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當地時間5月3日，本年度伯克希爾·哈撒韋股東大會在奧馬哈召開，94歲的“股神”巴菲特（Warren Buffett）攜63歲的副董事長阿貝爾（Greg Abel）以及保險業務負責人賈恩（Ajit Jain）一同亮相。

股東大(da)會前(qian)夕公(gong)布的財報顯(xian)示，今年前(qian)三個月，集團營業利潤(run)下降(jiang)14%，至96.4億美元(yuan)。伯克(ke)希爾警告稱，包括關稅在內的貿易政策變化可能會影(ying)響經(jing)營業績，但(dan)目(mu)前(qian)無(wu)法可靠預測(ce)這(zhe)種(zhong)影(ying)響。值得一提(ti)的是，伯克(ke)希爾已(yi)連續第10個季度凈減持股票(piao)，現金儲備達到創紀錄(lu)的3477億美元(yuan)（約合人民幣2.53萬(wan)億元(yuan)）。

大會(hui)主辦地CHI會(hui)議中(zhong)心座無虛席，有近19700人出席，創下歷史新(xin)高。會(hui)議上，執掌公(gong)司60年的(de)“奧馬哈先知(zhi)”妙語連珠，不僅(jin)談到(dao)了現金儲備(bei)、對美(mei)國(guo)未(wei)來的(de)看法，也給年輕人提出了人生(sheng)建議，“接班人”阿貝爾則(ze)談到(dao)了自(zi)己(ji)的(de)投資觀點。

值得注意的是，在股東大會最后，巴菲特宣布他將在年底退休，格(ge)雷格(ge)·阿(a)貝爾將成為伯(bo)克希爾新(xin)任CEO。

巴菲特宣布年底退休

接班人：將延續巴菲特的投資哲學

當地時間5月3日，央視記者獲悉，美國著名投資人、“股神”沃倫·巴菲特當日在伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上宣布，他計劃在年底退休，震驚了在場的股東。

巴菲特表示，他將向伯克希爾·哈撒韋公司董事會推薦非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾在年底接任首席執行官的職位，稱他認為格雷格擔任公司首席執行官的時機已經成熟。

據美聯社報道，巴菲(fei)特在長達五個小時(shi)的問(wen)答(da)環節(jie)結束(shu)后宣布了這一(yi)消(xiao)息，且沒有(you)回答(da)任何(he)相關問(wen)題。巴菲(fei)特表示，董事(shi)會(hui)成員中唯一(yi)知道此事(shi)的只有(you)他的兩個孩(hai)子霍華德·巴菲(fei)特和蘇茜·巴菲(fei)特。

巴菲特表示，他接下來仍會留在公司并提供幫助，但“最終決定權”將屬于阿貝爾。他稱贊阿貝爾將是一個非常棒的CEO，現在伯克希爾公司將會慢慢進入權力轉移的工作。巴菲特(te)曾(ceng)表示，他無意出售伯克希爾·哈撒韋(wei)公司的(de)任(ren)何股份，最終會把它們捐出去。

與會(hui)者全(quan)體起立(li)久久掌聲不息，巴菲特(te)在這(zhe)個略顯(xian)傷(shang)感(gan)的時刻幽默回應道，“你們(men)喝口可樂，冷靜(jing)下來(lai)好(hao)嗎？謝謝你們(men)。”

多年來，阿貝爾一(yi)直是巴(ba)菲特(te)指定的(de)繼(ji)任(ren)者，但人們(men)一(yi)直認(ren)為(wei)，他要等到巴(ba)菲特(te)去世后才(cai)會(hui)接任(ren)。此前，94歲的(de)巴(ba)菲特(te)一(yi)直表示自己沒有退休(xiu)計劃。

△格雷格·阿貝爾 圖(tu)片來源(yuan)：視覺(jue)中(zhong)國（資料圖(tu)）

許多投資(zi)者(zhe)表示，他(ta)們相信阿貝爾(er)(er)能夠出色(se)地管理伯克(ke)希爾(er)(er)·哈撒韋公(gong)司，但他(ta)在公(gong)司的現金投資(zi)方面表現如(ru)何(he)仍有待觀(guan)察(cha)。

阿貝爾(er)表(biao)示，伯克希爾(er)有一套由(you)巴(ba)菲特建立(li)起(qi)來(lai)強有力的(de)價值觀可以遵循，保持其目前(qian)的(de)聲譽。他強調，將繼續維持伯克希爾的資產負債表強勁。阿貝爾認為，該公司目前的“大量現金”是他未來可以部署的“巨大”和“戰略資產”，這使伯克希爾不依賴任何銀行或其他實體來取得成功。

