8月8日早盤，港股三大(da)指(zhi)(zhi)數(shu)集體低(di)開，其中恒(heng)生指(zhi)(zhi)數(shu)低(di)開0.45%，恒(heng)生科技(ji)指(zhi)(zhi)數(shu)低(di)開0.83%。開盤后，A股同賽道規模最大(da)的(de)恒(heng)生科技(ji)指(zhi)(zhi)數(shu)ETF（513180）跟隨指(zhi)(zhi)數(shu)下行(xing)，持倉股跌多漲少，中芯國(guo)際、金(jin)蝶國(guo)際、地平線機器人、ASMPT等領(ling)跌，中芯國(guo)際一(yi)度跌超5%。

消息面上，中(zhong)(zhong)芯國際(ji)于8月7日發(fa)布(bu)(bu)第(di)(di)二季度業(ye)績。財(cai)報(bao)顯示(shi)，2025年第(di)(di)二季度銷售收入22.09億美(mei)元(yuan)，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)1.7%；第(di)(di)二季度毛利4.5億美(mei)元(yuan)，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)11.1%；第(di)(di)二季度毛利率(lv)20.4%，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)2.1個百分點。此外，中(zhong)(zhong)芯國際(ji)發(fa)布(bu)(bu)2025年第(di)(di)三季指引，公司預期國際(ji)財(cai)務報(bao)告準則下(xia)(xia)的(de)指引為季度收入環(huan)比(bi)增長5%至7%，毛利率(lv)介(jie)于18%至20%的(de)范圍內。

中(zhong)信證券指出，當前國產算力瓶頸(jing)重點(dian)在于供給側，中(zhong)芯國際(ji)(ji)是(shi)自主(zhu)可控(kong)的(de)(de)核(he)心標(biao)的(de)(de)。晶圓制造行(xing)業的(de)(de)馬太效應明顯(xian)(xian)，當前中(zhong)芯國際(ji)(ji)的(de)(de)制程(cheng)迭代領先(xian)國內同業2年以上，考(kao)慮到后續迭代的(de)(de)研發難度(du)將持(chi)續加(jia)大，從核(he)心團隊(dui)、經驗積累、資本(ben)投入、客戶資源(yuan)支持(chi)等角度(du)，公司均具備(bei)顯(xian)(xian)著優勢，預計公司將保(bao)持(chi)國內領先(xian)地位。

近期美(mei)聯儲降息(xi)預(yu)期顯著(zhu)回溫，海外(wai)流(liu)動(dong)(dong)性(xing)有望持(chi)續好轉。截至發文，CME FedWatch Tool顯示9月議息(xi)會議降息(xi)25BP的(de)概率超90%。在此背景下，港(gang)(gang)股(gu)市場(chang)尤其(qi)是(shi)科(ke)(ke)技(ji)(ji)板塊有望迎來顯著(zhu)利好。當前，恒(heng)生(sheng)科(ke)(ke)技(ji)(ji)指數(shu)(shu)仍處(chu)于(yu)歷史相對(dui)(dui)低(di)估區間(jian)，其(qi)對(dui)(dui)中(zhong)美(mei)利差轉向的(de)敏感度(du)更高，因此更能深度(du)受益于(yu)海外(wai)流(liu)動(dong)(dong)性(xing)的(de)寬松環境。同時，恒(heng)生(sheng)科(ke)(ke)技(ji)(ji)指數(shu)(shu)以高彈(dan)性(xing)、高成長為核心特(te)性(xing)，一旦市場(chang)環境改善，其(qi)向上動(dong)(dong)能將更為強勁。沒有港(gang)(gang)股(gu)通賬戶(hu)的(de)投資(zi)者或可通過恒(heng)生(sheng)科(ke)(ke)技(ji)(ji)指數(shu)(shu)ETF（513180）一鍵布局中(zhong)國(guo)AI核心資(zi)產。（場(chang)外(wai)聯接A/C：013402/013403）。