每(mei)經記(ji)者(zhe)｜黃辛旭    每(mei)經編輯｜裴健如    

奇瑞(rui)的上市進(jin)程又進(jin)一步。

9月7日，港(gang)交(jiao)所(suo)官網(wang)顯示(shi)，奇瑞汽車股(gu)份(fen)有限(xian)公司（以下簡稱奇瑞）通過港(gang)交(jiao)所(suo)上市(shi)聆(ling)訊，其聯(lian)席保薦(jian)人為(wei)CICC（中金公司）、HTSC（華泰證券）和GFSHK（廣發證券香港(gang)）。如(ru)果上市(shi)成功，這將是港(gang)交(jiao)所(suo)年內(nei)最大車企IPO（首(shou)次公開募(mu)股(gu)）。

視覺中國

據《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)了(le)解(jie)，上(shang)市聆訊屬于企業(ye)IPO流程中(zhong)“審核階段”的(de)關鍵環節之(zhi)一(yi)。目前(qian)，奇瑞(rui)處于上(shang)市靜默期。不(bu)過，一(yi)位接近奇瑞(rui)的(de)消(xiao)息人士告訴記者(zhe)，此次奇瑞(rui)IPO整(zheng)體進展(zhan)還是比較(jiao)順利，后續上(shang)市還有一(yi)系列流程。

目前(qian)，奇瑞是國內為數(shu)不多(duo)沒有上市的(de)汽車集團(tuan)公司，其沖(chong)刺IPO的(de)消息每隔(ge)一段時間就(jiu)會傳出，此次(ci)是距離上市最近的(de)一次(ci)。

“現在上市(shi)，對奇瑞(rui)而(er)言也是(shi)一個(ge)非常好(hao)的(de)時機(ji)。首先可以募集資金，為后續發展助力；其次(ci)上市(shi)本身就(jiu)是(shi)給企業(ye)做了一個(ge)很好(hao)的(de)背書。如果上市(shi)順利，說(shuo)明該公司結(jie)構完(wan)善、管理合理、財務也透(tou)明。”北方工(gong)業(ye)大學汽車產業(ye)創新研(yan)究中心研(yan)究員張翔告訴記者。

研發創新需要資金

據悉，奇瑞計(ji)劃募集資金(jin)規(gui)模為15億美(mei)元至20億美(mei)元。此次(ci)募資金(jin)額(e)擬(ni)用(yong)于(yu)研發(fa)不同車(che)(che)型和版本的(de)乘用(yong)車(che)(che)，以進一(yi)步擴大公司(si)(si)的(de)產品組合；用(yong)于(yu)下一(yi)代汽車(che)(che)及(ji)先進技術(shu)的(de)研發(fa)以提(ti)高(gao)公司(si)(si)的(de)核(he)心(xin)技術(shu)能力；拓展海外市場及(ji)執(zhi)行(xing)公司(si)(si)的(de)全球化策(ce)略；提(ti)升公司(si)(si)位(wei)于(yu)安徽蕪湖的(de)生產設施；用(yong)于(yu)營運資金(jin)及(ji)一(yi)般企業用(yong)途等(deng)。

一位奇(qi)瑞(rui)內部員(yuan)工此前(qian)向記者透露，奇(qi)瑞(rui)一直在推進上市相關工作，此舉(ju)可(ke)以為公司的(de)研發創新提供長期資金支持。

近兩年，奇瑞(rui)先后將重心放在新能源(yuan)和智(zhi)能化(hua)上。

2023年，奇(qi)(qi)瑞(rui)控股集團董(dong)事長尹同躍稱(cheng)：“奇(qi)(qi)瑞(rui)在新能(neng)源領域是‘起個大早趕個晚(wan)集’，但奇(qi)(qi)瑞(rui)要全面(mian)發力新能(neng)源，2024年就不客氣(qi)了。”

從招(zhao)股書數據來看，2022~2024年，奇瑞燃油(you)車(che)(che)收入占(zhan)比(bi)分(fen)別為75.9%、87.8%、69.6%，新能源汽車(che)(che)收入占(zhan)比(bi)分(fen)別為13.2%、4.9%、21.9%。

2024年底，尹同躍喊話稱：“奇瑞在智能化（領(ling)域）也要不客氣(qi)了。”奇瑞開始加速補(bu)齊智能化短板(ban)。

“過去燃(ran)油車時(shi)代(dai)，技術(shu)更新很慢，車型升(sheng)級(ji)換代(dai)主要(yao)把(ba)外形改變一(yi)下，但現在汽車研(yan)(yan)發方(fang)向是電(dian)動化(hua)、智能(neng)化(hua)，這些領域功能(neng)的研(yan)(yan)發費用非常高(gao)，且迭代(dai)速度快，車企(qi)無(wu)法(fa)按照傳(chuan)統模(mo)式(shi)組織研(yan)(yan)發，而需要(yao)大量資(zi)金。奇(qi)瑞要(yao)想持久發展的話，上市融(rong)資(zi)也(ye)是必然的。”張翔認為，這是奇(qi)瑞要(yao)上市的重(zhong)要(yao)原因之一(yi)。

