)開具(ju)普(pu)通發票，不(bu)得開具(ju)增值稅(shui)專(zhuan)用(yong)發票。

會員單位購入(ru)(ru)用于非(fei)投(tou)資性(xing)用途的(de)(de)(de)標準(zhun)黃金(jin)(jin)，交(jiao)易(yi)所免征增(zeng)(zeng)值稅(shui)(shui)(shui)，并按照實際成交(jiao)價格向買(mai)入(ru)(ru)方(fang)會員單位開具普通發(fa)票。買(mai)入(ru)(ru)方(fang)會員單位為增(zeng)(zeng)值稅(shui)(shui)(shui)一(yi)般納稅(shui)(shui)(shui)人的(de)(de)(de)，以(yi)普通發(fa)票上注明(ming)的(de)(de)(de)金(jin)(jin)額和6%的(de)(de)(de)扣除(chu)率計算進項稅(shui)(shui)(shui)額。買(mai)入(ru)(ru)方(fang)會員單位將標準(zhun)黃金(jin)(jin)加工成非(fei)投(tou)資性(xing)用途黃金(jin)(jin)產(chan)品并銷(xiao)售的(de)(de)(de)，按照現(xian)行規定繳納增(zeng)(zeng)值稅(shui)(shui)(shui)，可以(yi)向購買(mai)方(fang)開具增(zeng)(zeng)值稅(shui)(shui)(shui)專用發(fa)票。

中(zhong)(zhong)國財政(zheng)科學研究(jiu)院公共收入(ru)研究(jiu)中(zhong)(zhong)心(xin)主任(ren)梁季表示，政(zheng)策(ce)實施(shi)后，將持續(xu)支持我(wo)國黃金市場提(ti)升(sheng)國際競爭力和定價話語權(quan)，促進上(shang)海國際金融中(zhong)(zhong)心(xin)建設，也有(you)利于(yu)促進稅(shui)制公平、防范稅(shui)收風險，提(ti)升(sheng)稅(shui)收政(zheng)策(ce)精準性和規(gui)范性。

“新政或將間接(jie)影響黃金價格和市場結(jie)構。”武嘉表示，由于交易(yi)(yi)所(suo)交易(yi)(yi)稅(shui)(shui)負更低，將吸引更多(duo)投資者通過場內交易(yi)(yi)，推(tui)動交易(yi)(yi)所(suo)黃金價格相對走(zou)強。非交易(yi)(yi)所(suo)黃金因(yin)稅(shui)(shui)負較高，需(xu)求將受抑制，價格面臨承壓。稅收差異將促(cu)使更(geng)多(duo)黃金供(gong)給(gei)流向交易(yi)所(suo)，提升場內流動性。長期看，稅收透明化有助(zhu)于規范市場，但非交易(yi)所(suo)渠(qu)道供(gong)給(gei)可能收縮。

記(ji)者|石雨(yu)昕

編輯|何小桃(tao)?陳俊杰?易啟江

校對|陳旭

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