每經記者｜李娜    每經編輯｜彭水萍    

2025年券商資管半年報揭曉，行業上演“冰火兩重天”：華泰資管以超12億元營收強勢稱霸，而廣發資管卻巨虧近5億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，在證監會分類評價新規引導下，發力權益投資已成為行業共識。2025年以來，券商資管旗下的FOF產品賽道迅速升溫，成為絕大多數券商破解權益投資規模短板的重要方向。2025年上半年，券商資管行業營收呈現分化態勢，頭部券商資管表現依然強勁。

國泰海通資管營收第二

據《每日經濟新聞》記者統計，2025年上半年，華泰資管以12.1億元的營收位居榜首，成為唯一一家半年營收破10億元的券商資管公司。華泰資管2024年全年的營業收入為17.47億元。國泰海通資管、中信資管分別以9.48億元、7.36億元緊隨其后，較2024年同期分別增長22.16%、19.29%。財通資管與東證資管營收雖同比有所下滑，但仍保持在6.6億元以上。

從營收增速來看，部分券商資管營收顯著增長，如光證資管憑借62.26%的增速，2025年上半年營收達4.3億元；國金資管營收同比增長48.65%，達到1.65億元。興證資管營收同比增速達到41.79%。同時，也有一些券商資管營收下滑，天風資管同比下降32.74%，東證融匯資管同比下降15.07%。

值得注意的是，于2024年8月正式開業的華安資管，2025年上半年營收已達2.97億元。

凈利潤表現方面，華泰資管以7.13億元凈利潤居于行業首位；中信資管凈利潤為3.45億元，位居第二；國泰海通資管凈利潤上升至2.54億元。部分公司增速亮眼，光證資管2025年上半年凈利潤增長至1.73億元，同比大幅增長147.14%；浙商資管凈利潤增幅達182.14%，扭虧為盈；興證資管也表現強勁，同比增長375%。

然而，也有機構凈利潤大幅下滑。廣發資管2025年上半年凈利潤繼續虧損，虧損金額為4.86億元，同比驟降723.73%。國盛資管2025年上半年實現營業總收入0.08億元，凈利潤則虧損0.06億元。

華泰FOF規模突破新高

事實上，權益投資規模一直是絕大多數券商資管的短板。那么，券商資管業務未來如何在權益方向布局呢？

某中型券商資管人士向記者表示：“券商資管自然稟賦不同，各家路徑肯定不一樣。大致可以分為兩類，一類是擁有公募基金牌照的券商資管，它們的路徑要寬泛得多；另一類則是沒有公募牌照的，各家的打法不太一致。”

“我們公司權益布局未來可能更多放在FOF和MOM上。主要是營業部的客戶也有需求，他們也希望找一些機構管理資金。量化產品之前做得還可以，但是近幾年超額逐漸衰減。”該中型券商資管人士進一步指出。

事實上，多名券商資管人士向《每日經濟新聞》記者提到未來權益布局時，都提到FOF產品，尤其是混合型FOF。

華安證券半年報顯示，2025年上半年，華安資管堅定權益投資轉型，持續發行增贏、慧贏系列產品，擴大定增投資的市場覆蓋面和影響；加快混合型FOF產品發行節奏。

截至2025年二季度末，浙商資管私募FOF類資管產品存量規模提升至29.01億元，較年初增幅達55%。

華泰證券2025年半年報披露，2025年上半年，華泰資管的FOF規模突破新高。

招商資管2025年上半年強化投研能力建設的同時，也在加速產品發行節奏，重點推進了FOF產品創設能力，上半年FOF產品發行數量同比大幅增長。

長城證券資管也同樣在固定收益類和FOF類產品方面展現出強勁增長勢頭。

封面圖片來源：視覺中國