對于投資，這位巴菲特“接班人”稱， 長期經營一家公司，需要了解公司的經濟遠景是什么樣子，五年或者十年之后，或者二十年之后。如果沒有這樣的遠景，就不會進行投資。伯克希爾不僅要完全了解這一家公司的愿景，還要了解事業發展的底線風險在什么地方，這是投資的哲學。過去六十年來，伯克希爾就是用這樣的哲學，將來不會改變。

巴菲特：不正確的投資不如不投

從未全倉投資，所以賺了很多錢

巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾現金數量確實是相當高，但好的機會不會每一天都出現。不正確或不正當的投資，反而會損害投資人的利益。

巴菲特表示(shi)，他一直在尋(xun)找投(tou)資機會(hui)，并希(xi)望減少(shao)手頭(tou)現金(jin)——可(ke)能(neng)降(jiang)至500億美元。“（伯克希爾）之所以賺了很多錢，是因為從未全倉投資。非常劃算的交易機會明天就出現的可能(neng)性非常低(di)，但在未來五年(nian)內并(bing)非不可能(neng)。”他說。

巴菲特透露，伯克希爾公司最近差一點就動用了100億美元進行投資，但最終沒有付諸行動。他說：“舉例來(lai)說，就在不久前，我們差(cha)點就花(hua)掉了100億(yi)美元(yuan)，不過(guo)，就算(suan)要花(hua)掉1000億(yi)美元(yuan)，我們也會這么做。我的意思是(shi)，當出(chu)現對我們(men)來說合理、我們(men)能理解并(bing)且具有良好價值的投資(zi)(zi)項(xiang)目時，做這些投資(zi)(zi)決策并(bing)不難。”

然而，巴(ba)菲特(te)指(zhi)出，投資行業存在的一個問題是，好的投資機會并(bing)不會按部就班地(di)出現。

巴菲特稱，AI將會成(cheng)為一(yi)夜改變(bian)游戲規則的工具，我們(men)要(yao)改變(bian)做事(shi)的方式(shi)評估風險，對風險進行(xing)評價(jia)。我們還沒有投入很多精力來追求AI這件事情。我認為我們要做好準備，只(zhi)要有這(zhe)個機會，馬(ma)上就(jiu)會跳入(ru)，開(kai)始進行投(tou)資。在AI方面(mian)，我想應該讓阿吉特做選擇，將來是阿吉特的時(shi)刻(ke)到了，這(zhe)我(wo)可不是在開玩笑。

巴菲特：關稅政策“讓75億人不滿”

美國經濟既是教堂，也是賭場

伯(bo)克希爾在(zai)財報中表示，美國(guo)總統特朗普推行(xing)的(de)(de)關(guan)稅政策(ce)及其他地緣政治風險，令該集團所(suo)處的(de)(de)經(jing)營環境充滿不確定(ding)性，目(mu)前無法預測(ce)關(guan)稅可能帶來的(de)(de)具體影響。

對此，巴菲特3日在伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上對上萬名股東表示，美國不應像總統特朗普那樣“將貿易當作武器”，通過加征關稅激怒全球。他指出，這種做法已經擾亂了全球市場。“在(zai)我看(kan)來，這是(shi)一個重大錯誤，”巴菲特表示，“當你讓75億人(ren)對你不滿，而(er)你那3億人(ren)卻在炫耀自(zi)己的成就，這并不是明智之(zhi)舉。”

雖然巴菲(fei)特(te)認為實現(xian)國際貿易平(ping)衡是理(li)想目標(biao)，但(dan)他并不認同特(te)朗普以大(da)范圍征(zheng)收(shou)關稅的方式來推動貿易政策。他表示，世界在更(geng)多國家實現(xian)繁榮的情況下(xia)將更(geng)加安全。“我們應該與世界其他(ta)國家開展貿易——我們(men)做(zuo)(zuo)我們(men)最(zui)擅長(chang)的事，他(ta)們(men)做(zuo)(zuo)他(ta)們(men)最(zui)擅長(chang)的事。”巴菲(fei)特說道。

巴菲特表示，他擔心政府作出的決定會導致美元走弱。“在美國，財政政策讓我感到害怕。但(dan)這也不是美國獨有的問題。”他強調，不會有(you)(you)人想持有(you)(you)任何他們認為會貶(bian)得一文(wen)不值的貨幣資(zi)產。不過，對于增持日元資產(chan)，巴菲特表示日本的(de)情況不一樣，現(xian)在借(jie)日元的(de)成本也非常低。

