每(mei)(mei)經記(ji)者｜陳晴    每(mei)(mei)經編輯(ji)｜文多    

歷經39年(nian)的發展，安琪酵母(mu)早已(yi)穩居全球酵母(mu)行業第二(er)的寶座(zuo)。

然(ran)而，當行業龍頭(tou)即將步入“不惑之(zhi)年”，資本(ben)市場也(ye)開始審視其光環下的(de)陰影：國內業務(wu)增速放緩、新興業務(wu)尚未(wei)成勢，這(zhe)家老牌巨頭(tou)是否真(zhen)的(de)觸碰到了(le)增長“天花板”？

面對質疑，39歲的安(an)琪酵母用最新財報作出了回應：2024年(nian)全(quan)年(nian)營收與凈利潤同比雙增(zeng)，2025年(nian)一季度再(zai)度延續(xu)增(zeng)長勢頭。

數字背后(hou)，是安琪酵母正(zheng)在進行的一場“突(tu)圍戰”——從海(hai)外市場的開疆拓(tuo)土，到新(xin)產品(pin)矩(ju)陣(zhen)的持續擴容(rong)，這家(jia)老牌(pai)企業正(zheng)試(shi)圖打破外界的刻(ke)板印象。

安琪酵母能(neng)否真(zhen)正(zheng)跨越(yue)周期？戰略方向又該(gai)如何調整？作為執掌公司(si)近(jin)6年(nian)的“舵(duo)手”，公司(si)董事(shi)長(chang)熊(xiong)濤在4月30日再(zai)度當選(xuan)新一屆董事(shi)會董事(shi)長(chang)。近(jin)日，《每日經濟新聞(wen)》記者來到(dao)安琪酵母湖北宜昌總部，與熊(xiong)濤展開了一場關(guan)于全球化展望與增長(chang)瓶頸的深度對話。

水解糖替代糖蜜的“動態博弈”

安琪酵(jiao)母(mu)成立于1986年，前身為(wei)湖北宜昌食用酵(jiao)母(mu)基地，是(shi)中國(guo)最早實現酵(jiao)母(mu)工業(ye)化生產的企業(ye)之一。公司(si)于2000年登陸(lu)上交所，成為(wei)國(guo)內(nei)酵(jiao)母(mu)行業(ye)首家上市公司(si)。

經歷39年的發展，安琪酵母早已穩居行業頭部位置。不過，風光(guang)背后，一場關于(yu)原料的持久戰從未停(ting)歇。

作為酵母生產的(de)關鍵原(yuan)料(liao)，糖蜜(mi)在生產成本中占比較大，每噸(dun)酵母需要消(xiao)耗4.5~5.5噸(dun)糖蜜(mi)。但國內糖蜜(mi)產量相對(dui)較少，且受氣(qi)候、供(gong)需等因素影響(xiang)，價(jia)格波動較大。

2021年，安琪(qi)酵(jiao)母歸母凈利潤同比下滑4.59%。對于該(gai)年度營業成本為何(he)增加(jia)，公司就(jiu)曾表(biao)示，主要原因是大宗(zong)商品原材料、糖蜜價格上升。

面對糖(tang)蜜(mi)帶來的困擾，進(jin)口似乎(hu)是個理想的解決方案。但現(xian)實卻(que)很骨感——由于糖(tang)蜜(mi)被歸類為制糖(tang)工業的固(gu)體廢棄(qi)物，國家明令禁止(zhi)進(jin)口。這道政(zheng)策紅線，將安琪酵母逼上了(le)自(zi)主創(chuang)新的突圍之路(lu)。

也(ye)是在2021年(nian)，安(an)琪酵母開始布局水解糖(tang)深加工生產(chan)線，試圖用這種(zhong)替代原(yuan)料(liao)破解難(nan)題。截至目前(qian)，三(san)條全速運轉的水解糖(tang)產(chan)線已(yi)形成45萬噸的年(nian)產(chan)能。

當被問(wen)及替代(dai)效果時，董事長熊濤表示(shi)：無論是國內市場還是在(zai)(zai)海外市場，糖蜜價格的“市場波動都在(zai)(zai)可控范圍內”。

