每(mei)經記者｜程(cheng)雅    每(mei)經編(bian)輯｜楊夏    

3月10日晚，蔚(yu)(yu)藍(lan)鋰芯（SZ002245，股價(jia)15.82元，市值182.3億元）披露了(le)2024年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao)，蔚(yu)(yu)藍(lan)鋰芯去年(nian)(nian)實現(xian)營業(ye)收入67.56億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)29.38%，實現(xian)歸(gui)母凈(jing)利潤(run)4.88億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)246.43%。而在過去一(yi)年(nian)(nian)，根據鋰電池行(xing)業(ye)規范公告企業(ye)信息(xi)和行(xing)業(ye)協會測算，全國(guo)鋰電池總產量1170GWh（吉瓦(wa)時），同比(bi)增(zeng)長(chang)24%，行(xing)業(ye)總產值超(chao)過1.2萬億元。

從業(ye)務(wu)(wu)構成上來看，公司鋰(li)電池業(ye)務(wu)(wu)、LED（發光二極管）業(ye)務(wu)(wu)、金屬物流(liu)配(pei)送(song)業(ye)務(wu)(wu)的營收在2024年(nian)均實現不同程度的增長。不過值得注意的是，蔚藍鋰(li)芯截至2024年(nian)末的短(duan)期(qi)借款金額(e)仍高達(da)10.02億元(yuan)，全年(nian)財務(wu)(wu)費用(yong)為(wei)2014.34萬元(yuan)。

3月11日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》記者致電蔚(yu)藍鋰芯欲(yu)了解公司相(xiang)關情(qing)況，但電話未(wei)獲接(jie)通。隨后，記者將(jiang)采訪提(ti)綱發送至公司公開郵箱，截至發稿，未(wei)獲回復。

三大業務均有所增長

年報顯示(shi)，2008年上市時，蔚(yu)藍鋰芯主要(yao)從事金(jin)(jin)屬材料的物(wu)流供應鏈服(fu)務，包括倉儲、分揀、套裁(cai)、包裝(zhuang)、配送，以及相應的技術支持(chi)服(fu)務等。2011年開(kai)始(shi)，公(gong)(gong)(gong)司(si)逐步進入(ru)半導體行業(ye)(ye)的LED外延片(pian)及芯片(pian)制造領域。2016年4月公(gong)(gong)(gong)司(si)收購江蘇(su)綠緯鋰能有限公(gong)(gong)(gong)司(si)，進入(ru)鋰電池行業(ye)(ye)。自此公(gong)(gong)(gong)司(si)形成了(le)金(jin)(jin)屬物(wu)流、LED及鋰電池三大業(ye)(ye)務的總體業(ye)(ye)務格局。

2024年(nian)，蔚(yu)藍鋰芯(xin)鋰電池業務呈現同(tong)比大幅增(zeng)長(chang)態勢。隨著電動工(gong)具鋰電池海外(wai)大客(ke)戶去庫存結(jie)束，公司海外(wai)訂單(dan)規(gui)模增(zeng)加(jia)明顯(xian)，海外(wai)客(ke)戶訂單(dan)總體營收(shou)占比接近五(wu)成(cheng)。同(tong)時，公司智能(neng)出(chu)行市場獲得了明顯(xian)的(de)訂單(dan)增(zeng)長(chang)。

2024年，公司鋰電(dian)池業務實(shi)現營業收入25.87億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長57.99%；毛(mao)利率21.94%，較上年同期增(zeng)(zeng)長13.51個(ge)百分(fen)點。

據公司介紹，隨著(zhu)LED芯片行業(ye)市場持(chi)續回(hui)暖，尤其是MiniLED TV（迷(mi)你發光二極管(guan)電(dian)視(shi)）滲透率大幅提(ti)升，需(xu)求規模呈(cheng)現(xian)翻(fan)倍式(shi)高速(su)增長。因(yin)此(ci)，2024年，蔚藍鋰芯LED業(ye)務整(zheng)體(ti)營(ying)業(ye)收入(ru)約15.29億(yi)元，較上年同(tong)期(qi)增長約22.93%。

