每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

各位老鐵，要問近期A股哪個板塊的新股表現最亮眼，那就非北交所莫屬了。下半年以來，上市首日漲幅前五的新股中，有3只是北交所新股，其中9月8日上市的三協電機上市首日漲幅785.62%，是年內新股漲幅最高的一只新股。

而明日北交所又將迎來一只新股，那就是長江能科。公司是國內領先的能源化工裝備制造商，2021年起公司在電脫設備市場的占有率穩居國內第一，公司是中國石化、中國石油、中國海油的合格供應商。那么其明日上市會如何表現呢？

電脫設備市場占有率國內第一，“三桶油”合格供應商

公開資料顯示，長江能科深耕能源化工裝備制造領域20余年，是國內領先的能源化工裝備制造商，形成了以電脫設備技術引領，同時在其他能源化工設備技術領域全面發展的差異化競爭優勢。

公司創始人為劉建春，其深耕能源裝備領域近四十年：1972年從電機廠工人起步，歷任無線電廠車間主任、工業局科員、有機化工廠廠長等職。2003年，47歲的劉建春以1000萬元啟動資金創辦長江能科前身“長江有限”，憑借多年行業資源積累，首年即拿下中石化小額訂單，營收突破800萬元，奠定“技術攻堅+大客戶綁定”的發展基調。

公司在電脫設備領域形成了競爭優勢。2021年起公司在電脫設備市場的占有率穩居國內第一，2024年約為48.52%。與此同時，公司持續豐富產品結構，逐步由期初的電脫設備延伸至換熱設備、分離設備、存儲設備以及LNG設備、氫能設備等能源化工裝備，產品應用場景進一步拓展至海洋工程、清潔能源等領域。

公司擁有豐富的優質客戶資源，是中國石化、中國石油、中國海油的合格供應商，并與裕龍石化、東方盛虹、榮盛石化、京博控股集團等知名公司建立了長期穩定的合作關系。

公司產品遠銷二十余個國家和地區，并持續豐富海外客戶資源，陸續獲得了阿聯酋阿布扎比國家石油公司、科威特原油公司、卡塔爾能源公司、巴西國家石油公司、墨西哥國家石油公司、意大利油服集團塞班公司和英國派特法石油工程公司等合格供應商資格。

行業方面，公司屬于能源化工裝備行業。隨著我國經濟的穩定發展和能源需求的不斷增長，油氣等能源裝備行業在國內市場的需求持續上升。弗若斯特沙利文數據顯示，我國石油煉制及石化設備的市場規模由2018年的4849億元人民幣增長至2023年的7151億元人民幣，年復合增長率約為8.08%。隨著中國石油煉制能力加強及石化行業的快速發展，預計未來行業規模將以6.49%的增速實現增長，2028年我國石油煉制及石化設備的市場規模將達到9792億元。

業績方面，公司2022~2024年分別實現營業收入2.19億元、3.48億元、3.14億元，同比增速依次為14.61%、58.83%、-9.77%；實現歸母凈利潤0.41億元、0.41億元、0.49億元，同比增速依次為83.76%、0.42%、20.34%。根據最新財務情況，公司2025年上半年實現營業收入1.26億元，較上年同期減少6.23%；實現歸母凈利潤0.18億元，較上年同期增長4.02%。

公司本次IPO初始發行3000萬股，若全額行使超額配售權，則總發行量可達3450萬股，預計募資總額為1.84億元。公司本輪IPO募投資金擬投入2個項目。其中年產1500噸重型特種材料設備及4500噸海陸油氣工程裝備項目投資總額1.01億元，研發中心建設項目投資總額0.73億元。

估值優勢明顯，發行價、募資金額較低

可見，基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現，在上市首日可能會有不俗的表現。每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月來，A股上市的新股首日平均漲幅為218.4%，漲幅中位數為190.8%。而長江能科所在的北交所，近10只上市的新股，在上市首日平均漲跌幅為340.5%，漲跌幅中位數為308%。如果在上市首日能夠達到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數，那么其上市首日的漲幅重要參考區間是190.8%~340.5%。

其次，從估值的角度來看，長江能科估值優勢較為明顯。新股雷達數據顯示，長江能科的動態市盈率為14.76倍；長江能科的可比公司為廣廈環能、錫裝股份、科新機電、無錫鼎邦、藍科高新。剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態市盈率為35.5倍。長江能科要在上市首日達到可比公司平均水平，需要上漲140.5%。

再次，從發行價來看，長江能科的發行價為5.33元/股，這個價格在北交所中處于較低水平。今年以來，發行價處于3元至7元的3只北交所新股，在上市首日平均漲幅為355%。另外，公司的募資金額為1.84億元，這在今年上市的北交所新股中處于相對偏低的水平，今年以來，募資金額在1.6億~2.2億元的北交所新股，在上市首日平均上漲了415%。

綜合來看，長江能科基本面有一定亮點，估值優勢明顯，發行價較低，募資金額較低，但其業績增速表現一般。其在上市首日達到可比公司估值的平均水平（對應的漲幅為140.5%）或不難，樂觀一點則可以期待其達到近期北交所新股的上市首日平均漲幅340.5%。

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封面圖片來源：每經記者 張建 攝