每經評論員 杜宇

5月8日(ri)晚間，山東(dong)墨(mo)龍（HK00568，前收盤價(jia)：3.40港(gang)元，市(shi)值(zhi)：27.13億港(gang)元）的一(yi)則公告引(yin)發了(le)市(shi)場(chang)的廣泛關注(zhu)。公司股(gu)(gu)(gu)東(dong)智(zhi)夢控股(gu)(gu)(gu)及其一(yi)致行(xing)動人，在(zai)5月7日(ri)至8日(ri)短(duan)短(duan)兩天內，通過集(ji)中競價(jia)方(fang)式累計減(jian)持公司H股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份10680.48萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，占公司總股(gu)(gu)(gu)本的13.3866%。值(zhi)得注(zhu)意的是，5月6日(ri)、7日(ri)，山東(dong)墨(mo)龍的H股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)價(jia)大漲(zhang)，兩天漲(zhang)幅(fu)超300%，A股(gu)(gu)(gu)也(ye)走出三個(ge)漲(zhang)停板。這種股(gu)(gu)(gu)價(jia)暴漲(zhang)后，股(gu)(gu)(gu)東(dong)大手筆減(jian)持，背后究竟(jing)隱藏(zang)著什(shen)么？

山東墨龍的(de)股價大漲(zhang)并非(fei)(fei)沒有原因(yin)。5月6日，山東墨龍A股復牌并撤銷(xiao)其他風險警(jing)示，同時(shi)(shi)被調入(ru)深港(gang)(gang)通下的(de)港(gang)(gang)股通標的(de)證(zheng)券名單。這一(yi)利(li)好消息(xi)如同一(yi)劑強心(xin)針，刺激了投資者的(de)神經，使得公(gong)司H股和(he)(he)A股股價在短時(shi)(shi)間內大幅攀升。然而，股價的(de)暴漲(zhang)似(si)乎更多是市(shi)場情緒(xu)和(he)(he)短期(qi)資金(jin)的(de)推動，而非(fei)(fei)公(gong)司基(ji)本面的(de)實質性改(gai)善。

財務方面，山東墨龍自2019年以來，公(gong)司(si)(si)扣非后歸母(mu)凈利潤(run)持(chi)(chi)續虧損(sun)，2024年雖(sui)有所好(hao)轉，但2025年一季度歸母(mu)凈利潤(run)同比下(xia)(xia)降97.50%。在(zai)這(zhe)樣的業(ye)績(ji)背景下(xia)(xia)，股東的減持(chi)(chi)行為無疑引發了市場的質疑。智夢控股等股東在(zai)股價(jia)高位時選擇套現(xian)，這(zhe)種(zhong)(zhong)行為可(ke)能被(bei)市場解(jie)讀為對公(gong)司(si)(si)未來發展的信心不(bu)足。尤其是在(zai)公(gong)司(si)(si)業(ye)績(ji)尚(shang)未有實質性改善的情況(kuang)下(xia)(xia)，這(zhe)種(zhong)(zhong)減持(chi)(chi)行為可(ke)能進一步加(jia)劇市場的擔憂情緒。

山東墨(mo)龍(long)主要(yao)從事能(neng)源(yuan)裝(zhuang)備行業相關產品(pin)的(de)(de)(de)設計研(yan)發、加(jia)工制造、銷售服務與出口(kou)貿易，其(qi)產品(pin)廣泛(fan)應(ying)用于油氣能(neng)源(yuan)的(de)(de)(de)鉆采(cai)等(deng)領(ling)域。隨著全(quan)球能(neng)源(yuan)需求的(de)(de)(de)增長(chang)和油氣行業的(de)(de)(de)復蘇，公(gong)司(si)有望迎來新的(de)(de)(de)發展機遇。然而，公(gong)司(si)目前面(mian)臨的(de)(de)(de)業績困境和股東減持的(de)(de)(de)負面(mian)影響，也(ye)給公(gong)司(si)未來的(de)(de)(de)發展帶(dai)來了嚴峻挑(tiao)戰。筆者認為，公(gong)司(si)需要(yao)在(zai)優化業務布局、加(jia)大研(yan)發投入(ru)、加(jia)強內(nei)部(bu)治理等(deng)方面(mian)下功夫，以提升自身的(de)(de)(de)核(he)心競爭力(li)，實(shi)現可持續發展。