從“重規模”到“重運營”，房地產行業正處在“品質為王”的深度調整期，煥新調整成為各家企業競逐市場的必備能力。

近日，新城控股發布的2025年半年度報告顯示，公司實現營業收入221.00億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.95億元，累計完成合同銷售金額103.30億元，實現118.84億元的全口徑資金回籠，全口徑資金回籠率達到115.05%。

新城控股憑借“商業運營+地產開發”雙輪驅動戰略，以商業板塊的穩健增長、財務端的積極突破與社會責任的堅定踐行，展現出穿越行業周期的強大韌性，為企業“行穩致遠”的長期發展奠定堅實基礎。

商業運營成“壓艙石”，深度運營筑牢品牌優勢

據贏商大數據不完全統計，2025年上半年，全國新開業的商業項目約119個，商業體量約888萬平方米，延續自2021年以來的遞減趨勢。其中，一二線城市新開業商業項目占比近六成，三四線城市新開業商業項目約四成。

面對行業的結構性變革，新城控股旗下吾悅廣場以“規模領先+深度運營”的雙重優勢，成為業績增長的核心引擎。報告期內，公司商業運營總收入（含稅租金收入，含商鋪、辦公樓、購物中心租金及管理費等）達69.44億元，同比增長11.78%，持續提升對整體業績的貢獻度，凸顯全國化商業運營龍頭的抗周期能力。

吾悅廣場的客流總量達到9.5億人次，同比增長16.0%；總銷售額超515億元（不含車輛銷售），同比增長16.5%；截至報告期末，會員人數4917萬人。

吾悅商管踐行社會責任，堅持商業品質，用一座座吾悅廣場用心服務消費者、提升城市綜合形象、助力經濟高質量發展，以一個個有溫度、有特色的空間場景回應消費者對美好生活的期待，讓人間的煙火氣，從各個城市新的中心彌漫開來。

上半年，在促消費政策加碼的宏觀背景下，新城控股緊抓消費市場恢復增長的利好，通過多維度創新實現經營提升。公司在精細化運營基礎上，圍繞“品質空間、與人歡喜、專業匠心、綠色智能、雙向奔赴”的“五邊形經營理念”，持續為業主創造資產回報、為商家提供平臺、為客戶創造舒適體驗，堅持做有人格的商業。

通過“我愛你·五月”“春紛新聚場”等各種量級的品牌IP活動及“悅會員”付費會員體系的打造及運營，讓消費者因為線下商業而歡喜，用健康、陪伴、愉悅的情緒價值構建差異化優勢。

5月，第9屆“我愛你·五月”活動圓滿舉行，吾悅商管從“愛”出發，響應官方號召，以“吾悅愛健康”為主題，掀起了一場全民參與的健康熱潮。本次活動重磅發布“吾悅健康操”，向消費者贈送近9萬份長者健康體檢套餐，并集結全國吾悅廣場會員創造了線上線下1124人同時跳操的世界紀錄。吾悅用“愛”重新定義商場角色、構建品牌靈魂，不僅破解了同質化競爭，也向行業提供了“如何讓商業更有溫度”的范本。

截至報告期末，全國開業及在建的吾悅廣場城市綜合體數量達到205座，其中，在營吾悅廣場數量174座，足跡遍布上海、天津、重慶、南京、長沙、西安等國內141個大中城市，開業面積達1608.14萬平方米，出租率達97.81%。

財務韌性凸顯：現金流穩健，融資渠道持續拓寬

在行業流動性承壓的背景下，新城控股以“駱駝精神”堅守經營底線，實現財務端的多項積極突破，連續八年保持經營性現金流為正，展現出強勁的資金管理能力。

2025年半年報顯示，截至報告期末，公司在手現金余額91.83億元，在手現金充裕；凈負債率為53.40%，繼續保持較低水平；公司經營性現金流凈額為2.86億元，充足的現金儲備進一步夯實公司經營基本面。

與此同時，債務端積極管理，截至2025年6月末，公司期末融資余額為522.76億元，較年初壓降13.74億元，債務結構持續優化；合聯營公司權益有息負債降至25.82億元，相比年初再次下降6.91億元。

此外，新城控股上半年還成功實現境內外融資渠道的雙向突破。6月12日，新城控股母公司新城發展宣布，成功完成3億美元高級無抵押債券的發行，成為近3年首家重啟境外資本市場融資的民營房企。

8月1日，新城控股成功發行2025年度第一期中期票據，發行規模10億元，認購倍數2.28倍，期限為5年，票面利率為2.68％，中誠信國際給予發行人主體和本期債項雙AAA評級。該筆票據還獲得中債增全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。這是自2022年9月發行首筆中債增全額擔保中票后，新城控股成功發行的第七筆中期票據，連續四年持續收獲民企債券融資支持工具的政策支持。

值得一提的是，在政策的引導與鼓勵下，公司還積極推進公募REITs、持有型不動產ABS、PREREITs等多層級REITs產品，成功在上半年完成持有型不動產ABS的申報工作。新城控股方面表示，接下來，公司將持續推進多層級REITs相關發行與擴募工作，構筑公司大資管戰略新發展平臺。

截至報告期末，新城控股獲得各大銀行給予的集團授信總額度合計為620億元，其中，公司及子公司已使用授信250億元，公司可以在上述授信總額度內開展融資，以支持業務的發展。截至報告期末，公司整體平均融資成本為5.55%，較2024年末下降0.37個百分點。

作為示范房企，新城控股進一步保持高度自律的信用管理，確保公開市場的到期全額兌付。2025年上半年，公司已償還境內外公開市場債券10.67億元，持續筑牢市場和投資者信任基石。

踐行社會責任，雙輪驅動夯實行業地位

在維持企業穩健經營的同時，新城控股始終將社會責任融入發展基因。

2022年7月以來，“保交樓”持續成為各地穩樓市的關鍵詞，同時也成為衡量房地產企業的重要指標。

上半年內，新城控股上下齊心，共同努力，實現全國超1.6萬套物業、36個子項目竣工交付，竣工面積為277.65萬平方米。

在保交付之外，新城控股還始終響應國家號召，在綠色環保等方面持續努力，組織及參與各類公益活動。

今年4月19日，新城控股啟動2025年春種計劃公益活動，來自全國各地的39名志愿者懷揣公益之心跨越數千公里，齊聚在內蒙古阿拉善盟騰格里沙漠，開啟新一年的綠色征途。新城控股還集結吾悅廣場的合作品牌，共同書寫公益向善、生態和諧的新敘事，構建公益生態圈。

據悉，截至今年4月，新城已累計捐贈樹木20.5萬棵，綠化沙漠面積205萬平方米。

此外，新城控股積極踐行ESG理念，將可持續發展融入日常經營。報告期內，公司新建及在建項目的綠建覆蓋率達到100%，累計獲得71項國內外綠色認證，100座吾悅廣場獲得省級以上綠色商場稱號。公司著力推進“公益三小時”行動，號召全體新城人從身邊小事做起，讓公益融入每個人的生活。

憑借優質的產品力、全周期商業資產運營管理能力、精準的市場定位及良好的客戶口碑，新城控股已在房地產領域構建差異化的品牌護城河。上半年里，公司獲得中指研究院授予“2025中國房地產百強企業——綜合實力TOP10”“2025中國商業地產百強企業”“2025中國商業地產運營十強企業”“2025中國房地產百強企業——融資能力TOP10”“2025中國房地產百強企業——盈利性TOP10”“2025中國房地產代建優秀運營企業”等榮譽。 文/史現