金(jin)屬物流配送(song)(song)業(ye)務(wu)是(shi)蔚藍鋰芯自(zi)成立(li)以(yi)來(lai)一直從事的(de)主(zhu)要業(ye)務(wu)。2024年(nian)，公(gong)司(si)金(jin)屬物流配送(song)(song)業(ye)務(wu)營(ying)業(ye)收(shou)入為(wei)(wei)24.5億元（2023年(nian)為(wei)(wei)23.02億元），占總營(ying)收(shou)比例為(wei)(wei)36.26%，毛利率為(wei)(wei)15.50%，較上年(nian)略(lve)微下降0.04個(ge)百分(fen)點。

出口比重快速提升

費(fei)(fei)用(yong)(yong)方面(mian)，2024年(nian)，蔚藍鋰芯銷(xiao)售費(fei)(fei)用(yong)(yong)及(ji)研發(fa)費(fei)(fei)用(yong)(yong)有所增(zeng)長(chang)(chang)，分(fen)別(bie)(bie)為5909.93萬元、4.16億元，分(fen)別(bie)(bie)同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)38.57%、32.56%。其中，銷(xiao)售費(fei)(fei)用(yong)(yong)增(zeng)長(chang)(chang)系銷(xiao)售增(zeng)加所致，研發(fa)費(fei)(fei)用(yong)(yong)增(zeng)長(chang)(chang)系加強研發(fa)所致。

2024年，蔚藍鋰芯的管理費(fei)用(yong)為 1.17 億元，同比下(xia)降(jiang)20.27%；財務費(fei)用(yong)為2014.34萬(wan)元，同比下(xia)降(jiang)42.33%，主要(yao)系銀行借款下(xia)降(jiang)，利(li)息(xi)支出減少(shao)，且取得部分匯兌收(shou)益(yi)。

截至2024年末，公司貨幣(bi)資金余(yu)額(e)為7.66億(yi)元，同比(bi)增長0.73%，但公司短(duan)期借款為10.02億(yi)元，同比(bi)減(jian)少5.66%。

近年(nian)(nian)來，蔚(yu)藍(lan)鋰芯產品出口比重(zhong)快速提升(sheng)，同時國際地緣政治、貿易政策風(feng)險(xian)(xian)也在上(shang)(shang)升(sheng)。為應對(dui)貿易政策風(feng)險(xian)(xian)和(he)提升(sheng)對(dui)海外客戶服(fu)務能力，蔚(yu)藍(lan)鋰芯推動馬來西亞鋰電池投資項目加速建設，馬來西亞項目廠房已于(yu)(yu)2024年(nian)(nian)5月封(feng)頂，并(bing)于(yu)(yu)2024年(nian)(nian)10月進入機電安裝(zhuang)階段(duan)，預計2025年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)投產。

隨著以東南(nan)亞(ya)、印度為主的(de)摩托(tuo)車(che)市(shi)場(chang)電(dian)動(dong)化趨(qu)勢越發(fa)明(ming)顯，對于(yu)鋰(li)電(dian)池產生了巨大的(de)市(shi)場(chang)需求(qiu)。蔚(yu)藍鋰(li)芯稱(cheng)，2025年公司將努力爭(zheng)取銷售(shou)量(liang)更上一個臺階。繼續(xu)推(tui)進公司全(quan)球化布局戰略，繼續(xu)打造全(quan)球化的(de)營銷團隊，同時穩步推(tui)進首個海外項目(mu)——馬來西亞(ya)鋰(li)電(dian)池項目(mu)在第二季度投(tou)產。

3月11日，國金證(zheng)券(quan)發(fa)布(bu)的研報顯示，美(mei)國地(di)產(chan)數據2024年(nian)第(di)四季(ji)(ji)度(du)起轉強，工具(ju)電池處于景氣上(shang)行階段，疊(die)加補庫、搶裝等因素(su)，預計2025年(nian)第(di)一季(ji)(ji)度(du)淡(dan)季(ji)(ji)不淡(dan)，出貨1.4億(yi)顆(ke)(ke)，全年(nian)出貨超6億(yi)顆(ke)(ke)，伴隨稼動率提升(sheng)，單顆(ke)(ke)盈利預計保持(chi)同比上(shang)行，持(chi)續(xu)看(kan)好2025年(nian)公司業績量利齊升(sheng)。

同時，國金(jin)證(zheng)券也提示公司可能面(mian)臨工具電池需求(qiu)不及(ji)預期(qi)、原材料價格上漲、海外基地(di)投產(chan)不及(ji)預期(qi)、大股東減持(chi)、新市場開拓不及(ji)預期(qi)等風(feng)險。

封面圖片來源：視覺中國