每(mei)經記者(zhe)｜曾子建    每(mei)經編輯｜袁(yuan)東    

9月8日，禾賽科技（02525-W.HK）港(gang)股招股正(zheng)式啟動，即將成為(wei)近兩年來首家回港(gang)上(shang)市(shi)的(de)中概股。

值得(de)注(zhu)意的是，在(zai)9月8日美股交易時段，禾(he)賽(sai)股價最高(gao)報(bao)30.44美元(yuan)，創出2023年(nian)美股上(shang)市(shi)以(yi)來的新高(gao)。最終收盤(pan)報(bao)28.51美元(yuan)，對應總市(shi)值約38億美元(yuan)。今年(nian)以(yi)來，禾(he)賽(sai)科技(ji)股價累計漲幅已超106%。

計劃募資38.76億港元 預計下周二上市

此次禾賽科技擬全球發售1700萬股股份，其中中國香(xiang)港發售股份170萬股，國際發售股份1530萬股，另有255萬股超額配股權。若以招股價228港元計算，預計募資總額為38.76億港元，募資凈額37.06億港元。招股時間為9月8日至9月11日，每手買賣單位為20股，認購金額4605.99港元/手，計劃于9月16日（下周二）在港交所主板上市，中國國際金融香港證(zheng)券(quan)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、國(guo)泰君安融(rong)資(zi)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、招銀國(guo)際融(rong)資(zi)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)為聯席保薦人(ren)。

此外，此次禾賽科技港股(gu)招股(gu)，引入(ru)了豪華基石投資(zi)人陣容(rong)，包括HHLR Advisors（高瓴旗下）、泰康人壽(shou)、WT Asset Management、Grab Holdings等(deng)知名機構，合計認購金(jin)額約(yue)1.48億美(mei)元(yuan)（約(yue)11.54億港元(yuan)）。

激光雷達領軍企業

禾賽科(ke)技作為(wei)全球激光雷(lei)達行業(ye)的領(ling)(ling)軍企(qi)業(ye)，產品廣泛應用于支持(chi)高(gao)級輔助駕(jia)駛系統（ADAS）的乘用車(che)和(he)商用車(che)，以及自動(dong)駕(jia)駛汽車(che)領(ling)(ling)域。根據(ju)最(zui)新財報，禾賽科(ke)技在(zai)2025年第(di)二季(ji)度實(shi)現營收7.06億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)(chang)54%，凈利潤達4400萬元(yuan)，成功實(shi)現扭虧為(wei)盈(ying)。在(zai)交付(fu)表現上(shang)，第(di)二季(ji)度激光雷(lei)達總交付(fu)量達35.21萬臺(tai)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)(chang)306.9%，延續高(gao)速增長(chang)(chang)態勢。其中，ADAS產品第(di)二季(ji)度交付(fu)量為(wei)30.36萬臺(tai)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)(chang)275.8%；2025年上(shang)半年，激光雷(lei)達總交付(fu)量達54.79萬臺(tai)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)(chang)276.2%，已超(chao)過2024年全年水平(ping)。

國際半導(dao)體研究機構(gou)Yole Group發(fa)布(bu)的《2025年(nian)全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)車(che)(che)(che)載(zai)激光(guang)(guang)(guang)(guang)雷(lei)(lei)達(da)市(shi)(shi)(shi)場報告》顯示，禾賽科技在車(che)(che)(che)載(zai)激光(guang)(guang)(guang)(guang)雷(lei)(lei)達(da)市(shi)(shi)(shi)場三個(ge)細分領域市(shi)(shi)(shi)占率均摘得全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)第一：車(che)(che)(che)載(zai)激光(guang)(guang)(guang)(guang)雷(lei)(lei)達(da)市(shi)(shi)(shi)占率33%、ADAS乘(cheng)用車(che)(che)(che)激光(guang)(guang)(guang)(guang)雷(lei)(lei)達(da)市(shi)(shi)(shi)占率26%、L4自動駕駛激光(guang)(guang)(guang)(guang)雷(lei)(lei)達(da)市(shi)(shi)(shi)占率66%，已(yi)連續四年(nian)位居全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)激光(guang)(guang)(guang)(guang)雷(lei)(lei)達(da)供應商(shang)榜首。

美股股價創歷史新高

禾賽科技于(yu)2023年2月9日(ri)(ri)在美國納(na)斯達克IPO上(shang)市，上(shang)市首日(ri)(ri)股價(jia)最(zui)高報(bao)30.36美元，不過(guo)這也成為近兩(liang)年多來(lai)的(de)最(zui)高價(jia)。

完成納(na)斯達克上市之(zhi)后，禾賽(sai)科技隨后便啟(qi)動赴港(gang)上市計劃，并(bing)于今年8月31日披(pi)露通過港(gang)股(gu)聆訊(xun)后的資料集，距離完成美(mei)股(gu)、港(gang)股(gu)雙(shuang)重上市僅一步(bu)之(zhi)遙。而就在昨（9月8日）晚的美(mei)股(gu)交易(yi)時段(duan)，禾賽(sai)股(gu)價一度漲(zhang)超14%，最高報30.44美(mei)元，創(chuang)出歷(li)史新高。最終報收(shou)于28.51美元，漲幅7.63%。

在(zai)券商評級(ji)方面，花(hua)旗銀(yin)行給予禾(he)賽科技(ji)“買入”評級(ji)，并將目標價從29美元(yuan)上調至(zhi)36美元(yuan)，認為禾(he)賽科技(ji)在(zai)2025-2027年(nian)期間凈利潤年(nian)復合(he)(he)增(zeng)長(chang)率（CAGR）有望達到90%，其技(ji)術路線選(xuan)擇已被(bei)驗證成(cheng)功(gong)，并在(zai)技(ji)術儲備(bei)上領先同行2-3年(nian)。大和證券也上調禾(he)賽科技(ji)目標價至(zhi)35美元(yuan)，給予“買入”評級(ji)，預(yu)計2024年(nian)至(zhi)2027年(nian)其營收年(nian)復合(he)(he)增(zeng)長(chang)率達78%。

分析(xi)人士指出，在中(zhong)概(gai)股(gu)回港(gang)上市進(jin)(jin)程明顯放(fang)緩(huan)的(de)背景下(xia)，禾賽(sai)科技的(de)成功回港(gang)上市，釋放(fang)出了積極信(xin)號，或為后續中(zhong)概(gai)股(gu)回港(gang)上市提(ti)供(gong)重(zhong)要參照。后續隨著禾賽(sai)科技完(wan)成港(gang)股(gu)上市，將進(jin)(jin)一(yi)步(bu)提(ti)升其在全球(qiu)資(zi)本(ben)市場(chang)的(de)影響(xiang)力，為公司后續的(de)研(yan)發(fa)投入(ru)、市場(chang)拓展等(deng)提(ti)供(gong)更堅實的(de)資(zi)金支持(chi)，同時也有望帶動(dong)更多中(zhong)概(gai)股(gu)加速推進(jin)(jin)回港(gang)上市計劃，為港(gang)股(gu)市場(chang)注入(ru)新的(de)活力。

封面(mian)圖片(pian)來源：圖片(pian)來源：每經記(ji)者(zhe) 張韻 攝