9月4日早盤，港股三大指數高開低走，恒生科技指數一度轉跌。主流ETF方面，恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數震蕩下行，持倉股中，比亞迪電子、騰訊音樂、聯想集團、嗶哩嗶哩等漲幅居前，蔚來、華虹半導體、阿里巴巴、小鵬汽車等領跌。

興業證券在近期研報中指出，港股補漲動力將來自恒生科技的重估以及全球資金的配置需求。（1）港股補漲的動力，年內將來自于以互聯網為代表的恒生科技指數權重股補漲。從歷史維度來看，截至8月29日，恒生科技預測市盈率為20.3倍，處于2020年7月以來29.9%分位數。（2）港股補漲的動力，中期主要來自于基本面改善之后全球資金的配置需求。全球股市來看，港股恒生指數PE-TTM為12.3倍，仍是全球洼地，明顯低于美國標普500指數27.4倍；風險溢價角度，恒生指數相對10年期中國國債利率的風險溢價高達6.4%，遠高于美股-0.64%、日股3.38%、歐股3.35%的風險溢價水平。

以恒生科技為代表的港股科技板塊，當前仍處于歷史相對低估區間。在南向資金持續不斷流入、美國新一輪降息周期有望啟動的背景下，港股9月或迎內外資共振，而外部流動性敏感、此前受壓制較多的港股科技板塊則有望迎來“補漲”行情。此外，“反內卷”政策不斷推進，疊加阿里巴巴財報超預期，港股科技板塊有望從“外賣內卷”回歸AI敘事，估值重構可期。

公開信息顯示，恒生科技指數ETF（513180）標的指數囊括30家港股科技龍頭，軟硬科技兼備，成分股深度聚焦AI產業鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際、比亞迪等有望成為中國科技股“七巨頭”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）