每(mei)經記者(zhe)｜于(yu)垚峰    每(mei)經編輯｜張海(hai)妮    

8月22日晚間，北交所上市公(gong)司(si)廣信科技（920037.BJ，股價99.45元，市值90.96億元）披露2025年半年度報告，公(gong)司(si)實(shi)現營業收入3.75億元，同(tong)比增長(chang)44.57%；歸屬于上市公(gong)司(si)股東(dong)的凈利潤為9648.63萬元，同(tong)比增長(chang)91.52%。

更引(yin)人(ren)矚目的(de)是，這(zhe)家于2025年6月26日登陸北(bei)交所的(de)企業，上市不足兩個(ge)月，股(gu)價便從10元/股(gu)的(de)發行價一(yi)度飆升(sheng)至100元/股(gu)以(yi)上，躋身北(bei)交所“10倍(bei)股(gu)”行列。

8月23日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》記者聯系廣信科技董秘，向其發送了(le)采訪郵件，截至發稿(gao)暫未(wei)收到回復。

擬每10股派發現金紅利6.56元

2025年(nian)上(shang)半年(nian)，廣信科技的業(ye)績呈(cheng)現“量利雙升”態勢。營收規(gui)模較(jiao)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期大(da)幅增長，這背后(hou)是(shi)下游(you)特高(gao)壓、新能(neng)源領(ling)域需求旺盛，公司產品(pin)銷(xiao)量與價格均得(de)到有(you)效提(ti)(ti)振。同(tong)(tong)時，凈利潤(run)和毛利率也較(jiao)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期明顯(xian)提(ti)(ti)升，盈利空間進一步擴(kuo)大(da)。

毛利率改善，與公司產品結構優化密(mi)切(qie)相關。廣信科技(ji)的核心業(ye)務包括絕緣(yuan)纖(xian)維材料與絕緣(yuan)成(cheng)型(xing)件(jian)(jian)，其中絕緣(yuan)成(cheng)型(xing)件(jian)(jian)附(fu)加值更高，上(shang)半(ban)年(nian)該業(ye)務增長迅猛(meng)，其占比(bi)提升直接帶動公司整體盈利水平上(shang)升。

從財務(wu)結構來看，截至2025年(nian)6月末，公司資產(chan)總額與凈資產(chan)均實現增(zeng)長，主(zhu)要得益(yi)于上(shang)市(shi)募集資金到賬以(yi)及(ji)新項目投(tou)入。盡管資產(chan)負債(zhai)率較上(shang)年(nian)末略有上(shang)升，但仍處于行業較低水平，償債(zhai)能(neng)力穩(wen)定(ding)。值得一提的是，公司還同步推出了上(shang)市(shi)后的首份權(quan)益(yi)分派預(yu)案(an)，計劃向股東派發現金紅利，擬每10股派發現金紅利6.56元（含(han)稅），預(yu)計派現近6000萬元，占上(shang)半年(nian)歸母凈利潤比(bi)例(li)超62%。

業務高度依賴電網投資

廣信科技業(ye)績與股價的雙重爆發，離不開(kai)下游行業(ye)的高(gao)(gao)景氣度支撐。公(gong)司所處的絕緣制(zhi)品制(zhi)造子(zi)行業(ye)，是電(dian)氣機械和器材制(zhi)造業(ye)的重要細分(fen)領域，產品主要應用于高(gao)(gao)壓(ya)、超高(gao)(gao)壓(ya)及(ji)特(te)高(gao)(gao)壓(ya)輸(shu)變(bian)電(dian)變(bian)壓(ya)器，以及(ji)軌道交通牽(qian)引變(bian)壓(ya)設備(bei)、新能源產業(ye)等領域。該領域屬于國(guo)家戰略性(xing)新興產業(ye)。

從行業數據(ju)來(lai)看，2024年我國(guo)電(dian)(dian)(dian)(dian)力行業主(zhu)要(yao)發電(dian)(dian)(dian)(dian)企業投(tou)(tou)(tou)資(zi)總(zong)額達(da)17770億元(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)18.86%，為近(jin)十年最高(gao)水(shui)平(ping)。其中，電(dian)(dian)(dian)(dian)源投(tou)(tou)(tou)資(zi)11687億元(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)20.80%，風電(dian)(dian)(dian)(dian)、光伏(fu)等(deng)新(xin)能源發電(dian)(dian)(dian)(dian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)持續(xu)加碼(ma)；電(dian)(dian)(dian)(dian)網投(tou)(tou)(tou)資(zi)6083億元(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)15.32%，特高(gao)壓、遠距離跨區輸電(dian)(dian)(dian)(dian)項目建設(she)加速(su)，直(zhi)接(jie)拉動變壓器需求增(zeng)長(chang)。根據(ju)行業預測，2025年我國(guo)變壓器需求將達(da)到21.45億千伏(fu)安(an)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)10%。

新能源領域(yu)的爆發(fa)同樣為行(xing)業(ye)注入(ru)動力。2024年我國光伏發(fa)電新增(zeng)(zeng)裝機(ji)容量277.17GW，風力發(fa)電新增(zeng)(zeng)裝機(ji)容量79.24GW，新型儲能累計裝機(ji)規(gui)(gui)模(mo)達73.76GW，新增(zeng)(zeng)裝機(ji)同比增(zeng)(zeng)長超130%。新能源發(fa)電的大規(gui)(gui)模(mo)并(bing)網，需要配套大量輸(shu)變電設備，而(er)絕(jue)緣材料作為輸(shu)變電設備的核心部件(jian)（占設備成本(ben)3%~5%，直接影響(xiang)安全性），需求隨之快速增(zeng)(zeng)長。

東吳證券研報認為(wei)，在國產(chan)(chan)替代趨勢下(xia)，廣信(xin)科(ke)技的競(jing)爭優勢進一(yi)(yi)步凸顯。作為(wei)國內少數(shu)具(ju)備750kV及以(yi)上(shang)超(chao)/特高壓(ya)絕(jue)緣(yuan)纖維材料(liao)生產(chan)(chan)能力(li)的企(qi)業(ye)，公司(si)產(chan)(chan)品實現全(quan)電壓(ya)等級(ji)覆蓋，且是全(quan)球唯一(yi)(yi)可生產(chan)(chan)30mm厚度(du)無膠絕(jue)緣(yuan)板的企(qi)業(ye)，技術水平遠超(chao)海(hai)外龍頭(tou)瑞士(shi)魏德曼（最(zui)大厚度(du)9mm）。目前，公司(si)已與(yu)特變電工、正泰(tai)(tai)電氣、山東泰(tai)(tai)開(kai)等國內大中型變壓(ya)器制造商(shang)建立(li)穩(wen)定合作關系(xi)，成為(wei)核心供應商(shang)，而隨(sui)著國內企(qi)業(ye)在超(chao)高壓(ya)領域進口替代進程加速，公司(si)市場份額有望進一(yi)(yi)步提升。

不過，東(dong)吳證券(quan)在研報中也指出，廣信(xin)科技(ji)的(de)發(fa)展也面(mian)臨挑(tiao)戰(zhan)，公司(si)業務高(gao)度依賴電(dian)網(wang)投資，尤(you)其是特高(gao)壓(ya)項(xiang)目的(de)推進(jin)節奏(zou)。若未來宏觀(guan)經濟調整或政策變(bian)化導致特高(gao)壓(ya)項(xiang)目延(yan)后，電(dian)網(wang)投資增速放(fang)緩，將直接(jie)影響(xiang)公司(si)訂單(dan)獲取(qu)，進(jin)而影響(xiang)業績增長。

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