熊濤透露，安(an)琪(qi)酵母的水解(jie)糖生(sheng)產工藝已經成(cheng)熟，但具體(ti)替代比例并非機械(xie)設定。

“這是一(yi)場動態博(bo)弈。”熊濤就(jiu)公司策略拆(chai)解道(dao)，當水解糖(tang)使用過多導致糖(tang)蜜(mi)庫存(cun)積(ji)壓、價格走低時，適(shi)時回調替代(dai)比例可實現成(cheng)本最優。這種彈(dan)性機制背后，是公司近年來(lai)構建(jian)的“蓄水池(chi)”能力——通過提升糖(tang)蜜(mi)和水解糖(tang)的倉儲(chu)規模，在(zai)低價周期大膽(dan)囤貨(huo)，在(zai)高價階段則釋放庫存(cun)。

“過去(qu)最怕供應(ying)商(shang)坐地起價，現在主動權(quan)在我們手(shou)里(li)。”熊濤的自信來源(yuan)于三重(zhong)保障——充(chong)足(zu)的原料儲備、靈活的生產調配能力和實(shi)時響應(ying)的采(cai)購決策(ce)體(ti)系(xi)。他特別強調，當(dang)前安琪(qi)酵母(mu)已能確保“任何時期產量(liang)穩定，同時實(shi)現當(dang)期成本最優”。

企業(ye)內部文化墻(qiang) 圖(tu)片來源(yuan)：每經記者 陳晴 攝

“走出去”的決心更加堅定

在(zai)中美經貿關系持續波動(dong)的背(bei)景(jing)下，近期中國企業正(zheng)以新方式重(zhong)構出口路徑(jing)。

華創證(zheng)券近期研報顯(xian)示，我國對(dui)美(mei)出(chu)口(kou)占比繼續(xu)下滑，但對(dui)東盟國家出(chu)口(kou)份(fen)額加速抬(tai)升。

轉機出現在2025年(nian)5月12日，中美(mei)發布《中美(mei)日內(nei)瓦經貿會談聯(lian)合聲明》，宣布將(jiang)大幅降低雙(shuang)邊關稅水平。這對(dui)于中國(guo)企(qi)業來說，意(yi)味著對(dui)美(mei)出口關稅壓(ya)力(li)有所緩解，但更重要(yao)的(de)是迎來了調整(zheng)國(guo)際(ji)化戰略的(de)關鍵窗口期。

“這(zhe)不僅驗證了我們全球(qiu)化布局的前(qian)瞻性，更堅定(ding)了我們繼(ji)續‘走出去’的決(jue)心。”熊濤表示。

翻開公司(si)的生產版圖可以(yi)(yi)發現，安琪酵(jiao)母(mu)此前已(yi)經陸(lu)續在海(hai)外(wai)建設生產基地。當下(xia)，公司(si)還(huan)將目(mu)光投向了印度尼(ni)西亞（以(yi)(yi)下(xia)簡稱印尼(ni)）：公司(si)擬通過印尼(ni)子公司(si)實施年(nian)產2萬(wan)噸酵(jiao)母(mu)項目(mu)，項目(mu)總投資(zi)估(gu)算8.8億(yi)元。

印尼作為(wei)全(quan)球第(di)四人口大(da)國，酵母(mu)需求(qiu)潛力(li)巨大(da)。更重要的是，印尼工(gong)廠將進一步完善(shan)安琪酵母(mu)在海(hai)外的布(bu)局。熊濤(tao)介紹，印尼與美國、日本、印度等多國都簽訂了優惠的關(guan)稅協定，另(ling)外，其具備(bei)毗鄰(lin)馬六甲(jia)海(hai)峽的區位(wei)優勢，可便捷輻射東(dong)南(nan)亞、大(da)洋洲乃至(zhi)北美市場。

熊濤表示，公司(si)將持續推進國際化戰略，合(he)理調配安(an)琪酵母全球(qiu)產能，完善全球(qiu)營(ying)銷網(wang)絡，以自(zi)身工作(zuo)的確(que)定性應對外部環境(jing)急劇變化的不(bu)確(que)定性。

值得注意(yi)的(de)是，與(yu)此前全資(zi)自(zi)建海(hai)外(wai)工廠模(mo)式不同，此次印尼項目采取了合資(zi)形式——安(an)琪酵母持(chi)股80%，當(dang)地合作方持(chi)股20%。這一變化(hua)是否(fou)意(yi)味著公(gong)司海(hai)外(wai)策(ce)略的(de)調(diao)整(zheng)？

“合作方在(zai)當地(di)的(de)影響力(li)能顯著提升運營效率。”熊濤分析道，公(gong)司充分兼(jian)顧自身發(fa)展需(xu)求與(yu)當地(di)股東(dong)的(de)訴求，只要符(fu)合戰略(lve)發(fa)展需(xu)要，可以(yi)靈(ling)活調整合作模式。

