｜2025年5月9日 星期五｜

NO.1 華泰證券：交運板塊關注航空、油運、公路

華泰證券研報指出，展望(wang)5月，推薦供需(xu)改善的航空、運價(jia)有(you)望(wang)抬升的油(you)(you)運、在紅(hong)利(li)(li)(li)板塊中(zhong)具備(bei)業(ye)績(ji)優勢的公路以及部分業(ye)績(ji)穩健(jian)的個股：1）航空：中(zhong)期看好供給放緩(huan)帶來(lai)的潛在盈利(li)(li)(li)彈(dan)性，暑運旺(wang)季(ji)或催化行情；2）油(you)(you)運：OPEC+增產有(you)望(wang)提(ti)振5月運價(jia)；3）公路：一季(ji)度(du)業(ye)績(ji)穩健(jian)，在紅(hong)利(li)(li)(li)板塊中(zhong)具有(you)比較優勢。避(bi)險情緒與利(li)(li)(li)率均支撐(cheng)紅(hong)利(li)(li)(li)估值，建議(yi)參與分紅(hong)填權行情。

NO.2 中金公司：中期維度下，政策有望刺激高端白酒需求企穩

中金公司研報認為，1）當前白(bai)酒需(xu)求景(jing)(jing)氣度(du)(du)(du)已(yi)(yi)處歷史底(di)(di)部(bu)（過去五年景(jing)(jing)氣度(du)(du)(du)分位數(shu)28%），向下(xia)風險或有(you)限。2）政策較(jiao)寬松為消費回暖提供基礎，1—3月(yue)份經濟數(shu)據(ju)已(yi)(yi)有(you)表現，預計更多托底(di)(di)政策出(chu)臺(tai)將助力白(bai)酒需(xu)求穩(wen)步筑底(di)(di)回升(sheng)。3）未來白(bai)酒需(xu)求或以較(jiao)慢斜率小幅回升(sheng)，從消費場景(jing)(jing)看，短期(qi)大眾需(xu)求偏剛性，且同期(qi)低基數(shu)下(xia)，宴席需(xu)求或有(you)望(wang)有(you)所表現；中期(qi)維度(du)(du)(du)下(xia)，政策刺(ci)激(ji)有(you)望(wang)刺(ci)激(ji)高端白(bai)酒需(xu)求企穩(wen)。全年白(bai)酒業績在三四季度(du)(du)(du)低基數(shu)支撐下(xia)或呈先抑后揚的走勢。

NO.3 中國銀河證券：繼續看好銀行板塊配置價值

中國銀(yin)(yin)河證券指出，一攬(lan)子金融政策出臺，降準降息落(luo)地，釋放流動性，結構性工具創(chuang)新(xin)力度加(jia)(jia)大(da)，引導銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)信貸結構優(you)化，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)增資(zi)為信貸投放和風控提供支撐。銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)基本面積(ji)極因(yin)素持(chi)續積(ji)累。中長期資(zi)金入市(shi)有望進一步加(jia)(jia)速，加(jia)(jia)速銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)板(ban)塊紅利價值兌現。我們繼續看好銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)板(ban)塊配置價值，維持(chi)推薦評(ping)級。

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