每經記者｜林姿辰    每經編輯｜董(dong)興生     

7月14日(ri)，萬泰生物(wu)發布2025年半(ban)(ban)年度業績預(yu)(yu)虧(kui)公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司(si)預(yu)(yu)計2025年半(ban)(ban)年度的(de)凈虧(kui)損(sun)為1.3億元到1.6億元，這(zhe)是公(gong)(gong)司(si)自2020年上(shang)市(shi)以來，首次半(ban)(ban)年度預(yu)(yu)虧(kui)。公(gong)(gong)司(si)表示，疫苗(miao)板塊(kuai)受行業政策調整及市(shi)場競爭等因素影(ying)響(xiang)，短(duan)期銷售承壓，收入及利潤同比(bi)顯著下滑。

接力二價(jia)HPV（人乳頭瘤病毒）疫(yi)苗(miao)的九價(jia)HPV疫(yi)苗(miao)，成為(wei)公司下半年業績復蘇的關(guan)鍵。上個月，萬泰生物(wu)的“馨可寧9”在國(guo)內獲批，作為(wei)全球第二款九價(jia)HPV疫(yi)苗(miao)，其(qi)國(guo)內定價(jia)不足(zu)同(tong)類進口疫(yi)苗(miao)的一(yi)半。

兩大板塊短期銷售均承壓，去年HPV疫苗銷量下滑超40%

作為(wei)首(shou)個國(guo)產二價HPV疫(yi)苗的擁有(you)者，萬泰生物的收入(ru)由(you)疫(yi)苗和(he)體外診斷(duan)兩大(da)板塊構成，后者對公司的收入(ru)貢獻更(geng)大(da)，去(qu)年超過70%。

對(dui)于今年上半年業績(ji)預虧，萬泰生物分板塊給(gei)出(chu)了解(jie)釋。一是(shi)疫苗板塊受行業政策調整(zheng)及市場競爭(zheng)等(deng)因(yin)素影(ying)(ying)(ying)響，短期銷售承(cheng)壓，收入及利(li)潤(run)同(tong)比顯著(zhu)下(xia)滑；二(er)是(shi)體外診斷板塊受政府集采降價、檢驗套餐(can)解(jie)綁(bang)等(deng)因(yin)素影(ying)(ying)(ying)響，在政策利(li)好逐步(bu)釋放(fang)、帶動業績(ji)向好之前，需要一段時(shi)間(jian)沉淀消(xiao)化，短期內銷售收入亦承(cheng)壓。兩者(zhe)對(dui)公司(si)整(zheng)體凈利(li)潤(run)造成階段性影(ying)(ying)(ying)響。

實際上，萬泰(tai)生物的業績下滑始于2023年(nian)，從2023年(nian)中(zhong)報至(zhi)今，公司(si)每年(nian)中(zhong)報和年(nian)報都出(chu)現營業收入、歸母凈利(li)潤“雙降”，疫苗產(chan)品的銷量下滑日(ri)益明顯。比(bi)如，2023年(nian)公司(si)疫苗產(chan)品產(chan)、銷量分(fen)別同(tong)比(bi)減少(shao)13.13%、41.94%，2024年(nian)分(fen)別同(tong)比(bi)減少(shao)64.66%和42.40%。

無論是(shi)沃森生物的(de)(de)二價HPV疫(yi)(yi)苗(miao)獲批，還(huan)是(shi)默沙東(dong)的(de)(de)進口(kou)九價HPV疫(yi)(yi)苗(miao)擴齡至9—45歲女(nv)性，均(jun)加劇了二價HPV疫(yi)(yi)苗(miao)的(de)(de)競(jing)爭。今年(nian)6月，“馨可寧9”成為國(guo)內唯一一款國(guo)產(chan)九價HPV疫(yi)(yi)苗(miao)，是(shi)助力萬泰生物下半年(nian)扭轉業績的(de)(de)關鍵產(chan)品。

據了(le)解，“馨可寧9”定(ding)價499元/支，定(ding)價約為進口九(jiu)價HPV疫苗的40%。在沃森(sen)生物、康樂衛士、瑞科生物等競爭對手的產品追上來之前，萬泰生物有較為明顯的價格優(you)勢。

