中信證券表示，往后看，外資有望持續回流，公募考核新規落地，市場逐步從短錢定價回歸長錢定價，有望形成“現金為王”格局。DeepSeek的火爆疊加美國針對全球的貿易摩擦爆發，很大程度上改變了全球資金看待中國資產的長期態度，并且等待政策過程中的耐心有所提升。隨著中國宏觀邏輯進一步理順，自主科技能力不斷被認知和定價，外資趨勢性回流中國資產只是節奏和時機問題。

公募基金改革落地，將推動機構投資者整體更加聚焦核心公司定價而非追逐產業趨勢輪動，活躍持倉占比逐步下降。這些邊際資金趨勢以及投資行為的變化也會導致市場風格逐步回歸具備壁壘和定價權的各行業龍頭，帶動核心資產風格逐步回歸。

現金流ETF（159399）是以自由現金流作為選股因子的Smart Beta ETF，緊密跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，剔除金融和地產行業，優選自由現金流率最高的50只股票，為投資者篩選出了一批 A 股市場中的 “現金牛” 企業，為長期投資收益奠定了堅實基礎。

值得注意的是，現金流ETF（159399）在分紅機制上設置了“月月評估分紅”的條款，近期也已經完成了上市以來的連續第3次分紅，可以改善持有體驗。

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注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。