這些(xie)評(ping)論與年(nian)度報告中關于這一主題的(de)說(shuo)法相呼應。“如果財政立場犯錯，紙幣的(de)價(jia)值可(ke)能會蒸發(fa)。在一些(xie)國家(jia)，這種魯莽的(de)做法已(yi)(yi)經成(cheng)為習慣，在我們國家(jia)短暫的(de)歷史中，已(yi)(yi)經接近邊緣。債券(quan)無(wu)法防止(zhi)貨幣失(shi)控。”他寫道。

巴菲特說：“如何控制政府的收入和支出這個問題從來沒有真正得到解決，而且這個問題已經損害了許多文明。”在談到美國出現如此巨大的財政赤字時他表示，美國的財政赤字是不可持續的，可能會變得無法控制，“然后就只能放棄”。他補充說自(zi)己不想承(cheng)擔解(jie)決財(cai)(cai)政赤字這項工作，并且國會似乎并未致力(li)于(yu)削減美(mei)國財(cai)(cai)政赤字。

談及近(jin)期的(de)(de)美股(gu)市(shi)場(chang)波動，巴菲特認為，這(zhe)不值得恐慌。“過去(qu)30、45天發生的(de)(de)事情……真的(de)(de)沒什么。”

巴(ba)菲特稱，在過(guo)去的(de)60年里，伯克希(xi)爾哈(ha)撒韋公(gong)司的(de)股票曾三(san)次下跌(die)50%。他(ta)(ta)指出，在這些時(shi)期，公(gong)司沒有根本問(wen)題。鑒于此，他(ta)(ta)認(ren)為(wei)美國(guo)股市(shi)最近的(de)行動不應被描(miao)述為(wei)巨震。“這不是一個熊市(shi)或類(lei)似(si)情況。”

他進(jin)一步說(shuo)：“如果你的股票下跌15%與否對你有(you)影響，你需要有(you)一種不同的投資理(li)念。世界不(bu)會去適(shi)應你，你必須適應這個世界(jie)。”

巴菲特隨后談到， 特別是在金融行業，他不會像別人那么容易恐懼。假設伯克希爾的股價暴跌，“我會認為這是非常好的機會，我不會擔心。不是說我沒有情緒，只是我不會對股價有特別(bie)情緒化的反應。此時我們需要用腦子和智慧，而非情緒來做決定”。

在談及美國經濟時，巴菲特表示：“美國經濟既有宏偉的大教堂，催生了前所未有的經濟，又附帶了一座巨大的賭場。教堂為3億多民眾提供商品和服務，賭場讓每個人都玩得開心，金錢交易來來往往。“在未來100年里，美國必須確保大教堂不會被賭場取代，這一點至關重要。”巴菲特補充道，這個系統有趣且有效，并以一種看似極其反復無常的方式分配獎勵。

巴菲特建議年輕人：要選對老板和方向

分享長壽秘訣：快樂的人活得更久

巴(ba)菲特還在股東大會上(shang)分(fen)享了職業心得。

巴(ba)菲特(te)表示：“如果(guo)你工作(zuo)的(de)地方是(shi)你喜歡(huan)(huan)的(de)地方，就(jiu)(jiu)是(shi)最好的(de)地方。”他強調，若不喜歡(huan)(huan)一(yi)份(fen)工作(zuo)，很難(nan)長久(jiu)堅持，就(jiu)(jiu)像聽(ting)到對(dui)味的(de)音樂，你會一(yi)直聽(ting)下去。

巴菲特還(huan)建議年輕人(ren)別在意起薪，但要選對老板和方向。

談及年輕投資者(zhe)應該如何(he)塑(su)造他們的(de)(de)投資理(li)念時，巴(ba)菲特表示，你(ni)交往的(de)(de)人(ren)(ren)非(fei)常(chang)重要(yao)。“你(ni)應該和比你(ni)優秀的(de)(de)人(ren)(ren)在一起，”他說。“你(ni)會朝著你(ni)所交往的(de)(de)人(ren)(ren)的(de)(de)方(fang)向前進(jin)。”

巴菲特說，找到一種充實和快樂的方式有助于人們長壽。“我認為一個快樂的人比那些做自己并不真正認同之事的人活得更久。”

