每經記者｜彭斐    每經編輯｜魏官紅    

8月24日晚間，盈康生命（300143.SZ，股價10.62元，市值79.59億元）發布的2025年半年度報告顯示，公司上半年實現營業收入8.43億元，同比微增2.4%；對應的歸母凈利潤為6182.72萬元，同比增長12.8%。

《每日經濟新聞》記者注意到，利潤增長或得益于公司外延式并購與內生式增長的“雙輪驅動”。一方面，公司通過并購持續擴大醫療服務版圖；另一方面，以AI深度賦能現有業務，將利潤空間“擠”了出來。

腫瘤特色服務成色幾何？

醫療服務作為盈康生命的核心業務，上半年貢獻收入6.53億元，同比增長2.28%。其中，腫瘤業務堪稱“增長擔當”，收入達2.15億元，同比增長25.14%。

在區域布局上，2025年3月，盈康生命宣布以3.57億元現金收購長沙珂信腫瘤醫院有限公司51%的股權，該事項已在上半年完成交割。這家以腫瘤微創介入治療為特色的三級專科醫院，補齊了盈康生命在華中地區的版圖。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據公司在5月份投資者關系活動中的披露，其在選擇并購標的時有嚴格標準，包括必須是已實現盈利的營利性醫院，綜合醫院床位數不低于400張或專科醫院不低于300張，且具備成為當地社會辦醫標桿的潛力。

但公司也同時提及相關風險。“公司收購新業務/公司可能會產生商譽減值，公司將針對可能產生的或有風險，提出積極預案，降低對公司經營業務的整體影響。”

AI賦能挖掘存量利潤

如果說外延并購為盈康生命打開了“增量”市場，那么AI技術的應用或許是在“存量”業務中挖掘利潤的關鍵。

盈康生命2025年第一季度歸母凈利潤的增長，主要原因即為“費用優化”。而根據半年報數據，公司整體費用率同比下降了2個百分點，人均服務量則提升了10%。AI及數字化建設的成果體現在了人效上。數據顯示，2024年公司實現人均創收71萬元，同比增長8.9%；人均創利5.26萬元，同比增長20.2%。

在AI提效的同時，醫療器械板塊則是盈康生命的第二增長曲線，呈現國內高端化突破與海外精準化擴張的雙輪驅動態勢。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年上半年，盈康生命海外市場收入同比增長35%，國內市場份額也在穩步提升。

國內市場，上半年，Discovery D系列CT高壓注射器、新一代注射泵完成智能化升級并完成注冊變更；第三代三維數字乳腺機獲歐盟MDR認證，進軍歐洲市場。公司三甲醫院高端市場用戶數量突破720余家，三甲醫院覆蓋率超40%。從市場份額看，輸注泵國內市占率超10%，排名升至第3位；乳腺鉬靶設備國內市占率約10%，同樣位列第3位；高壓輸注設備及耗材出貨量持續行業領先。海外市場以“一國一策”為戰略核心，聚焦用戶體驗與本地化布局。渠道拓展層面，上半年新增9家海外渠道商，全球化布局進一步完善。

值得注意的是，雖然海外市場在上半年表現不錯，但宏觀環境也是盈康生命面臨的一個風險。

在今年半年報中，盈康生命提到，隨著國內外環境的不斷變化，宏觀經濟所面臨的環境也越來越復雜。在未來全球經濟發展不確定性下，將影響公司的海外設備銷售。盈康生命表示，公司將持續拓寬產業鏈，持續圍繞腫瘤預、診、治、康和家庭健康管理，從短期、中期和長期著手，形成了有梯隊、有節奏的產品布局，避免對海外市場的依賴。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314