“我們希望通過海外(wai)投資，進一步(bu)加強行業(ye)話語權(quan)和提高公司的(de)市場份額。”熊濤表示(shi)。

安(an)琪酵母生產線 圖片(pian)來(lai)源：企(qi)業(ye)提供

開拓酵母蛋白等新興產品領域

從傳(chuan)統的(de)酵母(mu)到后來的(de)抽提物(wu)，安琪酵母(mu)一(yi)直在拓寬(kuan)產品的(de)邊(bian)界。如(ru)今，公司將目光(guang)投向了酵母(mu)蛋白領(ling)域。

2023年12月，安琪(qi)酵(jiao)母自主開發的酵(jiao)母蛋白(bai)被國(guo)家衛(wei)生(sheng)健康委列入新(xin)食品原料(liao)目錄，這是國(guo)內(nei)微生(sheng)物領域(yu)第一個(ge)獲批(pi)的蛋白(bai)原料(liao)。

相比動、植物蛋(dan)白產(chan)品(pin)，許多消費者(zhe)對(dui)酵(jiao)母蛋(dan)白還是(shi)有些陌生。5月(yue)14日，《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)在(zai)某電(dian)商平臺搜(sou)索“蛋(dan)白粉”時(shi)，搜(sou)索結果中排在(zai)第一(yi)(yi)(yi)位的一(yi)(yi)(yi)款產(chan)品(pin)銷量已經超(chao)30萬件。經咨詢客服，記(ji)者(zhe)了解到(dao)這(zhe)是(shi)一(yi)(yi)(yi)種動、植混(hun)合(he)蛋(dan)白產(chan)品(pin)。繼(ji)續(xu)往下滑則可(ke)以看到(dao)安琪酵(jiao)母旗(qi)下的一(yi)(yi)(yi)款酵(jiao)母蛋(dan)白粉，顯示已售超(chao)5000件。

電商(shang)平(ping)臺上的酵母蛋白(bai)粉 圖片(pian)來源：網絡(luo)截圖

銷量(liang)差距背后(hou)，是安琪(qi)酵母在消(xiao)費市(shi)場(chang)培育上面臨的挑戰。2024年公司(si)銷售費用激增17.77%至8.28億元，這些錢(qian)被投入到(dao)各類展會(hui)、行業研(yan)討會(hui)以(yi)及其他推(tui)廣活動中(zhong)。

市場(chang)培育的(de)(de)投入逐(zhu)步收獲回報。目前，安琪酵母(mu)(mu)生產的(de)(de)酵母(mu)(mu)蛋白已出口40余個國家(jia)和地區，被用于蛋白粉、烘焙、膳食(shi)補充劑、蛋白棒、運動飲料、素食(shi)制品等食(shi)品領域(yu)；此外(wai)，酵母(mu)(mu)蛋白在飼(si)料、美(mei)妝等領域(yu)的(de)(de)應(ying)用，也(ye)在探索之中。

產品先行，產能(neng)也必須跟上(shang)。熊(xiong)濤介(jie)紹(shao)，公司(si)已實(shi)現(xian)了“柔性(xing)生產”，山東(dong)、廣(guang)西、湖(hu)北等地的產線(xian)可隨時切(qie)換生產酵(jiao)母蛋白。

“我(wo)們堅持(chi)(chi)‘適度超前’的產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)策略。”熊濤透露，在產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)上，公(gong)司(si)始終保(bao)持(chi)(chi)一定的產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)冗余，這(zhe)樣既能(neng)(neng)(neng)快速響應市場爆發，又避(bi)免(mian)過度擴(kuo)張的風(feng)險。

酵(jiao)母(mu)(mu)蛋白(bai)只是(shi)安(an)琪酵(jiao)母(mu)(mu)產(chan)品矩陣拓展的縮影。在宜昌(chang)，另一(yi)個項目正在推(tui)進——安(an)琪酵(jiao)母(mu)(mu)與北(bei)京微(wei)構工場合資成立的湖北(bei)微(wei)琪生(sheng)物(wu)科技(ji)有限(xian)公司，正在宜昌(chang)建(jian)設萬噸級PHA（聚羥基脂肪酸酯）產(chan)業化項目。

PHA這種可(ke)降解生物材(cai)料(liao)，被視作傳統塑料(liao)的理(li)想替代品(pin)。雖然市場培育仍(reng)需時日，但(dan)熊(xiong)濤(tao)相(xiang)信，隨著大眾(zhong)環保(bao)意識(shi)的增強(qiang)和可(ke)持續發展(zhan)理(li)念的普及，PHA在國內市場獲(huo)得(de)大規模應(ying)用也(ye)不會(hui)太久。

