每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜魏文藝    

港交所官網顯示，浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下簡稱“翼菲智能”）日前首次向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，農銀國際為其獨家保薦人。公司選擇港股18C章上市。

翼菲智能并未在申請文件中披露擬募集的資金總額，但IPO募集所得資金凈額將主要用于機器人技術的開發、生產線開發和產能建設、發展海外業務網絡、供應鏈上下游的投資，以及用作補充營運資本。

翼菲智能創始人張賽于2024年獲清華大學博士學位，在創業早期的2016年，公司曾出現資金鏈斷裂情況，當時張賽賣掉北京房產回購股份，并引入峰瑞資本等機構的930萬元A輪融資。后來，這筆資金支撐團隊完成關鍵突破。

不過，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，申請文件顯示，翼菲智能至今尚未實現盈利，且應收賬款及票據在過去三年呈逐年增長趨勢。截至2024年末，公司流動資產凈值僅5.3萬元。

遞表前夕，公司總部從濟南遷址至臺州

2012年6月成立于山東濟南的翼菲智能是一家綜合性工業機器人企業，專注于工業機器人的設計、研發、制造和商業化，并提供綜合機器人解決方案，深耕輕工行業。目前，翼菲智能已設立了14個銷售服務中心，客戶群覆蓋28個省、自治區、直轄市。

今年6月（即遞表前夕），翼菲智能的注冊地由山東濟南高新區遷移至浙江臺州。隨后，公司宣布“翼菲機器人”項目正式落戶紹興市上虞區曹娥江經開區，完成了實質意義上的總部搬遷。項目擬總投資5.2億元，重點建設工業機器人生產制造基地和具身智能機器人研發中心。

申請文件援引弗若斯特沙利文報告稱，按2024年收入計，翼菲智能是中國專注于輕工行業的工業機器人及相關機器人解決方案供應商中排名第五的國內企業。同時，翼菲智能也是中國少數具備規模化工業機器人及相關解決方案全面覆蓋能力的機器人企業之一。

從產品來看，翼菲智能擁有輕量級工業機器人及核心零部件的全品類產品矩陣，包括并聯機器人、小六軸機器人、坐標機器人、晶圓搬運機器人、控制器、視覺系統等，并具備自主研發的核心技術——控制及視覺系統（Gorilla及Kingkong系列）。

技術方面，翼菲智能致力于創造完全自主、全棧的具身智能機器人技術，現已建立了一個整合“腦”“眼”“手”“足”的核心技術系統，以實現智能決策、環境感知、精確操控及自主移動。截至招股書披露日，翼菲智能已獲得271項授權專利，包括36項發明專利、222項實用新型專利及13項設計專利，并已提交20項專利申請等待批準。

尚未盈利，過去三年應收賬款和票據逐年增長

除了國內市場外，翼菲智能的客戶還分布在歐洲、北美、拉丁美洲及東南亞等20多個國家和地區。2024年，公司的海外收入為2550萬元，占比約9.5%。

財務方面，2022年、2023年及2024年（以下簡稱“報告期內”），翼菲智能分別實現營收1.62億元、2.01億元及2.68億元。然而，公司尚未盈利。報告期內，公司虧損額分別為5755.3萬元、1.1億元及7149.5萬元。三年累計虧損近2.4億元。

圖片來源：翼菲智能申請文件

翼菲智能稱，“由于我們在快速增長的機器人行業中處于業務及運營的擴展階段，正在持續投入研發，因此短期內可能繼續產生凈虧損”。

毛利率方面，翼菲智能報告期內的毛利率分別為26.7%、18.3%及26.5%，波動較大。

分產品來看，機器人本體報告期內的營收占比分別為5%、12.8%及20.8%，機器人解決方案的占比分別為95%、87.2%及79.2%。

圖片來源：翼菲智能申請文件

截至2025年6月21日，翼菲智能的在手訂單價值超過4億元。同時，翼菲智能海外收入貢獻持續增長，2024年海外收入約為2550萬元，約占其總收入的9.5%。

申請文件顯示，報告期內，翼菲智能的前五大客戶集中度呈逐年下滑趨勢，分別為83.3%、60.7%及50.1%。單一大客戶營收占比也從2022年的71.2%下滑至2024年的23.7%。