IPO條件相對成熟

對于此次奇瑞計劃在(zai)港交(jiao)所上市，尹同(tong)躍2025年曾(ceng)公開表示：“香(xiang)港是全(quan)球重要的金融(rong)、貿易、航(hang)運中心以及國際創(chuang)新科技中心，借此機會，奇瑞正(zheng)式以香(xiang)港作為全(quan)球化戰(zhan)略的‘新起(qi)點(dian)’與‘新坐標’。”

一位不愿(yuan)具名的(de)業內人士(shi)向記者分析稱，港股具備高度開放性與成(cheng)熟(shu)度，市場(chang)投(tou)資者的(de)國際化程度極高，且IPO審核(he)流程短，是眾(zhong)多IPO企業的(de)首選(xuan)。

雖然港交所上(shang)市要(yao)(yao)求(qiu)相(xiang)對較低(di)，但按照要(yao)(yao)求(qiu)，其對企業仍有一定的財(cai)務、經營要(yao)(yao)求(qiu)等。從奇瑞(rui)財(cai)務狀況、銷量走勢等數(shu)據來看，近年來一直在(zai)進行上(shang)市準備。

按(an)照招股書，奇瑞近年來營收(shou)和凈(jing)利(li)潤(run)持續增長(chang)。2022年、2023年、2024年和2025年一季(ji)度，公司營收(shou)分別為926.18億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1632.05億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、2698.97億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、682.23億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；凈(jing)利(li)潤(run)分別為58.06億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、104.44億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、143.34億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、47.26億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。銷量方面，奇瑞2024年以(yi)229.5萬輛的全球銷量創下(xia)歷史新高。

提升財務表現和銷量(liang)數據之(zhi)外，公司內部近幾(ji)年也在調整之(zhi)中(zhong)。“奇(qi)瑞對公司的組織架構、股權結構都做了調整。”張翔認為，這(zhe)也是此次奇(qi)瑞上市順利的關鍵所在。

2025年7月，《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者從(cong)奇瑞(rui)方面了解到，奇瑞(rui)根據(ju)戰略目標(biao)和發展需(xu)要，成(cheng)立品牌(pai)國內(nei)業(ye)務事(shi)業(ye)群，下設星途、艾虎、風云(yun)、QQ四大事(shi)業(ye)部。

“四大事(shi)業(ye)部(bu)中，星(xing)途(tu)事(shi)業(ye)部(bu)聚(ju)焦(jiao)高端品牌星(xing)途(tu)，艾虎事(shi)業(ye)部(bu)聚(ju)焦(jiao)經典產(chan)品艾瑞澤和瑞虎，風云(yun)事(shi)業(ye)部(bu)聚(ju)焦(jiao)新能源品牌風云(yun)，QQ事(shi)業(ye)部(bu)則聚(ju)焦(jiao)小(xiao)車產(chan)品，目的是實現(xian)戰(zhan)略(lve)聚(ju)焦(jiao)、資源整合、強化協(xie)同(tong)、品牌向(xiang)上。”一(yi)位奇瑞工(gong)作人員表(biao)示。

此外(wai)，奇瑞(rui)近年還啟動了混(hun)改，引入新(xin)的(de)投資者(zhe)。據(ju)天(tian)眼(yan)查信(xin)息，目前(qian)奇瑞(rui)汽(qi)(qi)車(che)股(gu)份有(you)限公(gong)司的(de)前(qian)四(si)大股(gu)東(dong)分別為(wei)奇瑞(rui)控股(gu)、安徽省信(xin)用(yong)融資擔保集(ji)團有(you)限公(gong)司、蕪湖市(shi)建設投資有(you)限公(gong)司、立(li)訊(xun)有(you)限公(gong)司。此外(wai)，還有(you)青島五道口新(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)產業(ye)基金企(qi)業(ye)（有(you)限合(he)伙(huo)）、青島鑫誠(cheng)海順新(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)合(he)伙(huo)企(qi)業(ye)（有(you)限合(he)伙(huo)）等股(gu)東(dong)。

張(zhang)翔(xiang)表(biao)示，以前蕪湖市(shi)國資委是奇瑞(rui)的(de)大股東，從資本(ben)市(shi)場的(de)角度來(lai)看，這并(bing)不(bu)是一(yi)個好的(de)商業模式，反而引入更(geng)(geng)多其(qi)他資本(ben)的(de)話(hua)，代表(biao)行業更(geng)(geng)看好這家(jia)公司的(de)發展。

