｜2025年3月6日(ri) 星期四｜

NO.1 中金公司：下半年市場表現有望好于上半年

中金(jin)公司(si)研(yan)報指出(chu)，展望(wang)后市(shi)，隨著美聯(lian)儲(chu)進入(ru)降息周期(qi)(qi)、國內穩增長政策(ce)持(chi)(chi)續發力，A股市(shi)場已過重山，底(di)部大概率已經出(chu)現(xian)，風險偏好有望(wang)回升。在科技與文化(hua)領域發展超預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)催化(hua)下(xia)，市(shi)場結(jie)構性(xing)機會(hui)增多，自(zi)下(xia)而(er)上的(de)(de)賽道研(yan)究更(geng)加重要。從節奏上看，當前市(shi)場普遍(bian)預(yu)期(qi)(qi)美聯(lian)儲(chu)降息的(de)(de)時(shi)(shi)點在6月，屆時(shi)(shi)匯(hui)率掣肘(zhou)減輕，下(xia)半年市(shi)場表(biao)現(xian)有望(wang)好于上半年。配置方(fang)面建議重點關(guan)(guan)注幾條主線(xian)：第一，景氣成(cheng)(cheng)長，成(cheng)(cheng)長行業(ye)代表(biao)著先進技術的(de)(de)發展方(fang)向(xiang)(xiang)和政策(ce)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)方(fang)向(xiang)(xiang)，關(guan)(guan)注估(gu)值(zhi)持(chi)(chi)續收縮、基本面預(yu)期(qi)(qi)有望(wang)迎來(lai)出(chu)清拐點的(de)(de)成(cheng)(cheng)長產業(ye)，包(bao)括(kuo)鋰電池、高端制造，半導體(ti)、消費電子、軟件等為代表(biao)的(de)(de)科技軟硬件等，短期(qi)(qi)部分TMT板塊（AI與人(ren)形機器人(ren)概念）交易擁(yong)擠(ji)度較(jiao)高，需(xu)關(guan)(guan)注行情擴(kuo)散和“高切低(di)”效應。第二，新型紅利，今年紅利資產可能(neng)并(bing)非整體(ti)性(xing)趨勢性(xing)機會(hui)，更(geng)多為階(jie)段性(xing)、結(jie)構性(xing)表(biao)現(xian)，建議結(jie)合(he)現(xian)金(jin)流及股息率配置，新視角關(guan)(guan)注食(shi)品飲料等泛消費領域。第三，政策(ce)支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)，受益于內需(xu)政策(ce)加強和基本面預(yu)期(qi)(qi)改善的(de)(de)順周期(qi)(qi)行業(ye)可能(neng)有階(jie)段性(xing)機會(hui)，同時(shi)(shi)關(guan)(guan)注并(bing)購重組、破凈、化(hua)債(zhai)等政策(ce)預(yu)期(qi)(qi)較(jiao)高領域。

NO.2 中信建投：春季行情有望繼續，科技成長板塊仍為主線

中(zhong)信建投研報指出，在外部擾(rao)動穩定后，春季(ji)行(xing)情有望繼(ji)續(xu)，科技成長板塊(kuai)仍為主線，中(zhong)國資產信心重(zhong)估的中(zhong)期趨勢預計(ji)也將延(yan)續(xu)。重(zhong)點(dian)關注(zhu)：國產算力、消費電子、汽(qi)車智能化、服務消費、地(di)產、鋼鐵等。

NO.3 中信建投：AI制藥潛力釋放，有望重塑醫藥未來圖景

中(zhong)信建投(tou)研報表示，AI制(zhi)藥(yao)領域正(zheng)經(jing)歷著快速的(de)(de)(de)迭代(dai)和(he)變(bian)革，算(suan)法的(de)(de)(de)更新(xin)(xin)迭代(dai)和(he)算(suan)力(li)的(de)(de)(de)支(zhi)持(chi)為(wei)(wei)AI在(zai)制(zhi)藥(yao)領域的(de)(de)(de)應(ying)用(yong)打下了(le)良好(hao)的(de)(de)(de)基礎。目(mu)前(qian)(qian)AI算(suan)法在(zai)臨(lin)床前(qian)(qian)藥(yao)物發現(xian)階段已經(jing)有(you)著深入且(qie)深刻(ke)的(de)(de)(de)應(ying)用(yong)，海外(wai)頭部(bu)臨(lin)床CRO公司在(zai)臨(lin)床試(shi)驗中(zhong)已經(jing)布局AI多(duo)年，完全由AI研發的(de)(de)(de)新(xin)(xin)藥(yao)有(you)望(wang)在(zai)1-2年內成功上市。AI有(you)望(wang)重塑藥(yao)物發現(xian)的(de)(de)(de)模式，并且(qie)為(wei)(wei)制(zhi)藥(yao)行業帶來潛移默化且(qie)持(chi)續(xu)地降本增效，驅(qu)動AI制(zhi)藥(yao)管線和(he)市場的(de)(de)(de)快速增長，看好(hao)AI制(zhi)藥(yao)行業長期的(de)(de)(de)發展潛力(li)及前(qian)(qian)景。

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