9月1日早盤，港股三大指數集體高開。開盤后，恒生科技指數漲超1.5%，A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數上漲，持倉股中，阿里巴巴、比亞迪電子、百度集團、阿里健康、京東集團、美的集團等漲幅居前，其中阿里巴巴一度漲超18%。

消息面上，8月29日，阿里巴巴集團發布2026財年第一季度財報，整體表現超出市場預期。剔除已出售業務影響后，集團收入同比增長10%，凈利潤同比大幅增長76%。阿里云業務表現尤為亮眼，收入同比增長26%，創下近三年來最高增速，AI相關產品收入已連續八個季度實現三位數同比增長，成為驅動云業務增長的核心動力。此外，本季度阿里在AI+云領域的資本支出達到386億元，同比激增220%。

招商證券點評指出，阿里巴巴云業務收入、利潤及capex均超預期，未來季度收入增速有望保持上升通道，看好電商主業穩固競爭力、外賣業務成長空間，以及云與AI業務長期增長潛力。華泰證券表示，展望后續，預計在更為有利的芯片供給環境下，疊加阿里持續投入于自主研發AI芯片取得階段性進展，阿里云業務收入增速有望延續高增態勢；而在閃購賽道，管理層對在當前優惠力度下通過精細化運營及規模效應釋放支持單均虧損收窄50%持有較高信心，建議持續關注兩大業務進展。

阿里巴巴財報超預期，恒生科技有望回歸AI敘事。截至8月29日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數的最新估值（PETTM）為21.23倍，處于指數2020年7月27日發布以來約17.72%的估值分位點，即當前估值低于指數發布以來82%以上的時間。恒生科技當前仍處于歷史相對低估區間，在美聯儲降息預期升溫、阿里巴巴財報超預期的催化下，高彈性、高成長等特性使其具備更大的向上動能。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）