國泰海通指出，國際環境日益復雜嚴峻，中俄近期開展海上聯合演訓，演練課目貼近實戰，包括聯合機動、聯合防空等；美國正構建反無人機防御體系，計劃將烏克蘭納入測試，采用激光、電磁脈沖等多種手段。大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰略重心向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，軍工行業長期向好。要打贏現代戰爭，既需先進戰機、導彈作為制勝手段，又需火箭彈等高效費比裝備支撐持久消耗，還需可靠通信指揮體系保障。中國正重塑航空供應鏈，在發動機、液壓油等領域取得突破，減少對外依賴。十四五期間有望加速補短板，2027年將確保實現建軍百年奮斗目標。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數從滬深市場中選取涉及航天、航空、船舶、兵器及軍事電子等國防軍工領域的代表性企業作為指數樣本，覆蓋海陸空天信全產業鏈，具有鮮明的軍工特色和較高的行業集中度。該指數反映了中國A股市場中軍工行業相關上市公司證券的整體表現。

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