｜2025年7月28日 星期一｜

NO.1 今年上半年ETF市場持續擴容，頭部券商領跑ETF經紀業務

今年上半年，ETF市場持續擴容，市場規模突破4萬億元，產品數量逾千只。券商經紀業務競爭格局也十分鮮明：滬市ETF方面，華泰證券、中信證券和國泰海通證券穩居交易榜前三，合計市場份額超25%；中國銀河證券與申萬宏源證券則主導ETF持有規模“雙寡頭”格局，但二者占比微幅下降。與此同時，華泰證券以10.6%的份額領跑交易賬戶數量排名，頭部券商集中度進一步凸顯。做市商體系持續完善，兩市超1200只ETF獲流動性支持，市場生態日趨成熟。

點評：上半年ETF市場擴容顯著，頭部券商在ETF經紀業務中表現搶眼，市場份額集中度提升，對相關公司股價形成支撐。ETF行業板塊受益于市場擴容和流動性支持，競爭格局穩定，發展潛力得到市場認可。整體來看，ETF市場的成熟和券商集中度的提高，對股市的穩定性起到積極作用，投資者信心有所增強。

NO.2 國泰海通資管來了！行業首例券商資管子公司合并啟動

近日，國泰海通發布公告表示，董事會審議同意國泰君安資管吸收合并海通資管及相關工作方案。國泰君安資管也同步發布公告，公司名稱變更為“上海國泰海通證券資產管理有限公司”。這也是國內證券行業首例券商資管子公司的合并重組案例。本次國泰君安資管和海通資管的整合，是國泰海通證券成立后首個進行整合的子公司。今年以來，有關國泰海通證券各子公司的整合安排被廣泛關注。業內人士認為，兩家資管公司合并，不僅將解決同業競爭問題，更將助力國泰海通證券進一步提升財富管理核心競爭力，更好踐行金融為民理念，服務上海全球資管中心建設和券商資管行業創新發展。

點評：國泰海通資管合并啟動，作為券商資管子公司首例合并，引發市場關注。此舉對國泰君安資管與海通資管而言，意味著業務協同與資源整合，未來業務模式或更優化。對資管行業板塊，或帶來整合示范效應，推動行業結構調整。對股市整體，則體現券商行業整合深化，可能影響投資者對券商板塊的長期預期。

NO.3 年內黃金主題基金獲青睞，53只產品規模合計增加1285億元

今年以來，黃金主題基金持續獲得資金青睞。Wind資訊統計顯示，截至7月27日，53只黃金主題基金合計規模達到2469億元，較去年年底的1184億元增加了1285億元，增幅高達108.53%；同時，53只黃金主題基金年內凈值全部走高，其中22只黃金主題基金年內凈值增長率超過30%。

點評：黃金主題基金年內規模大幅增長，反映出投資者對避險資產的關注度提升。這對黃金相關公司股價形成支撐，同時也吸引更多資金流入貴金屬板塊。在整體股市中，這種資金流向可能使投資者對宏觀經濟不確定性產生擔憂，進而影響市場風險偏好。

NO.4 年內注銷登記私募超600家

海南、四川、深圳等多個證監局近日頻頻出手，對違規私募采取行政監督管理措施。據統計，截至7月25日，今年以來各證監局“點名”了上百家私募的違規行為，中基協發布的紀律處分書超過200張，注銷登記的私募超600家。業內人士表示，今年以來監管部門進一步引導私募規范發展，行業優勝劣汰顯著加速，未來私募管理人不僅要提升專業水平，還要嚴守合規底線。

點評：年內注銷登記私募超600家，監管趨嚴下，違規私募面臨淘汰，行業規范發展信號明確。對相關公司股價形成分化影響，合規經營者受關注，違規者承壓。對私募行業板塊，加速優勝劣汰，提升整體質量。對股市整體，強化市場紀律，促進長期穩健發展。

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