“反內卷”背景下，煤炭ETF（515220）持續吸金，近10日凈流入額超20億元，近20日凈流入額超30億元，當前規模超104億元，成為周期板塊中規模最大的ETF。

國家能源局7月31日表示，組織晉、陜、蒙、新等重點產煤省（區）開展煤礦生產情況核查，督促企業嚴格按公告能力組織生產，嚴禁超能力生產，行業反內卷值得繼續重視。8月13日，國家礦山安全監察局在新聞發布會上發布《煤礦安全規程（2026版）》，繼續加重強調安全生產。

1）需求端：7月全社會用電量同比+8.6%，火電發電量同比+4.3%，增速比6月份加快3.2個百分點，供需格局大幅好轉。

2）供給端：7月數據原煤產量3.8億噸，環比下降4000萬噸，預計7月產量環比大幅度下降主要系內蒙、陜西區域極端雨水天氣導致產銷受阻。

國泰海通證券表示，展望全年產量，預計下半年受“查超產”影響全國產量預計小幅環比下降，預計產量在23.5億～24億噸，全年產量47.5億～48億噸，同比基本持平，疊加進口的確定性下降，總供給呈現下降趨勢。

2025年二季度就是煤炭基本面的拐點，煤炭行業下行風險充分釋放，對于中長期看下行風險可控并已經清晰的背景下，值得更多的長線資金配置。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機會。

注：市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。