每(mei)經記者(zhe)｜孫磊    每(mei)經實習編輯｜余婷婷    

近日，有媒體梳(shu)理(li)國內(nei)部分車(che)企2024年年報，總結了車(che)企高管(guan)的薪酬(chou)水(shui)平(ping)。其中(zhong)，理(li)想汽(qi)車(che)董事長、CEO李(li)(li)想的“年薪”為(wei)6.39億元，遠超理(li)想汽(qi)車(che)執行(xing)董事兼總裁馬東輝(hui)與首(shou)席財務官(guan)李(li)(li)鐵等其他高管(guan)。該數據一出，隨即(ji)引發行(xing)業熱議。

據了解(jie)，李想6.39億元的(de)(de)“年(nian)薪”由兩部分(fen)(fen)組成：一部分(fen)(fen)是266.5萬元的(de)(de)年(nian)薪，另一部分(fen)(fen)是因公(gong)司在2024年(nian)達到(dao)交付50萬輛的(de)(de)目(mu)標(biao)而觸發(fa)的(de)(de)期權(quan)激勵，產生超6.36億元的(de)(de)激勵費用。

對此，理想汽車方面回應稱，事實上，李想2024年全部實際薪酬為266萬元。目前披露(lu)的(de)6.39億元(yuan)(yuan)屬于公(gong)(gong)司按照(zhao)美(mei)(mei)股(gu)上(shang)市公(gong)(gong)司（美(mei)(mei)國會計準(zhun)則）對(dui)于期權(quan)的(de)特(te)殊(shu)記會計費(fei)(fei)用方式，不(bu)是李想的(de)實際(ji)薪(xin)資收益(yi)。根據理想的(de)股(gu)票激勵計劃，李想如(ru)果想拿到(dao)這筆激勵費(fei)(fei)用，除需要完成公(gong)(gong)司設定的(de)銷量目標外，還(huan)需要額(e)外支付29.26美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/ADS（美(mei)(mei)股(gu)1ADS=港股(gu)2股(gu)A類(lei)普(pu)通股(gu)，即1：2的(de)對(dui)應關系(xi)，目前市場股(gu)價約為25美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/ADS）。這意味著，以5月(yue)6日美(mei)(mei)股(gu)收盤價格25.68美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)計算(suan)，李想若要執(zhi)行該期權(quan)方案，不(bu)僅沒有(you)任何(he)收益(yi)，還(huan)需要倒(dao)貼(tie)3200萬美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，相當于人民幣2.3億元(yuan)(yuan)。

除理想汽車(che)外，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)梳(shu)理其他車(che)企(qi)的(de)(de)年(nian)度財報還發(fa)現，這種“高(gao)股(gu)權激勵”的(de)(de)模式(shi)在造(zao)車(che)新勢力的(de)(de)高(gao)管薪(xin)資結構中普遍存(cun)在。

圖片來源：每經記者 張建 攝

新勢力車企普遍采用“低薪資+高股權”模式

根(gen)據理想(xiang)汽車(che)的(de)財報數據，李想(xiang)的(de)薪(xin)(xin)酬(chou)(chou)由(you)薪(xin)(xin)金、津貼(tie)和實(shi)物福利，股份支付(fu)(fu)薪(xin)(xin)酬(chou)(chou)費用(yong)，退休(xiu)金計(ji)劃供款三部分構(gou)成。其中(zhong)，薪(xin)(xin)金、津貼(tie)和實(shi)物福利即常說的(de)年(nian)薪(xin)(xin)，股份支付(fu)(fu)薪(xin)(xin)酬(chou)(chou)費用(yong)則是上(shang)述(shu)提及的(de)激勵費用(yong)。

單從(cong)個人的年(nian)薪(xin)來(lai)看，李(li)想2022年(nian)的年(nian)薪(xin)為(wei)156.6萬(wan)元，2023年(nian)為(wei)176.5萬(wan)元，2024年(nian)則為(wei)266.5萬(wan)元。從(cong)這組數(shu)字來(lai)看，李(li)想近三年(nian)的年(nian)薪(xin)呈逐步增長態勢。不過，根據公(gong)開披露的高管(guan)薪(xin)酬數(shu)據，馬東輝與李(li)鐵的年(nian)薪(xin)均高于李(li)想。

