每經記者｜程雅    每經編輯(ji)｜陳(chen)俊杰    

前(qian)段時間，瑞瑪精密（SZ002976，股(gu)價(jia)22.38元(yuan)(yuan)，市(shi)值27.12億(yi)元(yuan)(yuan)）的(de)一則收(shou)購公(gong)告引起關(guan)注。4月26日，瑞瑪精密披(pi)露，擬(ni)斥(chi)資(zi)1.97億(yi)元(yuan)(yuan)收(shou)購公(gong)司控股(gu)子(zi)公(gong)司廣州市(shi)信征汽(qi)車零件(jian)有限(xian)公(gong)司（以下簡稱(cheng)信征零件(jian)）剩余49%的(de)股(gu)權。

值(zhi)得(de)一提的(de)(de)(de)是，2022年(nian)(nian)5月(yue)，瑞瑪精密披(pi)露以9850萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)收購信征零件原股東持有(you)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)36.48%的(de)(de)(de)股權，并(bing)向標的(de)(de)(de)增資8000萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，完(wan)成(cheng)后合計持有(you)公(gong)(gong)司(si)51%股權。根據約定(ding)，業績承諾(nuo)方承諾(nuo)，信征零件2022年(nian)(nian)凈(jing)利潤(run)(run)不(bu)(bu)低于(yu)2400萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)兩年(nian)(nian)凈(jing)利潤(run)(run)合計不(bu)(bu)低于(yu)5300萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)、2024年(nian)(nian)三(san)年(nian)(nian)凈(jing)利潤(run)(run)合計不(bu)(bu)低于(yu)9000萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)。然而，信征零件并(bing)未完(wan)成(cheng)該(gai)業績承諾(nuo)。（注：凈(jing)利潤(run)(run)為合并(bing)歸屬于(yu)母公(gong)(gong)司(si)所有(you)者的(de)(de)(de)凈(jing)利潤(run)(run)和扣除(chu)非經(jing)常性損益后的(de)(de)(de)歸屬于(yu)母公(gong)(gong)司(si)所有(you)者的(de)(de)(de)凈(jing)利潤(run)(run)中(zhong)孰低者。）

5月9日(ri)，瑞瑪精密方面回復《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)采訪時表示(shi)，信征(zheng)零件于對(dui)賭期(qi)(qi)共實現凈利(li)(li)(li)潤(run)(run)1億元(yuan)，超過對(dui)賭期(qi)(qi)利(li)(li)(li)潤(run)(run)總額(e)目標(biao)約1000萬(wan)元(yuan)；實現扣非凈利(li)(li)(li)潤(run)(run)8860.45萬(wan)元(yuan)，與(yu)對(dui)賭期(qi)(qi)利(li)(li)(li)潤(run)(run)總額(e)目標(biao)相差139.55萬(wan)元(yuan)，僅(jin)占(zhan)對(dui)賭期(qi)(qi)利(li)(li)(li)潤(run)(run)總額(e)目標(biao)的1.55%。

貨幣資金尚不足以覆蓋短期借款

據公告，信征(zheng)零件主要從事(shi)汽車座椅舒(shu)適系(xi)統及相關電(dian)控(kong)系(xi)統ECU（電(dian)子(zi)控(kong)制單元）、座椅線束、電(dian)動座椅專用(yong)開關、座椅感應(ying)器SBR（安(an)全(quan)帶提醒裝置）等產(chan)品的研發、生產(chan)與銷售。

目(mu)前，信征零件的主(zhu)要客(ke)戶(hu)為(wei)比亞迪、佛(fo)吉亞、延(yan)鋒(feng)、李(li)爾、麥格納(na)等，2023年、2024年，公司前五大客(ke)戶(hu)的收入占其營(ying)業收入的比例(li)分別為(wei)34.21%和38.13%。

2023年、2024年，信征(zheng)零件(jian)分(fen)(fen)別(bie)實現(xian)(xian)營(ying)業收入4.21億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、5.6億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，實現(xian)(xian)凈利潤3407.97萬元(yuan)(yuan)(yuan)，3564.08萬元(yuan)(yuan)(yuan)，截至報告期末的(de)凈資產(chan)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)2.12億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.48億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，經營(ying)活(huo)動產(chan)生的(de)現(xian)(xian)金流分(fen)(fen)別(bie)為(wei)2272.53萬元(yuan)(yuan)(yuan)和-1555.04萬元(yuan)(yuan)(yuan)。

此(ci)次收購(gou)，瑞瑪精密擬以自有或自籌資(zi)金1.97億元收購(gou)信征(zheng)零(ling)件剩(sheng)余(yu)49%的(de)股權，交(jiao)易完(wan)成后(hou)，信征(zheng)零(ling)件將成為上市公司的(de)全(quan)資(zi)子公司。