盡管對大客戶的依賴度下降，但每經記者注意到，在報告期內，翼菲智能的應收賬款和票據呈逐年增長趨勢。公司明確提及，其面臨客戶、分銷商或關聯方延遲付款及違約相關的信貸風險。報告期內，翼菲智能的應收款及票據分別為2810萬元、5230萬元及1.384億元。

圖片來源：翼菲智能申請文件

此外，翼菲智能2024年的流動資產凈值直接從2023年年底的4780萬元減少至5.3萬元。公司稱，主要原因是流動負債增加，而流動負債的增加主要源于計息銀行借款增加了8910萬元、貿易應付款項及應付票據增加了7480萬元。

圖片來源：翼菲智能申請文件

不過，截至2025年4月末，公司流動資產凈值已回升至約1.03億元。

清華博士創立，此前曾賣房救公司

提到翼菲智能，離不開其創始人張賽這位清華博士的光環。

現年41歲的張賽于2006年7月獲得清華大學熱能工程工學學士學位。據《留學生》雜志，張賽畢業時總學分是全年級第一。本科畢業時，系里保送張賽讀直博，他卻說“我想去國外看看”，放棄了讀博機會。

此后，張賽在美國哥倫比亞大學獲得機械專業碩博連讀機會，第一年就拿到了碩士學位。但他以“我不適合搞科研，想去實踐中學習”為由，再次放棄讀博，選擇直接工作。

2007年9月至2012年11月，張賽任職于震雄機械（深圳）有限公司，主要負責注塑機設計及精益生產管理。2020年，張賽入選財富中國40位40歲以下商界精英。后來，張賽又重返清華，并于2024年12月獲得清華大學先進制造工學博士學位。

張賽自2012年6月起擔任翼菲智能董事，2014年5月起任公司董事長，2016年3月起任公司總裁，并于2025年6月調任為執行董事。

2012年，張賽與合作伙伴創立翼菲智能之初，公司只有3名員工，連人帶設備擠在一間8平方米的辦公室。張賽回顧道，當時全球只有三家公司在做并聯機器人，而國內還沒有這類企業。當時機器人行業應用廣泛的是6軸串聯機器人，國內從事機器人的新時達、埃斯頓、埃夫特、新松等企業也都以串聯機器人為主。

“當時我們非常看好機器人賽道，力爭做領軍品牌，但作為一家白手起家的創業公司，如果直接進入串聯機器人領域競爭沒有多少勝算，基于各方因素考慮，我們沒有選擇這個賽道。”張賽如是說。

然而到了2016年，張賽經歷過一次非常艱難的時刻，翼菲智能現金流斷裂、合伙人分裂。張賽回憶稱，“我當時是賣房湊錢回購了他們的股份，此后我們調整了戰略，公司發展重新步入正軌”。

也正是在那個時候，翼菲智能引入峰瑞資本等機構的930萬元A輪融資，這筆資金支撐團隊完成關鍵突破。后來，翼菲智能的技術研發進入快車道，其Mantis系列、Python系列和Gorilla系列等工業機器人及相關解決方案推出并產生營收。

圖片來源：翼菲智能申請文件

在這樣的高速發展下，翼菲智能持續獲得長線資金青睞：從2014年600萬元天使輪，到2020年后寬帶資本、清控銀杏、春華資本、七匹狼集團等“頂流”機構重注。在完成遞表前的最后一輪融資（2025年5月底）后，翼菲智能的估值為36.04億元。

申請文件顯示，張賽和其擔任普通合伙人的濟南梓遒、濟南云帆及濟南知秋為翼菲智能的單一最大股東團體，張賽通過直接和間接方式合計持有公司25.07%的表決權。

圖片來源：翼菲智能申請文件

8月19日下午，針對公司報告期內持續虧損、應收賬款及票據逐年增加，以及為何IPO前搬遷總部等問題，每經記者向翼菲智能官網郵箱發送了采訪提綱，但截至發稿，未獲對方回復。

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