上市之路一波三折

這是奇(qi)瑞多年來距離上市最近的一次(ci)。其最早(zao)的上市計(ji)劃在2004年就被傳出，但由于奇(qi)瑞與上汽集(ji)團(tuan)之(zhi)間(jian)的復雜股權關系(xi)而被擱(ge)置。

2009年，奇(qi)瑞(rui)以29億(yi)元(yuan)出(chu)售(shou)20%的股份，一度被市(shi)場認為是(shi)在(zai)為上市(shi)作準備。

2011年，尹同躍開始“改口”，表示由于存在一些關(guan)聯交易等(deng)問題，暫不考慮上(shang)市。

2016年，奇瑞旗(qi)下子公司(si)奇瑞新能源(yuan)嘗試通過海螺型材借殼(ke)上市(shi)，這一計劃(hua)最終也未成功(gong)。

2019年(nian)，奇(qi)(qi)瑞(rui)啟動混改，并于當年(nian)12月(yue)完(wan)成(cheng)奇(qi)(qi)瑞(rui)控(kong)股(gu)集團有(you)限公司與奇(qi)(qi)瑞(rui)汽(qi)車股(gu)份有(you)限公司的增(zeng)資(zi)擴股(gu)項(xiang)目，投(tou)資(zi)方青(qing)島(dao)五道(dao)(dao)口(kou)新能源汽(qi)車產(chan)業(ye)(ye)基金企(qi)業(ye)(ye)（有(you)限合伙(huo)）合計(ji)出資(zi)144.5億元(yuan)。彼(bi)時，奇(qi)(qi)瑞(rui)相關負責(ze)人就告訴《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)，青(qing)島(dao)五道(dao)(dao)口(kou)團隊到(dao)來，既(ji)可以將(jiang)其(qi)擁(yong)有(you)的豐富產(chan)業(ye)(ye)和客(ke)戶(hu)資(zi)源引入奇(qi)(qi)瑞(rui)，又可以在產(chan)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)和資(zi)本運(yun)作(zuo)方面(mian)幫助奇(qi)(qi)瑞(rui)。不過，外界看來，其(qi)后續仍沒有(you)進一(yi)步發展(zhan)。

相較而言(yan)，奇瑞本次IPO整體進程相對順(shun)利。

2025年2月28日，奇(qi)瑞曾向(xiang)港交(jiao)所(suo)提交(jiao)上(shang)市文件(jian)，后因在港交(jiao)所(suo)遞表(biao)滿(man)6個月未(wei)獲聆訊而失效。

8月27日，證(zheng)監會(hui)官網(wang)披露了關于奇瑞(rui)境(jing)(jing)(jing)外發(fa)行(xing)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)及境(jing)(jing)(jing)內(nei)未上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)股(gu)份(fen)(fen)“全(quan)流通(tong)(tong)”備案(an)通(tong)(tong)知(zhi)書(shu)(shu)。根據備案(an)通(tong)(tong)知(zhi)書(shu)(shu)，奇瑞(rui)擬發(fa)行(xing)不超過6.99億股(gu)境(jing)(jing)(jing)外上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)普通(tong)(tong)股(gu)并在(zai)香(xiang)港聯合(he)交(jiao)易所上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)。奇瑞(rui)18名股(gu)東擬將(jiang)所持合(he)計20.16億股(gu)境(jing)(jing)(jing)內(nei)未上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)股(gu)份(fen)(fen)轉為境(jing)(jing)(jing)外上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)股(gu)份(fen)(fen)，并在(zai)香(xiang)港聯合(he)交(jiao)易所上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)流通(tong)(tong)。

8月29日，奇瑞(rui)第二次向港交所提(ti)交了上(shang)市文件。

9月(yue)7日，奇瑞終于通過港交所聆訊。記者了解到，其(qi)后續(xu)經過路演與(yu)投資者推介、定價(jia)與(yu)配售等步(bu)驟(zou)就能實現上市。

奇瑞是目前國(guo)內為(wei)(wei)數不(bu)多(duo)沒有(you)上市的(de)汽車集團公司。即便(bian)如此，張翔認(ren)為(wei)(wei)，這一時(shi)(shi)間節點(dian)上市仍(reng)處于較好(hao)時(shi)(shi)機，其表示(shi)：“現在中國(guo)及全球的(de)新(xin)能源(yuan)汽車市場都處于一個高速增(zeng)長期(qi)，上市獲得資金(jin)可以(yi)幫助奇瑞實現更好(hao)發展。”

封面圖片來源：視覺中國