每經記者｜朱成祥    每經編輯｜魏官紅    

9月21日，剛果（金）戰略礦產市場監管控制局宣布，該國自10月15日起結束自今年2月以來實施的鈷出口禁令，并于10月16日改為實行出口配額制度，直至另行通知。

該機構在聲明中說，今年余下時間內，在剛果（金）的礦企將被允許出口逾1.8萬噸鈷，2026年和2027年每年最高出口量為9.66萬噸。配額將根據企業歷史出口量比例分配，并“將通知各公司”。

對此，一位業內人士告訴《每日經濟新聞》記者：“（供需）將進入緊平衡，印尼的粗制氫氧化鎳鈷逐步放量，將補足一部分量。”

9月22日，力勤資源一度放量上漲達17%，截至收盤上漲6.60%。該公司濕法鎳產能位于印尼，其鈷產品供應不受剛果（金）出口配額制度的影響。

剛果（金）鈷出口禁令將改為出口配額制度

鋰電池按照正極材料，可分為三元材料（鎳鈷錳）電池和磷酸鐵鋰電池這兩大主要品類，鈷金屬正是三元材料重要的組成部分。

剛果（金）則是全球最大的鈷生產國。根據銀河證券，剛果（金）鈷產量占據全球產量的74%。剛果（金）頒布鈷出口禁令后，自今年6月起，中國鈷濕法冶煉中間品進口量環比下滑62%，由原先5萬噸左右的水平降至8月的0.5萬噸。

剛果（金）戰略礦產市場監管控制局宣布，10月16日改為實行出口配額制度，2025年10月至12月配額1.8萬噸，2026年和2027年每年最高出口量為9.66萬噸。中郵證券稱，這較其2024年產量大幅下滑56%。目前剛果（金）政府挺價決心堅決，下游企業將被迫開啟大規模補庫，鈷價上行動力強。

隨著近期鋰電行業需求量的上升，或引發鈷需求上漲。銀河證券表示，疊加新能源汽車和消費電子需求旺季來臨，國內產業鏈庫存有望加速去化，短缺預期下，上游惜售下游補庫存情緒或將為鈷價上行提供強力支撐。

不過，SMM提及，隨著新能源汽車市場的爆發式增長，電動汽車領域鈷需求占比一度上升。近年來受磷酸鐵鋰體系持續沖擊，以及NCM（鎳鈷錳）體系中低鈷化趨勢日益明顯的影響，電動汽車領域鈷需求占比呈現出逐步減弱的趨勢。

印尼市場產能或受追捧

隨著剛果（金）的政策調整，印尼鈷產品供應顯得重要起來。

根據SMM，鈷原礦供應方面，71%來源于銅鈷礦，3%來源于鎳銅鈷礦，19%來源于鎳鈷礦（紅土礦），7%來源于回收鈷原料等。

其中，剛果（金）主要是銅鈷礦，印尼主要是鎳鈷礦。可以看出，在剛果（金）實施出口配額制度之下，鎳鈷礦或將彌補供給短缺。

據了解，力勤資源是一家鎳全產業鏈公司，公司與印尼合伙伙伴在OBI產業園區投資建設了一系列鎳產業冶煉項目，包括濕法和火法冶煉項目，總設計年產能40萬鎳金屬噸，其中濕法冶煉年產能12萬金屬噸鎳鈷化合物。

此外，華友鈷業也在印尼擁有鎳鈷資源。其表示，印尼鎳鈷資源開發是公司“上控資源”的主陣地。

華友鈷業在2025年半年報中表示，上游資源端，在印尼，公司新增參股2個紅土鎳礦，鎳鈷資源儲備進一步增厚。濕法項目持續領跑，MHP（氫氧化鎳混合物）出貨量約12萬噸，同比增長超40%。年產12萬噸鎳金屬量的Pomalaa濕法項目開工建設，年產6萬噸鎳金屬量的Sorowako濕法項目前期準備工作有序推進，波馬拉園區展開建設。

而MHP，正是生產金屬鈷的重要原料。

除了紅土鎳礦，也可以通過鈷回收取得鈷資源。格林美9月22日在投資者交流平臺表示，2024年和2025年上半年，公司鈷回收分別達1.01萬噸和5187噸。印尼鎳冶煉項目產能共15萬金屬噸/年，可伴生鈷資源約1.2萬金屬噸/年。2025年上半年，公司印尼鎳資源項目自產鈷金屬3667噸，同比增長125%。在當前鈷價上行周期中，公司鈷回收業務利潤空間有望進一步提升，而印尼伴生鈷的副產收益也同步強化了成本優勢，共同驅動公司的整體盈利曲線。

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