每(mei)經記者｜蔡鼎(ding)    每(mei)經編輯｜蘭素英    

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美國(guo)總統特朗普3月(yue)3日說，擬對墨西(xi)哥和(he)加拿大加征25%關(guan)稅的措施(shi)將于4日生效。

據新華社，特朗普3日下午有關加征關稅的表態刺激美股市場恐慌情緒升高，美股三大股指當日尾盤大幅下挫，跌幅一度均超過2%。其中，以科技股為主的納指當日大跌2.64%，創去年11月5日以來新低，市場焦點個股英偉達大跌近9%，市值單日蒸發(fa)近2650億(yi)美(mei)元(yuan)。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，過去6個交易日（2月24日~28日以及3月3日），納指累計已跌超6%，科技“七巨頭”是(shi)近一周大跌的主(zhu)力(li)軍。

Dakota Wealth Management高級投資組合經理Robert Pavlik在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，處于歷史高位的估值、市場對通脹的擔憂、美聯儲的貨幣政策、美國經濟增長的不確定性，以及美國政府關稅政策變化的不確定性等一系列因素促使投資者重新評估市場狀(zhuang)況，采(cai)取更加謹(jin)慎的立場。

針對(dui)特(te)(te)朗普的關(guan)(guan)稅政策，“股(gu)神”巴菲特(te)(te)近日(ri)也罕見批評，“從某種(zhong)程度(du)上來說，（加征）關(guan)(guan)稅是一(yi)種(zhong)戰(zhan)爭(zheng)行為。”他還(huan)暗示(shi)，關(guan)(guan)稅措施可能(neng)引發通(tong)脹。

展望美股后市，Pavlik認為，短期內拋售可能會繼續，盡管不會出現10%的回調，但預計仍會有進一步的下行風險，且最壞情況是標普500再出現5%~7%的回調，并回踩200日均線。 

更糟的是，在(zai)特朗普政府(fu)的關稅等一系列(lie)政策的沖擊下(xia)，美國經(jing)濟(ji)或出(chu)現三年來(lai)首次萎縮。

亞特蘭大聯儲的GDPNow模型最新的數據顯示，美國一季度GDP年化季率的預期已經被大幅下調至-2.8%。如果這一預期兌現，將是2022年一季度之后美國首次出現經濟萎縮的情況。

分析師：短期拋售將繼續，標普500最壞情況下將面臨5%~7%的回調

特朗普3日(ri)下午有關(guan)加征關(guan)稅的表態(tai)刺激美股市場恐慌情(qing)緒升高。當日(ri)，以科技股為主的納指大跌2.64%，創去年11月5日以來新低，市場焦點個股英偉達大跌近9%，市值(zhi)一個交易(yi)日蒸發近2650億美元。

過去6個交易日（2月24日~28日以及3月3日），納指累計跌超6%。2月初剛從DeepSeek沖擊下喘過氣的科技“七巨頭”是近一周大跌的(de)主力軍(jun)。

數據顯示，Wind美國科技“七巨頭”指數今年以來已下跌8%，而標普493（剔除“七巨頭”的標普指數）則上漲4%。

Robert Pavlik在接受《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者采訪時指出，各種因素共同導致了近期美股的大幅調整，包括美股整體處于歷史高位的估值、市場對通脹的擔憂、美聯儲的貨幣政策、美國經濟增長的不確定性，以及美國政府關稅政策變化的不確定性。Pavlik認為，這(zhe)一(yi)系列因素促(cu)使投資(zi)者重新(xin)評(ping)估(gu)市場(chang)狀況，采(cai)取更(geng)加(jia)謹慎(shen)的(de)立場(chang)。

Pavlik進一(yi)步指(zhi)出，美股目前(qian)整(zheng)體市盈率接近23倍，創歷史新(xin)高，且(qie)投資者此前(qian)預計2025年美股企(qi)業的盈利增長將(jiang)達到14%，但(dan)最近一(yi)個財(cai)報季的企(qi)業盈利指(zhi)引卻讓這一(yi)目標存在不確定(ding)性。

他同時稱，此前市場相對并不是太關心通脹的影響，但在最新的CPI和PPI報告公布后，美國的通脹明顯存在粘性，這使得市場對美聯儲降息的預期降溫。因此(ci)，一些(xie)美股行(xing)業(ye)出現了獲利了結，尤其是(shi)高增(zeng)長的(de)股票。

最后，Pavlik認(ren)為此輪美股(gu)調整出現了動(dong)能(neng)上的(de)承壓。“雖然動(dong)能(neng)很難定義，但它(ta)們通常(chang)指的(de)是吸引交(jiao)易員(yuan)(yuan)的(de)股(gu)票，當(dang)這些股(gu)票遭遇(yu)拋售壓力(li)，交(jiao)易員(yuan)(yuan)會(hui)迅(xun)速賣出，從而加速下(xia)跌。”

他補充道：“雖然短期內拋售可能會繼續，但我仍然樂觀地認為，這次回調最終將為長期投資者帶來機會。”據他預計，盡(jin)管不會(hui)出現(xian)10%的回調，但仍會(hui)有(you)進一步的下行風險，且最壞情況是標普500再出現5%~7%的回調，并回踩200日均線。 

