五礦證券指出，光伏電池金屬化工藝正經歷從銀漿向銅代銀方案的技術變革。由于銀價持續上漲，金屬化成本在電池總成本中占比已接近30%，銅憑借接近銀的導電性及顯著成本優勢成為降本核心方向。目前銅代銀面臨銅氧化和遷移兩大技術難點，需通過表面包覆、氣體保護及銀種子層等方案解決。預計2025-2026年為銅漿導入期，2027-2028年進入快速滲透期，2030年光伏銅漿需求或達6000噸。銅漿單噸盈利優于傳統銀漿，加工費更高，將增厚漿料企業利潤。技術壁壘集中于銅粉一致性與抗氧化性，擁有粉體布局的企業或重塑行業格局。TOPCON和BC電池將率先應用銅漿方案，金屬化成本有望顯著下降。

創業板新能源ETF國泰（159387）跟蹤的是創新能源指數（399266），單日漲跌幅可達20%。該指數聚焦于新能源及相關產業鏈，從市場中選取涉及清潔能源生產、存儲及應用等領域的上市公司證券作為指數樣本，成分股具有高成長性和技術創新特征，以反映新能源行業發展趨勢與相關上市公司證券的整體表現。

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