瑞(rui)瑪精(jing)密表示，本次(ci)(ci)交易旨在(zai)更好地實現公(gong)(gong)司在(zai)座椅舒適系統領域(yu)長遠戰略(lve)發(fa)(fa)展(zhan)規劃，進(jin)一(yi)步夯實公(gong)(gong)司“整車舒適”戰略(lve)布局，利用信征零件現有技術、市(shi)場(chang)優勢(shi)，以(yi)及(ji)公(gong)(gong)司的(de)(de)行業(ye)、資源優勢(shi)，實現汽車“整車舒適”業(ye)務的(de)(de)快(kuai)速發(fa)(fa)展(zhan)。本次(ci)(ci)交易完成(cheng)后，公(gong)(gong)司將結(jie)合信征零件的(de)(de)業(ye)務發(fa)(fa)展(zhan)情況，進(jin)一(yi)步對其(qi)加(jia)大投資，加(jia)快(kuai)發(fa)(fa)展(zhan)速度(du)，加(jia)強(qiang)其(qi)與公(gong)(gong)司的(de)(de)業(ye)務深(shen)度(du)協同，鞏(gong)固其(qi)行業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)地位，增強(qiang)持續盈利能力。

不過，記者注意到，截至(zhi)2025年一季度末，瑞(rui)瑪精密的(de)貨幣資金為有1.27億元，短期(qi)借(jie)款(kuan)達2.2億元。

貨幣資金規模低于短期借款系“有意為之”

5月9日(ri)，瑞瑪精(jing)密方面回(hui)復(fu)《每日(ri)經濟(ji)新聞(wen)》記者稱(cheng)，截(jie)至(zhi)2025年一季度(du)(du)末，公司(si)貨幣資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)規(gui)模遠低(di)于短期借款余額，此情況系公司(si)強化資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)計劃管(guan)理(li)、優化財務成(cheng)本的(de)(de)(de)舉措(cuo)成(cheng)果。公司(si)基于存(cun)量有(you)息負債(zhai)規(gui)模，建立動態(tai)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理(li)機(ji)制：在確保(bao)銀(yin)行賬戶資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)流動性足以覆蓋(gai)短期需求支出的(de)(de)(de)前提下(xia)，對閑置資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)實施精(jing)準(zhun)調配，及時(shi)清償或調整(zheng)有(you)息負債(zhai)規(gui)模；同時(shi)向合作的(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構申請(qing)了(le)隨(sui)借隨(sui)還授信額度(du)(du)，作為公司(si)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)動態(tai)平(ping)衡的(de)(de)(de)“蓄水池”，實現資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)使用效(xiao)(xiao)率與(yu)財務成(cheng)本控制的(de)(de)(de)有(you)效(xiao)(xiao)統一。

另外，2024年，公司(si)(si)規(gui)劃并(bing)有序推進(jin)新增項目(mu)投(tou)資(zi)及研發投(tou)入，現階(jie)段已(yi)(yi)平穩度(du)(du)過(guo)第一(yi)階(jie)段投(tou)資(zi)高峰(feng)期。公司(si)(si)合理(li)配置項目(mu)貸款等融資(zi)工具，資(zi)金(jin)流動性風險得(de)到有效管控，資(zi)產負債率(lv)保持在(zai)行(xing)業(ye)合理(li)區間范圍內。目(mu)前(qian)，公司(si)(si)已(yi)(yi)獲銀行(xing)綜(zong)合授(shou)信總額(e)超20億元，實際使用額(e)度(du)(du)占授(shou)信總額(e)規(gui)模比例(li)較(jiao)低，充(chong)裕的授(shou)信儲備為公司(si)(si)運營提供(gong)充(chong)足(zu)資(zi)金(jin)彈性，不存在(zai)資(zi)金(jin)斷(duan)裂的可能(neng)性。

后續(xu)公司是否有(you)相應的措施(shi)來改善財務結構(gou)？瑞瑪(ma)精密表示，公司計劃募集資金總額不(bu)超過(guo)6.3億元（含本數(shu)），其中9033萬元將專項用于補充流動(dong)資金，助(zhu)力公司提升資金儲備實力。

瑞瑪精密稱，公司將(jiang)持(chi)續完善資(zi)(zi)金(jin)(jin)計劃管(guan)理體系建(jian)設，通過優(you)(you)化(hua)資(zi)(zi)金(jin)(jin)配置、提升(sheng)資(zi)(zi)金(jin)(jin)周轉效率，逐步降低有(you)息(xi)負債(zhai)規模(mo)，進一步優(you)(you)化(hua)債(zhai)務結構，有(you)效降低財(cai)務成本。加強(qiang)與(yu)核心客戶的戰略合作，通過優(you)(you)化(hua)結算模(mo)式、改進應收賬款全(quan)周期管(guan)理等(deng)措施，有(you)效縮短貨款回(hui)收周期，提升(sheng)經營(ying)性現金(jin)(jin)流質量，夯(hang)實公司財(cai)務穩健性基礎。

封面圖片來源(yuan)：每日經濟新(xin)聞 劉國梅 攝(she)