然而，在高盛首席美股策略師David Kostin看來，上周隨著標普500指數短暫回吐2025年的漲幅，投資者對該指數的敞口有所下降，但敞(chang)口還沒有低到足以(yi)引發“倉位低迷(mi)導致(zhi)的戰術上(shang)行”。

Kostin同時下調了對美股全年盈利預期，并認為標普500指數短期內面臨上行阻力，如果出現任何反彈，可能都只是暫時的。他指出，“要(yao)想完全(quan)扭(niu)轉近(jin)期美股的(de)疲(pi)軟態(tai)勢(shi)，需(xu)要(yao)美國經濟增(zeng)長前景出現(xian)改善。” 

美國經濟或出現三年來首次萎縮！巴菲特罕見批評特朗普關稅政策 

《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)注意到，美國最(zui)近(jin)發布的(de)一系列數據都顯示，美國的(de)通脹再次抬(tai)頭，同時經濟(ji)活動放(fang)緩，這(zhe)再度引發了外界對美國可能陷入滯脹（即經濟(ji)同時面臨低增長和高通脹）的(de)擔憂(you)。

日前，巴菲特在接受媒體采訪時，罕見地公開抨擊了特朗普的關稅政策。巴菲特表示，“從某種程度上來說，（加征）關稅是一種戰爭行為。”巴菲特還暗示，關稅措施可能引發通脹、傷害美國消費者。

上周五公布的數據顯示，美國1月份消費者支出降幅創下近四年來最大。今年(nian)2月，世(shi)界大型(xing)企業聯(lian)合會的(de)消(xiao)費(fei)者信(xin)心(xin)指數也(ye)創下了近(jin)四年(nian)來最大跌幅(fu)，消(xiao)費(fei)者信(xin)心(xin)普遍下降。

圖(tu)片來源：亞特蘭大(da)聯儲網站

亞特(te)蘭(lan)大聯儲的(de)(de)GDPNow模(mo)型3月3日更新的(de)(de)數據(ju)顯示，美國第一季度實際GDP增速（經季度調整的年率）預測被大幅下調至-2.8%，低于2月28日預測的-1.5%。如果這一預期兌現，將是2022年第一季度之后美國首次出現經濟萎縮的情況。

在前(qian)雷曼兄弟交易員、Bear Traps Report創(chuang)始人(ren)Larry McDonald看來，特朗普政府(fu)正故(gu)意引發一場經濟(ji)衰退，從(cong)而解(jie)決（緩解(jie)）美國36萬億美元的債(zhai)務(wu)問題(ti)。

Larry McDonald在3月3日發布的訪談(tan)中表示，如果利(li)(li)率(lv)保(bao)持(chi)在當前水(shui)平，明年美國的債(zhai)務利(li)(li)息將達到1.2萬(wan)億(yi)(yi)到1.3萬(wan)億(yi)(yi)美元。所以(yi)特朗普需要降(jiang)低利(li)(li)率(lv)，如果他(ta)們能(neng)將利(li)(li)率(lv)降(jiang)低1%，明年就能(neng)節省近4000億(yi)(yi)美元的利(li)(li)息。

Larry McDonald說道：“關稅確實會引發通脹，但從短期來看，它也會導致大規模的經濟收縮，因為會帶來各種不確定性……在關稅存在不確定性的情況下，現在沒有哪個首席財務官能真正做出決策。所以他們不得不開始削減勞動力，減少招聘。這就是(shi)為什(shen)么你會看到(dao)本周的首次申(shen)請失業救濟人數又(you)增加(jia)了2萬人，這是(shi)多年(nian)來(lai)最大的增幅之一。”

據央視新聞，美國經濟學家、2001年諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·施蒂格利茨此前在接受英國《衛報》采訪時也表示，美國政府的關稅政策已經使美國淪為一個“可怕的投資之地”，可能會在美國引發滯脹，也就是經濟增長停滯與通貨膨脹同時發生的現象。

美國總統特朗普3日說，擬對墨西哥和加拿大加征25%關稅的措施將于4日生效。特朗(lang)普還(huan)表示，“對等關稅”將于(yu)4月2日生效。另外(wai)，美(mei)國(guo)(guo)東部時間(jian)2月(yue)27日(ri)，美(mei)方威脅將于3月(yue)4日(ri)起(qi)以芬太尼為由對中(zhong)國(guo)(guo)輸(shu)美(mei)產品再(zai)加(jia)征10%關稅。

針對美方對中國加征關稅的決定，中國外交部發言人此前表示，中方多次表明了立場，始終認為貿易戰、關稅戰沒有贏家。中方始終堅定維護國家利益。中國商務部發言人(ren)此前也(ye)表示，中方在關稅問題上(shang)的(de)立場(chang)是一(yi)貫(guan)的(de)。關稅措施不(bu)利(li)于(yu)中美雙方，也(ye)不(bu)利(li)于(yu)整(zheng)個世界。

免(mian)責聲明(ming)：本文內容與數據僅供參考(kao)，不構成投資(zi)建議，使(shi)用前請核實。據此操(cao)作，風險自擔。

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