每經AI快訊，銀河證券研報稱，相比2024年四季度以舊換新剛推行的時期，空調內銷零售增速放緩，但依然保持增長。AVC零售監測，2025年一季度空調線上、線下零售額分別同比增長4.2%、12.6%。據產業在線數據，2025年3月空調內銷出貨量1278萬臺，同比增長3.5%；2025年一季度同比增長6.2%，與零售匹配。行業對未來一個季度的空調內銷需求抱有期待。當前市場有國家補貼，且2024年4—7月空調內銷零售需求偏弱，基數較低。2024年以來空調出口持續超預期，考慮到近期美國大幅提高進口自中國商品的關稅，預計未來幾個月實際空調出口量數據將低于產業在線預測的排產量。美的等空調龍頭已具備海外生產能力，其中泰國是除墨西哥、中國、加拿大外主要的空調生產基地。2024年美國空調類產品（SITC 7415）進口中從泰國進口占8.8%，預計未來中國對美出口訂單大部分將轉移到泰國。美國關稅風險有一定影響，但對于優質上市公司，海外供應鏈建設能夠對沖風險。