與此同時(shi)，安琪酵母(mu)在(zai)農業(ye)微生(sheng)物領域(yu)的(de)布局也在(zai)加速。公司探索利用酵母(mu)科技改良土壤(rang)生(sheng)態，以此提高作物產出率和品質(zhi)，并推動農業(ye)的(de)綠色發展。

熊濤介紹，公(gong)司(si)正在加快(kuai)建設農業(ye)(ye)微生物相關(guan)項目的專(zhuan)業(ye)(ye)產業(ye)(ye)園(yuan)區，為這一戰(zhan)略(lve)業(ye)(ye)務(wu)提供更廣闊的發展空間。

公(gong)司合成(cheng)生物園(yuan)區 圖片來源：企業提(ti)供

50%市占率后的“破繭”之戰

當安琪酵(jiao)母(mu)在國內酵(jiao)母(mu)市場的(de)占有率(lv)突破50%時，市場目光不(bu)約而同地聚焦(jiao)到一個現實問題——公司(si)是否已觸(chu)及(ji)增長(chang)天花板？

“如果(guo)僅局限于(yu)傳(chuan)統酵母(mu)業務，這個擔(dan)憂確實成立。”安琪酵母(mu)董事長熊濤在接受(shou)《每日經濟新聞》專(zhuan)訪時直(zhi)言不(bu)諱。但(dan)他隨(sui)即話(hua)鋒一轉：“但(dan)我們的布局，早已不(bu)止于(yu)此(ci)。”

在專訪中(zhong)，熊(xiong)濤詳細闡述了公司(si)的(de)“破局”之道：一方面，海(hai)外市場(chang)持續深耕。2024年，安琪酵母國際市場(chang)主營業務收入達57.12億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長19.36%，遠超公司(si)的(de)整體增(zeng)速，海(hai)外市場(chang)已成為拉動業績增(zeng)長的(de)新引擎。

另一方面，公司通過(guo)“雙輪驅(qu)動”開辟新(xin)賽道：酵母(mu)蛋白等創新(xin)產品(pin)矩陣快(kuai)速擴張，合成生物、農業微(wei)生物等前沿領域提(ti)前布局。

“經過多(duo)年的(de)技術沉淀，我們已經構(gou)筑了足(zu)夠寬的(de)護城河。”熊濤自信地(di)表示，未來的(de)5~10年，公司(si)增長空間依然可觀。

“具體(ti)數字尚難精確預測(ce)。”熊濤表(biao)示，可以肯定的是，安琪(qi)酵(jiao)母將會保持比較穩健的增長。

安琪酵(jiao)母董事(shi)長熊濤 圖片(pian)來源(yuan)：受訪企業提(ti)供

在(zai)2024年年報中，安琪酵母(mu)已經(jing)確定了下(xia)一(yi)階段目標，即加(jia)快建設(she)“全(quan)球第一(yi)酵母(mu)企(qi)業(ye)，國(guo)際一(yi)流生物技術公司”。

掌舵六年，再度啟航。談及(ji)新(xin)目標和新(xin)任期中(zhong)面(mian)臨的(de)挑(tiao)戰，熊濤表示，無論(lun)是國(guo)有(you)(you)企業還(huan)是民營企業，大(da)家都(dou)有(you)(you)壓力(li)。但公司具(ju)有(you)(you)獨特(te)的(de)優(you)勢：深耕行業積累的(de)市(shi)場(chang)口碑、各級政府的(de)大(da)力(li)支持還(huan)有(you)(you)與高校科研院(yuan)所(suo)構建的(de)產學研協同(tong)創新(xin)體(ti)系。

未來是(shi)否能通過資本運作來助推公司(si)實現新的目標(biao)？在這一(yi)敏感話題(ti)上，熊濤保持(chi)著(zhu)國企(qi)管理者特有的審(shen)慎(shen)。他表示，公司(si)對資本市場持(chi)開放態度(du)，但(dan)一(yi)切以戰略需求為前提(ti)。

熊濤透露，雖(sui)然中介機構曾建議公司赴(fu)港上市(shi)，并購和新建項目也可(ke)在考慮之列，但公司始(shi)終堅持“算好(hao)綜合賬”的原則(ze)，畢竟資本(ben)化(hua)不是目的，而是服務發(fa)展(zhan)的手段。