從激勵(li)費用來看，李想(xiang)(xiang)在2022年(nian)和(he)2023年(nian)并沒有(you)獲得這部(bu)分的(de)薪(xin)酬，而馬(ma)東輝(hui)和(he)李鐵(tie)則獲得了(le)(le)千(qian)萬(wan)(wan)元(yuan)級(ji)別的(de)薪(xin)酬。2024年(nian)，理想(xiang)(xiang)汽車(che)年(nian)銷超(chao)(chao)50萬(wan)(wan)輛，拿下新勢力年(nian)度銷冠，李想(xiang)(xiang)觸發了(le)(le)“里(li)程碑式(shi)激勵(li)”條(tiao)款，產生了(le)(le)超(chao)(chao)6億元(yuan)的(de)激勵(li)費用。對(dui)比之(zhi)下，馬(ma)東輝(hui)和(he)李鐵(tie)這部(bu)分薪(xin)酬仍(reng)是(shi)千(qian)萬(wan)(wan)元(yuan)級(ji)別。

值得關注的(de)是(shi)，理想汽(qi)車高(gao)管(guan)(guan)薪酬(chou)(chou)(chou)體系的(de)調整折射出新勢(shi)力企(qi)業(ye)薪酬(chou)(chou)(chou)管(guan)(guan)理的(de)一些特(te)性(xing)：企(qi)業(ye)掌門人在未(wei)獲(huo)得激勵費(fei)用的(de)情況下，年(nian)(nian)度(du)薪酬(chou)(chou)(chou)低于(yu)核心(xin)管(guan)(guan)理團隊的(de)現象已成為行業(ye)常態。例如，零(ling)跑汽(qi)車董事長朱(zhu)江明2024年(nian)(nian)的(de)年(nian)(nian)度(du)薪酬(chou)(chou)(chou)要低于(yu)高(gao)級副總(zong)裁曹力；蔚來董事長李斌也(ye)在直播中透露，其年(nian)(nian)度(du)薪酬(chou)(chou)(chou)不到(dao)百萬(wan)元，也(ye)要低于(yu)蔚來其他一些高(gao)管(guan)(guan)。

此外(wai)，新勢(shi)力企業薪酬(chou)(chou)(chou)管理還呈現出(chu)高(gao)管薪酬(chou)(chou)(chou)普遍采用(yong)“低固定薪資+高(gao)股權(quan)激勵”的組合模式。例如，馬東輝2024年年度薪酬(chou)(chou)(chou)為4027.4萬(wan)元(yuan)，激勵費用(yong)占比達61%；李鐵(tie)同年的年度薪酬(chou)(chou)(chou)為3916萬(wan)元(yuan)，激勵費用(yong)占比達88%；曹力2024年年度薪酬(chou)(chou)(chou)為2242.1萬(wan)元(yuan)，其中激勵費用(yong)達1940萬(wan)元(yuan)，占比86.5%。

有觀點認為，當前(qian)造(zao)車新勢力多處于初創期，面臨高(gao)額資本投入與(yu)盈利(li)周(zhou)期延長(chang)的雙重壓力。在此背景下，企業(ye)通過(guo)設(she)置股權激(ji)勵(li)占比(bi)高(gao)的薪(xin)酬體(ti)系，將核心團隊利(li)益與(yu)公(gong)司(si)長(chang)期價(jia)值(zhi)深度(du)捆綁——尤其是管理層(ceng)激(ji)勵(li)往往與(yu)量產目(mu)標或(huo)股價(jia)指標強關聯(lian)。該模式在緩解企業(ye)短期財(cai)務壓力的同時(shi)，引導團隊聚焦戰(zhan)略目(mu)標，可形成“利(li)益共同體(ti)”效應(ying)。

同時(shi)需要(yao)注(zhu)意的(de)是，以資(zi)本市場表現(xian)或銷量表現(xian)為(wei)導向的(de)激(ji)勵機制(zhi)，可能誘發管理(li)層為(wei)追求短期業績(ji)而(er)忽視戰略定力(li)的(de)短視行為(wei)。例(li)如(ru)，通(tong)過激(ji)進降價沖銷量換取期權解鎖，雖(sui)能在短期內(nei)提振股(gu)價，卻可能削弱品牌的(de)溢價能力(li)。