巴菲(fei)特稱，這牽涉你(ni)周圍有(you)哪(na)些(xie)(xie)人(ren)(ren)。你(ni)要(yao)(yao)和(he)你(ni)渴(ke)望(wang)的(de)(de)人(ren)(ren)，你(ni)敬愛的(de)(de)人(ren)(ren)成為(wei)你(ni)的(de)(de)朋友(you)。你(ni)的(de)(de)人(ren)(ren)生方向要(yao)(yao)和(he)這些(xie)(xie)志同道合的(de)(de)人(ren)(ren)一起(qi)相處，你(ni)會(hui)在人(ren)(ren)生比較晚期的(de)(de)時候學習(xi)到這些(xie)(xie)事情。

他建議，不(bu)要(yao)(yao)忘(wang)記幫(bang)助(zhu)你(ni)的(de)(de)人(ren)，要(yao)(yao)更進(jin)一步幫(bang)助(zhu)他們(men)，以好的(de)(de)行為表(biao)現出來感謝(xie)他們(men)。如果你(ni)很幸(xing)運能(neng)夠有(you)一個(ge)好的(de)(de)環(huan)境(jing)，你(ni)的(de)(de)周圍(wei)都是(shi)(shi)一些很幸(xing)運的(de)(de)人(ren)，當然就(jiu)要(yao)(yao)珍惜這(zhe)些環(huan)境(jing)。“能(neng)夠看到長(chang)期(qi)的(de)(de)發展傾向。市(shi)場上(shang)有(you)很多成(cheng)功(gong)(gong)的(de)(de)人(ren)，不(bu)是(shi)(shi)每(mei)個(ge)人(ren)都可以做到這(zhe)樣的(de)(de)事情，如果要(yao)(yao)成(cheng)功(gong)(gong)，最(zui)快(kuai)樂的(de)(de)成(cheng)功(gong)(gong)方法就(jiu)是(shi)(shi)要(yao)(yao)找到這(zhe)樣的(de)(de)人(ren)。”

現金儲備超2.5萬億元創新高

蘋果仍是重倉股

北京時間5月3日晚，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋發布2025年第一季度財務報告。第一季度，伯克希爾營收和凈利潤雙雙下滑，現金儲備再創新高，達到3477億美元。

圖片來源：伯克希爾·哈撒韋(wei)財報

截(jie)至一(yi)季(ji)度末，伯克希爾持倉(cang)中的前(qian)五大重倉(cang)股(gu)分別為(wei)美(mei)國(guo)運通、蘋(pin)果(guo)、美(mei)國(guo)銀行、可口可樂和雪佛龍。

第一季度(du)，伯(bo)克(ke)希爾的營收(shou)和凈利(li)潤同(tong)比雙雙下滑(hua)。財報數據顯示，第一季度，伯克希爾實現總營收897.25億美元，與上年(nian)同期(qi)的(de)898.69億美元相(xiang)比(bi)略有下滑；實現歸屬(shu)于上市(shi)公司股(gu)東的(de)凈利(li)潤46.03億美元，與上年(nian)同期(qi)的(de)127.02億美元相(xiang)比(bi)大幅下滑63.76%。

分業務(wu)板塊看，第一季度，伯克(ke)希爾保險承保業務(wu)營運(yun)收(shou)(shou)入為13.4億美元(yuan)，保險投資業務(wu)營運(yun)收(shou)(shou)入為28.9億美元(yuan)，能源公司營運(yun)收(shou)(shou)入為11.0億美元(yuan)；投(tou)資(zi)凈(jing)虧損(sun)為(wei)50.38億美元，上年同期盈利14.80億美(mei)元。

隨(sui)著伯克(ke)希(xi)爾一(yi)季(ji)報出爐(lu)，巴菲特(te)前(qian)五大重倉(cang)股也(ye)隨(sui)之披露。財(cai)報顯示(shi)，伯克希爾持倉中(zhong)的前五大(da)重(zhong)倉股分(fen)別為美國運通(tong)、蘋果(guo)、美國銀(yin)行、可(ke)口可(ke)樂和雪佛龍(long)，這五大(da)重(zhong)倉股的公(gong)允(yun)價值占股權投資總公(gong)允(yun)價值的69%。

分析(xi)人士稱，美(mei)國運(yun)通、蘋果、美(mei)國銀行(xing)(xing)、雪佛龍和可口可樂作為各自行(xing)(xing)業(ye)的領軍企業(ye)，代表了金融、科技、能(neng)源(yuan)和消(xiao)費品等多個重要板塊。這種行(xing)(xing)業(ye)布局的多元化(hua)，使得伯(bo)克希爾在應對宏觀經濟波動時，能(neng)夠有效分散(san)風險，從而(er)保持穩健的投(tou)資(zi)表現(xian)。

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編輯|||段煉 杜恒峰(feng)

校對|劉思(si)琦

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