｜2025年9月1日 星期一｜

NO.1 自營發力挑大梁，42家上市券商自營收入增超53%

A股上市券商2025年半年報披露收官，自營業務作為券商業績增長的核心引擎，“挑大梁”作用凸顯。據統計，以“投資凈收益+公允價值變動凈收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”核算自營收入，上半年42家上市券商自營業務收入合計達1123.54億元，同比大幅增長53.53%，在總營業收入中占比達44.61%，成為拉動業績的關鍵力量。

點評：券商自營業務成為業績核心驅動力，上半年42家上市券商自營收入同比增超53%，占總營收近45%。這反映券商主動管理能力提升，將增強大型券商盈利穩定性，中小券商或面臨分化。自營業務強勢表現有望提振金融板塊估值，同時顯示市場活躍度改善，為股市整體注入積極動能。

NO.2 中金公司迎新總裁，50歲“投行老將”王曙光接棒

近日，中金公司發布《關于選舉執行董事及聘任總裁的公告》稱，公司召開第三屆董事會第八次會議，審議通過了《關于選舉執行董事并確定其報酬的議案》和《關于聘任總裁的議案》。“董事會同意：提名王曙光為公司執行董事候選人；聘任王曙光為公司總裁，自董事會審議通過之日起生效。”中金公司表示。公告資料顯示，王曙光，1974年11月出生，現年50歲，于1996年獲得清華大學理學學士學位及經濟學學士學位，于1998年獲得清華大學工學碩士學位。王曙光在中金公司工作已長達27年。1998年，王曙光加入中金公司投資銀行部，2010年1月成為董事總經理，并先后擔任多個職位，包括中金公司成長企業投資銀行部負責人、中金資本管理部聯席負責人、投資銀行部負責人等職務。

點評：中金公司任命投行老將王曙光為新總裁，其27年內部經驗將帶來戰略連續性。作為深耕投行業務的資深人士，王曙光的履新有望強化中金在投行領域的競爭優勢，對公司估值形成支撐。此舉也將提振券商板塊對高管穩定性的預期，為行業人才流動提供參考。市場或將重新評估頭部券商的長期價值，增強投資者對金融股的信心。

NO.3 權益類基金全面翻身，公募上半年收益超6361億元

今年以來，隨著A股反彈行情持續，在權益資產的強力支撐下，公募基金上半年投資收益大幅增長，交出了一份亮眼的半年度“成績單”。天相投顧數據顯示，2025年上半年，公募基金取得投資收益6361.72億元，其中股票型基金和混合型基金的投資收益合計超過3300億元，是當之無愧的“盈利擔當”。除了權益類基金外，債券型基金、貨幣型基金、QDII(海外投資）基金、商品型基金、FOF（基金中基金）以及其他類型基金等，全部實現正收益。

點評：公募基金上半年收益超6361億元，權益類基金成主要貢獻者，顯示市場風險偏好回升。股票型和混合型基金收益合計超3300億元，將提振基金公司業績表現。權益類基金全面盈利有望吸引更多資金入市，對券商、資管等行業形成正向激勵。各類基金全面盈利反映市場整體環境改善，增強投資者信心，為資本市場長期健康發展奠定基礎。

NO.4 24家公募上半年凈利潤合計近92億元

據統計，已有24家公募機構公布了2025年上半年業績情況。其中，18家實現凈利潤同比增長，占比超七成。業內人士表示，今年上半年多數公募機構實現凈利潤同比增長，主要受市場環境改善、產品創新與效率提升等多重因素影響。同時，從目前已有的經營數據來看，行業頭部效應仍較為突出，這或與競爭加劇、費率下行等挑戰有關。未來，具備投研核心能力、數字化運營優勢突出，以及擁有全球化業務的公募機構將持續領跑。 

點評：公募基金上半年業績亮眼，24家機構凈利潤合計近92億元，超七成實現同比增長，反映市場環境回暖與行業創新成效。頭部效應顯著，凸顯行業集中度提升趨勢。未來，具備投研實力、數字化優勢及全球化布局的機構將更具競爭力，行業分化格局或將延續，對資管板塊形成結構性利好。

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