傳統車企多采取更為穩健的薪酬策略

在傳統(tong)車企(qi)(qi)方面，上(shang)述兩種薪酬特點也(ye)存在于一些公司中(zhong)(zhong)。例(li)如(ru)，吉利(li)汽車集團CEO桂生(sheng)悅、吉利(li)控股(gu)集團CEO李東輝在2024年的(de)薪資總額分別為3201萬元、1967萬元，而作(zuo)為掌舵者(zhe)的(de)李書福，其全(quan)年薪酬僅為37.6萬元。有(you)觀點稱，傳統(tong)車企(qi)(qi)中(zhong)(zhong)，職業經(jing)理人(ren)的(de)薪酬往(wang)往(wang)超過創始人(ren)或董事(shi)長，反映了(le)現代企(qi)(qi)業治理中(zhong)(zhong)所有(you)權與(yu)經(jing)營權的(de)分離。

此外，激勵費用(yong)模式也存在于一些(xie)傳(chuan)統(tong)車企之中(zhong)。根據(ju)財報披露，比(bi)亞(ya)迪執(zhi)行副總裁李柯(ke)2024年度薪(xin)酬總額達1683萬元，其中(zhong)股權激勵部分占比(bi)逾(yu)六成。

不(bu)過，國有車企的薪酬浮動并(bing)不(bu)強烈，這種(zhong)“低波動”特征(zheng)源于國企薪酬制度改革的深化。央視網此(ci)前報(bao)道稱(cheng)，從2025年起，國企工資總(zong)額將(jiang)與(yu)經濟效益、勞(lao)動生產率等指標掛鉤，高管薪酬上限進一(yi)步收(shou)緊。

相比于造(zao)車新勢(shi)力，國有車企的(de)薪(xin)酬(chou)(chou)(chou)結構更注重“公平性”。例(li)如，北汽藍谷(gu)董事長張(zhang)國富（年薪(xin)150萬(wan)元）與(yu)普通(tong)員(yuan)工薪(xin)酬(chou)(chou)(chou)差距約15倍(bei)，這一(yi)數據遠低(di)于理想汽車高管與(yu)普通(tong)員(yuan)工的(de)薪(xin)酬(chou)(chou)(chou)差距（李想薪(xin)酬(chou)(chou)(chou)約為員(yuan)工平均工資(zi)的(de)2000倍(bei)）。

此外，在(zai)電動化、智能化轉(zhuan)型(xing)背景(jing)下，技術型(xing)高(gao)管的薪(xin)(xin)(xin)酬(chou)增長(chang)較快，體現(xian)出企業對核心競爭力的重視。數據顯示，長(chang)城(cheng)汽(qi)車(che)總經理穆(mu)峰（技術背景(jing)出身）年(nian)薪(xin)(xin)(xin)從(cong)2022年(nian)的403.6萬元增至2024年(nian)的610.63萬元，漲幅達51.3%，與其(qi)推動研發體系升級的貢(gong)獻(xian)直接(jie)相關(guan)。長(chang)安(an)汽(qi)車(che)聘(pin)請(qing)前大(da)眾設計師Klaus Zyciora負責(ze)歐(ou)洲(zhou)市場戰略，其(qi)年(nian)薪(xin)(xin)(xin)達295萬元，超過長(chang)安(an)汽(qi)車(che)董(dong)事長(chang)朱華榮的薪(xin)(xin)(xin)酬(chou)。

從企業高管(guan)的(de)(de)(de)薪酬體系觀察來看，傳統汽(qi)車制造商普(pu)遍采(cai)取更為(wei)穩(wen)健的(de)(de)(de)薪酬策略(lve)。有分析(xi)人士表(biao)示，這(zhe)種與造車新(xin)勢力之間的(de)(de)(de)薪酬差異，折(zhe)射出兩類企業在戰略(lve)定(ding)(ding)位(wei)與發展(zhan)模(mo)式(shi)上的(de)(de)(de)根(gen)本性差異。處(chu)于快速擴張(zhang)期的(de)(de)(de)新(xin)興車企更傾向于實施(shi)高比例(li)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權激勵方(fang)案，旨在以風險共(gong)擔機制推動規(gui)模(mo)躍升；而擁(yong)有成熟體系的(de)(de)(de)傳統車企則構建了(le)“現金+股(gu)(gu)權”的(de)(de)(de)復合型薪酬結構，這(zhe)種設計既(ji)能(neng)保障核心團隊的(de)(de)(de)穩(wen)定(ding)(ding)性，又能(neng)有效控(kong)制經營(ying)風險，體現了(le)不(bu)同(tong)發展(zhan)階(jie)段企業差異化的(de)(de)(de)治理策略(lve)。