每經記者｜彭斐    每經編輯｜魏文藝    

雖有以食品為主體、以養殖和屠宰為兩翼的架構，但從上半年的表現來看，龍大美食（002726.SZ，股價5.47元，市值59.03億元）正面臨嚴峻的經營挑戰。

8月28日晚間，龍大美食發布的2025年半年度報告顯示，盡管公司整體營業收入保持相對穩定，微降1.38%至49.75億元 ，但其盈利能力卻出現了大幅下滑，當期歸母凈利潤同比下降39.52%。

圖片來源：龍大美食2025年半年度報告

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，龍大美食業績“跳水”背后，是公司核心業務板塊表現的分化與掙扎。作為公司營收主動脈的屠宰業務，雖然收入實現了4.41%的同比增長，達到40.73億元，但其毛利率僅有3.51%，增長略顯乏力。被公司寄予厚望、作為未來主要增長點的食品業務，尤其是預制菜板塊，則在報告期內遭遇了顯著挫折。

龍大美食表示，預制食品行業正處于激烈競爭階段，加之消費市場平淡，當前凈利率僅在4%～5%左右。與此同時，財務費用的急劇攀升進一步侵蝕了本已微薄的利潤空間，成為拖累整體業績的又一重要因素。

凈利潤降近四成，食品業務遭遇挫折

龍大美食在報告期內的整體經營狀況并不樂觀。

今年上半年，龍大美食實現總營業收入為49.75億元，相較于去年同期的50.44億元，出現了1.38%的輕微下滑。

然而，與收入的微小波動形成鮮明對比的是，公司的盈利能力遭到重創，歸母凈利潤從上年同期的5815.26萬元驟降至3516.87萬元，降幅高達39.52%。

同時，在反映公司主營業務盈利能力的扣除非經常性損益后的凈利潤方面，該項數據為3227.96萬元，同比下滑42.15%。

每經記者注意到，從龍大美食的業務構成來看，作為公司營收基石的屠宰行業雖然收入達到40.73億元，同比增長4.41%，但其毛利率僅為3.51%，對利潤的貢獻相對有限。

而曾被視為公司轉型升級和未來增長核心驅動力的食品業務，則在報告期內表現疲軟。半年報顯示，龍大美食上半年食品行業實現的銷售收入為8.66億元，較去年同期的10.82億元下降了19.91%。其中，作為重中之重的預制菜業務實現收入7.83億元，同比減少了19.50% ，未能延續此前的增長勢頭。

對于預制菜板塊的現狀，龍大美食在6月份的投資者關系活動中坦承，行業正處于激烈的競爭階段，加之整體消費市場表現平淡，公司當前預制食品的凈利率僅維持在4%～5%的水平，低于7%～10%的行業平均利潤率。

值得注意的是，盡管龍大美食表示在大B端渠道擁有先發優勢，并已與超過1000家知名企業客戶達成合作，但如何將這些優勢有效轉化為持續的規模增長和利潤提升，仍是其面臨的重大挑戰。

財務費用激增近五成，盈利空間再承壓

除了核心業務板塊表現不佳外，各項費用的攀升也進一步壓縮了龍大美食的利潤空間。

上半年，龍大美食的財務費用達到了6181.63萬元，與上年同期的4158.31萬元相比，大幅增長了48.66%。對于增長原因，龍大美食解釋稱，主要是由于本期部分利息支出因在建工程轉固而無法資本化所致。

高昂的財務成本無疑給龍大美食的盈利能力帶來了額外壓力。與此同時，為了增強產品競爭力，公司在研發方面的投入持續增加。報告期內，龍大美食研發投入為430.92萬元，同比增長37.36%。

圖片來源：龍大美食2025年半年度報告

在業務結構方面，龍大美食正在經歷調整的陣痛。作為“一體兩翼”戰略支撐的養殖和屠宰業務，公司正試圖進行優化調整。

在養殖端，龍大美食計劃將2025年的生豬出欄量控制在40萬頭左右，使養殖整體出欄量占屠宰量的10%左右。這表明公司正有意識地控制上游養殖規模，以降低原材料價格波動帶來的風險。

在屠宰端，盡管報告期內屠宰生豬數量達到246萬頭，業務收入實現40.73億元，但龍大美食未來的重點將不僅僅是提升屠宰量。根據公司規劃，未來將更注重產品結構的調整，通過深度開拓周邊市場和深耕精加工業務，來提升利潤空間。

每經記者注意到，盡管在C端渠道通過直播帶貨等新零售方式取得了一定成效，例如新品輕鹵肥腸和爆汁鮮肉腸均取得了不俗的銷售業績，但這部分增長尚不足以扭轉上市公司食品業務整體下滑的態勢。

值得注意的是，在半年報中，龍大美食在風險提示中表示，在戰略的指導下，公司加速推進食品業務的發展，并在全國范圍內進行了一系列產能布局，拓展市場。如果公司的市場開拓未取得預期效果，將對公司生產經營產生不利影響。

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