每(mei)經(jing)編輯｜畢陸名

Wind數據顯示(shi)，近期，國際金價(jia)整體回落(luo)，COMEX黃金期貨5月2日(ri)收報3247.4美元/盎司(si)，相比4月22日(ri)高點的(de)3509.9美元/盎司(si)，下降7.48%。

受金(jin)價(jia)(jia)回落影響，品牌首(shou)飾金(jin)報價(jia)(jia)普遍跌破千(qian)元(yuan)/克(ke)大(da)關。其中(zhong)，老廟(miao)黃(huang)金(jin)報價(jia)(jia)987元(yuan)/克(ke)，六福(fu)珠(zhu)寶(bao)、老鳳祥、周六福(fu)、周大(da)福(fu)報價(jia)(jia)998元(yuan)/克(ke)。

據中國證券報報道，“五一”假期，各大黃金珠寶品牌紛紛推出優惠活動，一些品牌優惠力度較大。以周大生為例，記者走訪北京部分門店看到，優惠后金價為858元/克。

周大福則推出(chu)“指定(ding)定(ding)價類9折優惠，指定(ding)計價黃金類每克減60元(yuan)”活動(dong)。

“活(huo)(huo)動從(cong)5月1日開始，目前預計一直會持(chi)續到6月份，如果國際金(jin)價(jia)大(da)幅上漲，這項活(huo)(huo)動可能會隨時叫停(ting)。”周大(da)福(fu)門(men)店(dian)銷售(shou)人員告訴記(ji)者。

世界黃金(jin)(jin)(jin)協會發(fa)布的2025年(nian)一季(ji)度(du)(du)(du)《全(quan)球黃金(jin)(jin)(jin)需(xu)(xu)(xu)求趨勢報告》顯示，在(zai)金(jin)(jin)(jin)價(jia)突破3000美(mei)元/盎司大關的情(qing)況下，一季(ji)度(du)(du)(du)的全(quan)球黃金(jin)(jin)(jin)需(xu)(xu)(xu)求總(zong)量（包含(han)場(chang)外交易(yi)）達1206噸(dun)，同比(bi)增長(chang)1%。一季(ji)度(du)(du)(du)金(jin)(jin)(jin)條(tiao)與金(jin)(jin)(jin)幣(bi)需(xu)(xu)(xu)求總(zong)量同比(bi)增長(chang)3%至325噸(dun)，創下金(jin)(jin)(jin)條(tiao)和金(jin)(jin)(jin)幣(bi)季(ji)度(du)(du)(du)需(xu)(xu)(xu)求的歷(li)史(shi)第二高紀(ji)錄(lu)。隨著一季(ji)度(du)(du)(du)全(quan)球金(jin)(jin)(jin)價(jia)頻(pin)頻(pin)創歷(li)史(shi)新高，金(jin)(jin)(jin)飾需(xu)(xu)(xu)求遭遇負面沖擊，需(xu)(xu)(xu)求量跌(die)至2020年(nian)以來最低(di)點。

中國黃(huang)金(jin)(jin)(jin)協會最新統計(ji)數據顯(xian)示，2025年一季度，我國黃(huang)金(jin)(jin)(jin)消(xiao)費量290.492噸(dun)，同(tong)比下降(jiang)5.96%。其(qi)中，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)首飾134.531噸(dun)，同(tong)比下降(jiang)26.85%；金(jin)(jin)(jin)條及金(jin)(jin)(jin)幣138.018噸(dun)，同(tong)比增長29.81%；工業及其(qi)他用金(jin)(jin)(jin)17.943噸(dun)，同(tong)比下降(jiang)3.84%。

市(shi)場分析(xi)人士(shi)認為，現(xian)在市(shi)場黃金價格為亞洲買家、賣家決(jue)定，特(te)別是中國(guo)和印度(du)的消(xiao)費者。技術層(ceng)面，黃金期價近(jin)期依然擁(yong)有技術優(you)勢。

