文/史現

上半年，在各項政策寬松的背景下，房地產持續朝著止跌回穩的方向邁進，但需求減少、行業整體增速放緩等現象也讓房企繼續面臨著挑戰與壓力。

8月29日，金地集團（600383.SH）披露2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入156.78億元，簽約面積125.4萬平方米，簽約金額171.5億元。

金地集團根據市場情況動態調整經營及銷售策略，加大去化力度，使得部分項目存貨可變現凈值低于成本。公司基于謹慎性原則計提了資產減值準備，疊加房地產業務結算毛利率降至7.57%，報告期內，歸母凈利潤虧損37.01億元。

得益于多年來堅守穩健的財務策略，金地集團負債結構得到進一步優化，按時足額兌付公開市場到期債務。盡管從經營指標來看，實現業績反轉仍需時間，但公司的杠桿水平處于合理低位水平，財務基本面依舊穩健。業內有觀點認為，成功化債、政策紓困和經營動能修復等一系列積極信號出現，金地集團或將成為行業困境反轉的潛在投資標的。

做優增量，擇機獲取重點城市優質項目

今年上半年，武漢主城區價格敏感型需求釋放帶動住宅市場回暖。6月7日，漢陽濱江地段住宅項目金地·大成樂府在雨中舉行了首期開盤活動。

金地·大成樂府位于漢陽區鸚鵡大道與二環線交會處，靠近漢陽江灘，項目容積率為2.27，規劃建設3幢小高層和2幢高層，共計441套房源。

項目在戶型、裝修、景觀、全維度實景展示方面，全方位詮釋了金地對于“好房子”標準的前瞻理解。

最終，3幢樓合計234套新房在2小時內被認購一空，總銷售額突破4.5億元。其中，2號樓的房源在5分鐘內售罄。金地·大成樂府成為武漢樓市的“日光盤”之一。

去年12月和今年7月，金地集團通過武漢當地保障房收儲的方式，置換獲取了武漢橋梁學校A1和A3-1地塊。公司結合武漢市建筑新規及當地客戶需求，打造高品質住宅產品，其中，A1地塊即是取得不俗銷售業績的金地·大成樂府。

武漢項目只是金地集團積極盤活存量、做優增量、提升土儲結構質量的一個縮影。上半年內，公司聚焦主業，通過產品力提升、優化資源結構等多種方式，積極修復經營動能，陸續在上海、杭州新增一宗優質住宅用地，為后續業績的修復提供新的增長點。

截至報告期末，金地集團總土地儲備約2701萬平方米，權益土地儲備約1162萬平方米，其中一、二線城市占比約79%。

金地集團方面表示，近年來，房企各項經營指標承壓，面對行業普遍性的經營壓力，公司致力于做優增量，持續深耕重點城市，擇機獲取安全邊際高、增長潛力大的新項目。

在盤活存量方面，陸續在金華、常州、青島、武漢等城市實現政府收購商品房用作保障性住房，在大連、湛江、沈陽、長春等地，推進商辦項目使用性質調整或閑置土地收儲。通過土地置換、地塊性質規劃調整、存量房“收存轉保”等方式，優化存量資產質量。

有息負債下降，財務基本面穩健運行

房地產行業仍處于深度調整期，如何在市場波動中積蓄力量，成為檢驗房企戰略定力的“必答題”。

據克而瑞，上半年，房企融資規模達1844億元，同比下降30%。從企業的債券類融資成本來看，境外債券融資成本為8.60%，境內債券融資成本整體下降。

半年報數據顯示，金地集團的有息負債中98.5%為銀行借款，長期負債占全部有息負債的比重為60.88%，融資結構有所改善。債務融資加權平均成本為3.96%，相較2024年末下降了9個BP。

公司一直堅持穩健的財務管理方針，并擁有多樣化的融資渠道，以現金流為核心的經營策略，積極推動銷售去化，精準管控現金回款與開支。截至報告期末，公司整體負債率指標保持穩定，資產負債率為63.7%，扣除合同負債后的資產負債率為58.9%，凈負債率為54.4%。

報告期內，金地集團始終把財務安全放在公司經營的第一位，按期足額償付了“22金地MTN001”和“20金地MTN001B”中期票據本息。

度過償債高峰期后，金地集團的有息負債規模呈現穩步下降趨勢，負債結構也進一步優化。

金地集團方面表示，憑借30余年在房地產行業的深耕經驗，公司具備專業的開發運營經驗和持續的產品創新能力。公司始終高度重視現金流管理，緊抓銷售回款，強化資金動態統籌安排能力。

憑借良好的信用水平，與各主要銀行建立長期、穩固的戰略合作關系，財務基本面保持穩健運行。

業務均衡發展，持續提升精益化管理水平

展望未來，金地集團緊跟市場需求，探索房地產發展新模式，除了聚焦主業之外，還在持有型資產經營、物業服務、代建等板塊進一步發力，推動業務均衡發展。

今年上半年，商業物業方面各項的關鍵經營指標企穩回升，同口徑客流同比增長3%，銷售額同比增長1%，會員復購人數同比增長16%。

產業地產方面，旗下明星項目深圳威新科技園1、2期上半年出租率約95%，3期出租率約89%，吸引了英特爾、英偉達、騰訊、華為、小紅書、錦江國際等大型企業的入駐。與此同時，金地威新還簽約了嘉興市聞川湖濱科創園等13個招商代理及咨詢服務類項目，進一步鞏固行業競爭優勢。

在物業服務板塊，金地智慧服務繼續深耕住宅業務、商服業務及城市服務三大基礎業務領域。今年前7月先后中標深圳平湖街道城市服務項目、遠景能源華北區域生產基地、深圳福田區第二人民醫院、金華永康市古山鎮等多個一體化運營項目。截至報告期末，金地智慧服務的物業管面積約2.72億平方米。

代建業務作為金地近年來重點深耕的領域，影響力連續多年穩居行業前三。今年上半年，憑借商住、商辦、產業園、體育場館改造等多元業態的協同發力，金地代建業務新增簽約規模698萬平方米，同比增長52%，其中，新增簽約的商住、商辦、安置房業態占比近60%，產業園、中等規模集中商業、市政工程等占比增長至37%。

金地代建業務秉持“產品驅動”戰略，持續投入產品研發，上半年在西安首發落地全新“清嵐”產品品牌，獲得了委托方的高度認可。

金地集團方面表示，公司將持續提升精益化管理水平，以制度構筑精益基礎，以流程強化管理支撐。結合市場形勢變化和業務發展需要，優化完善組織結構，強化組織效能與運營協同，控制營銷和管理等費用，提升資源使用效率。

今年7月，金地集團啟動組織架構調整，將原本的“總部-區域-城市公司”的3級管理模式，調整為“總部-大區-地區公司”的2.5級管理模式，縮減合并區域及城市公司，最終設立4個大區和10個地區公司。

中指研究院分析指出，房企調整組織架構、業務轉型，適應房地產行業發展趨勢，在行業變革中不斷轉向高質量發展，在優化中不斷鍛造自身的硬實力與核心競爭力。積極調整組織架構，本質還是通過精細化管理、業務轉型，降本增效，提高自身運營管理能力，以期在風云變幻的行業發展中走得更穩更久更好。

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