不過，默(mo)沙東已(yi)經“殺(sha)”進了男性(xing)(xing)(xing)市場，萬泰生物還得(de)繼續(xu)追趕。今(jin)年4月(yue)，默(mo)沙東的四價、九價HPV疫(yi)苗(miao)男性(xing)(xing)(xing)適應(ying)證已(yi)在國(guo)內獲(huo)批，同月(yue)，萬泰生物九價HPV疫(yi)苗(miao)的男性(xing)(xing)(xing)Ⅲ期臨(lin)床試(shi)驗剛完(wan)成首例受試(shi)者入組(zu)。

正推進九價HPV疫苗預認證，疫苗板塊仍有10多個產品在研

盡(jin)管疫(yi)苗(miao)產品的(de)收入及利(li)潤同比(bi)顯(xian)著下(xia)滑，但萬(wan)泰(tai)生物對HPV疫(yi)苗(miao)仍有(you)信心(xin)。根據萬(wan)泰(tai)生物7月(yue)8日公布的(de)投資(zi)者(zhe)關系活(huo)動(dong)記錄表(biao)，公司正在(zai)(zai)全力推進九價HPV疫(yi)苗(miao)的(de)WHO（世(shi)界衛生組織）PQ（預認(ren)證(zheng)）認(ren)證(zheng)進程。資(zi)料顯(xian)示，公司的(de)二價HPV疫(yi)苗(miao)已經在(zai)(zai)海外獲(huo)得(de)20余個(ge)國家的(de)市(shi)場準(zhun)入，納入8個(ge)國家的(de)免疫(yi)規劃項目。

關于(yu)未來疫(yi)苗(miao)研發管線布(bu)局，萬(wan)泰生物表示，一(yi)(yi)方面，在已(yi)上市的二(er)價(jia)(jia)HPV疫(yi)苗(miao)和(he)九(jiu)價(jia)(jia)HPV疫(yi)苗(miao)基礎上，按計劃(hua)推進更高價(jia)(jia)次HPV疫(yi)苗(miao)的研發，持(chi)續保持(chi)在HPV疫(yi)苗(miao)領域(yu)的優勢；另一(yi)(yi)方面基于(yu)引(yin)進的二(er)十價(jia)(jia)肺炎疫(yi)苗(miao)，搭(da)建菌苗(miao)技(ji)術平臺，驅動包(bao)括二(er)十價(jia)(jia)肺炎疫(yi)苗(miao)在內的更多新產(chan)品(pin)的開發。同時，公司聚(ju)焦全生命周期健康管理(li)，重點(dian)布(bu)局可以提升生活品(pin)質的疫(yi)苗(miao)產(chan)品(pin)。

記(ji)者注(zhu)意到，萬泰生物(wu)在疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)板塊的布局非常廣泛。根(gen)據(ju)2024年(nian)年(nian)報，公司有二十價肺炎結合疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、重(zhong)組(zu)帶狀皰疹(zhen)病(bing)毒(du)(du)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、重(zhong)組(zu)三(san)價輪狀病(bing)毒(du)(du)亞單位疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、重(zhong)組(zu)呼吸道合胞病(bing)毒(du)(du)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、第三(san)代(dai)HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、凍(dong)干水痘減毒(du)(du)活(huo)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、新型(xing)凍(dong)干水痘減毒(du)(du)活(huo)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)（VZV-7D）、四(si)價手足口病(bing)毒(du)(du)滅活(huo)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、鼻噴三(san)價流感減毒(du)(du)活(huo)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)和通(tong)用流感疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)等10多個產品在研。

其中(zhong)，研(yan)發進展最快的凍干水痘減毒(du)活(huo)疫苗已經(jing)完成Ⅲ期(qi)臨(lin)床(chuang)，正在(zai)生(sheng)產申報準備中(zhong)；凍干水痘減毒(du)活(huo)疫苗（VZV-7D）已經(jing)完成Ⅱ期(qi)臨(lin)床(chuang)，Ⅲ期(qi)臨(lin)床(chuang)籌備中(zhong)；二十價肺炎(yan)球菌多糖處(chu)于(yu)臨(lin)床(chuang)試驗I期(qi)階段。其余(yu)的疫苗項目則處(chu)于(yu)早(zao)期(qi)研(yan)究(jiu)階段。