展望金價后市(shi)，中信(xin)(xin)建(jian)投期貨(huo)認為(wei)，驅動金價上漲的(de)(de)核心(xin)邏輯在于，美(mei)(mei)國(guo)關稅政策正阻礙全球分工的(de)(de)供應鏈體(ti)系，同時(shi)破壞了以(yi)美(mei)(mei)元(yuan)為(wei)中心(xin)的(de)(de)貨(huo)幣(bi)體(ti)系。當人(ren)們使用美(mei)(mei)元(yuan)會承擔更多成本時(shi)，市(shi)場(chang)對美(mei)(mei)元(yuan)的(de)(de)信(xin)(xin)任度及需求就會降低。考慮到黃(huang)金仍然是各國(guo)央行外匯儲備的(de)(de)重要組成部分，且無貨(huo)幣(bi)信(xin)(xin)用受損的(de)(de)擔憂(you)，在“去美(mei)(mei)元(yuan)化”的(de)(de)趨勢下，黃(huang)金需求將增加，為(wei)黃(huang)金價格(ge)提供支撐。

北(bei)京時間5月8日凌晨2:00美聯(lian)儲將(jiang)公布利(li)率決議，目前市場(chang)預期美聯(lian)儲將(jiang)在(zai)此次會議上維持利(li)率不(bu)變(bian)。隨后美聯(lian)儲主席鮑威(wei)爾將(jiang)召開新(xin)聞發(fa)布會。

目前市場普遍(bian)預期，美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)5月將按兵不(bu)動將政策利(li)率(lv)(lv)維(wei)持在4.25%~4.50%的水平。芝商所（CME）美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)觀察工具數據顯(xian)示，市場預計(ji)美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)5月維(wei)持當前利(li)率(lv)(lv)不(bu)變的可能性為97.2%，降(jiang)息25個基點(dian)的概率(lv)(lv)僅為2.8%，2025年全(quan)年美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)降(jiang)息幅度為3次。

據(ju)新(xin)華財經報道，分析師普遍認(ren)為(wei)，在下(xia)周(zhou)的(de)會議上(shang)，鮑(bao)(bao)威(wei)爾(er)對美(mei)國當(dang)前(qian)經濟狀況和對后續降息前(qian)景的(de)表態成為(wei)市場關注的(de)焦點。若(ruo)鮑(bao)(bao)威(wei)爾(er)繼(ji)續釋(shi)放“鷹派(pai)”信號，強調(diao)對通脹前(qian)景的(de)擔憂，可能導(dao)致特朗(lang)普與鮑(bao)(bao)威(wei)爾(er)沖突再度升級。

當前貿易(yi)政策未對(dui)美國就(jiu)業(ye)市(shi)場造(zao)成明顯沖擊，對(dui)美國經濟的影響更多在(zai)于“脹”而非“滯”。4月美國新增(zeng)非農就(jiu)業(ye)17.7萬人(ren)，雖較(jiao)3月放緩但仍(reng)高(gao)于市(shi)場預期。勞(lao)(lao)動(dong)參與率小幅提升的同時，失業(ye)率仍(reng)維(wei)持在(zai)4.2%。勞(lao)(lao)動(dong)力平(ping)均時薪同比增(zeng)速持續降溫，每周工作時長維(wei)持穩定。

4月非農就業報告強于(yu)市(shi)場對(dui)美國“衰(shuai)退”和(he)美聯儲(chu)要快速降(jiang)息(xi)(xi)的(de)預(yu)期(qi)，市(shi)場預(yu)期(qi)美聯儲(chu)全(quan)年降(jiang)息(xi)(xi)預(yu)期(qi)次(ci)數降(jiang)至3.5次(ci)，對(dui)美國的(de)經(jing)濟風險擔憂(you)有所緩和(he)。目前市(shi)場預(yu)期(qi)的(de)美聯儲(chu)降(jiang)息(xi)(xi)時點已推遲(chi)至7月。

展望未來，國(guo)泰海通證券首(shou)席(xi)宏觀分析師梁中華認為，美國(guo)貿易政策對(dui)美國(guo)經濟的影響尚未完全體現，二季度(du)美國(guo)“滯脹”風(feng)險或仍將是影響市(shi)場走(zou)勢的重要(yao)因素。

華泰證券首(shou)席宏觀經濟學家易峘認為，美聯(lian)儲目前仍然處于(yu)觀望期，雖然鮑威爾(er)明確表(biao)示高度關注(zhu)關稅的(de)影響，但其(qi)亦表(biao)示需(xu)看到就業市場(chang)明顯(xian)走弱才會降(jiang)(jiang)息。因此，在4月非(fei)農數據整體維持韌(ren)性(xing)的(de)情況下(xia)，美聯(lian)儲5月降(jiang)(jiang)息概率大幅下(xia)降(jiang)(jiang)。

每(mei)日經濟新聞綜合新華財經、中國(guo)證券報

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封面圖片來源：每日經濟(ji)新聞