每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬(dong)    

近日，貨(huo)幣基(ji)金市(shi)場(chang)出現不少降(jiang)低管(guan)理(li)費的(de)(de)案例。其中，既(ji)有(you)券商資管(guan)旗(qi)下(xia)的(de)(de)貨(huo)幣基(ji)金，也有(you)非(fei)券商資管(guan)的(de)(de)公募基(ji)金旗(qi)下(xia)相(xiang)(xiang)關(guan)產(chan)品。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)(de)是，兩種管(guan)理(li)人(ren)旗(qi)下(xia)的(de)(de)貨(huo)幣基(ji)金在管(guan)理(li)費的(de)(de)設定上有(you)所區別，這也使得(de)相(xiang)(xiang)關(guan)產(chan)品調降(jiang)的(de)(de)起點費率有(you)較大差異。

當然，對(dui)于(yu)貨幣基金管理費的調(diao)降(jiang)，業內普(pu)遍認(ren)為，與目前投(tou)資收益率的下降(jiang)有(you)關。調(diao)降(jiang)費率也是為了降(jiang)低投(tou)資成本，保護投(tou)資者在投(tou)資過(guo)程中的利(li)益。

已有券商資管旗下貨幣基金管理費出現變化

近日，部(bu)分券商資(zi)管旗(qi)下貨幣基金的(de)管理(li)費變動(dong)公(gong)告引(yin)發(fa)市場(chang)關(guan)注。其中，既有(you)投資(zi)人對不同管理(li)人旗(qi)下產品費率的(de)認知有(you)差異(yi)，又(you)有(you)關(guan)于此類基金未來投資(zi)價值的(de)權衡。

1月(yue)16日(ri)，申(shen)萬宏源證券資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理有限公司發布公告(gao)稱，旗下申(shen)萬宏源天(tian)(tian)天(tian)(tian)增(zeng)貨幣(bi)型集合資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理計劃管(guan)(guan)理費恢復至0.90%。消息一出，有市場人士(shi)稱，基于(yu)基金投資(zi)收益(yi)不足以覆蓋投資(zi)成本，類似(si)產(chan)(chan)品的管(guan)(guan)理難度(du)將(jiang)增(zeng)加。

根據該基金公告，調整的(de)(de)原因提及，當以0.90%的(de)(de)管理費計(ji)算(suan)的(de)(de)七日年化暫估收益率小于(yu)或(huo)等于(yu)2倍活期存款利率，集合(he)(he)計(ji)劃(hua)管理人(ren)將(jiang)調整管理費為0.30%，以降低(di)每萬(wan)份集合(he)(he)計(ji)劃(hua)暫估凈收益為負(fu)并引發銷售機(ji)構交(jiao)收透支(zhi)的(de)(de)風險，直(zhi)至該類風險消除(chu)，集合(he)(he)計(ji)劃(hua)管理人(ren)方可恢復計(ji)提0.90%的(de)(de)管理費。

也(ye)就是(shi)(shi)說(shuo)，該基金管(guan)理人公(gong)告的(de)(de)目的(de)(de)，是(shi)(shi)要說(shuo)明上述風險已消除，故管(guan)理人恢復計提0.90%/年的(de)(de)管(guan)理費(fei)。記(ji)者注意到，有(you)(you)關類(lei)似的(de)(de)公(gong)告在(zai)此前并非(fei)沒有(you)(you)出現，但(dan)相對較(jiao)少，出現調降(jiang)的(de)(de)也(ye)都是(shi)(shi)券商資(zi)管(guan)旗下的(de)(de)產品(pin)。

比(bi)如(ru)，興證資管金(jin)麒(qi)麟(lin)現金(jin)添(tian)利(li)貨(huo)幣在1月(yue)(yue)(yue)17日公告，已(yi)在1月(yue)(yue)(yue)15日將(jiang)此前調降(jiang)為(wei)0.30%的(de)管理費變為(wei)0.90%；華安(an)證券(quan)月(yue)(yue)(yue)月(yue)(yue)(yue)紅現金(jin)則在1月(yue)(yue)(yue)10日公告，將(jiang)于(yu)1月(yue)(yue)(yue)10日調降(jiang)管理費率至0.25%。

對(dui)此，記(ji)者在(zai)同一些公(gong)募基(ji)金(jin)業(ye)內人士交流時發現，券商(shang)資(zi)管(guan)跟(gen)其(qi)他非券商(shang)資(zi)管(guan)的(de)公(gong)募基(ji)金(jin)旗下貨幣基(ji)金(jin)的(de)管(guan)理費有區別(bie)，這在(zai)行業(ye)內部有一定爭議。

1月20日(ri)，有(you)公(gong)募界人士在(zai)同《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者交(jiao)流時表示，券商(shang)與公(gong)募的(de)貨幣(bi)基(ji)(ji)(ji)金管理費區別明顯，首先并不是收益難(nan)以覆蓋成本的(de)問(wen)題，而是券商(shang)資管的(de)費率太高。“按(an)照目前很多(duo)券商(shang)資管0.90%的(de)貨基(ji)(ji)(ji)管理費來看，其他公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金的(de)產品(pin)只(zhi)在(zai)0.3%左右。費率相差近3倍，產品(pin)卻基(ji)(ji)(ji)本類似。”

該人士(shi)告訴記者，目前都(dou)知道固收產品可以幫助機構(gou)擴充規模，尤(you)其貨(huo)(huo)幣基(ji)金更(geng)加穩健。但實(shi)際上(shang)，很多新成立的(de)(de)(de)公募基(ji)金到(dao)現在(zai)為止都(dou)沒有旗(qi)下的(de)(de)(de)貨(huo)(huo)幣市場(chang)基(ji)金。“倘按照行業(ye)普遍1.8%~1.9%的(de)(de)(de)貨(huo)(huo)幣市場(chang)基(ji)金年(nian)化收益來看，管理費的(de)(de)(de)差異也在(zai)影(ying)響(xiang)一些機構(gou)的(de)(de)(de)上(shang)新積極性。”

貨幣基金收益率在近期波動較為明顯

除了券商資管(guan)旗(qi)下的(de)產品有(you)在近期調整管(guan)理(li)費率，一(yi)些(xie)公募基(ji)金旗(qi)下產品也在近期有(you)相關動(dong)作。

農銀匯理(li)基(ji)金在(zai)2024年(nian)(nian)12月31日發布公(gong)告稱，決定自2025年(nian)(nian)1月3日起(qi)降(jiang)低農銀匯理(li)天(tian)天(tian)利貨幣市場基(ji)金的管理(li)費率，管理(li)年(nian)(nian)費率由(you)0.18%降(jiang)至0.14%；英大基(ji)金在(zai)2024年(nian)(nian)11月29日公(gong)告，將英大現金寶貨幣的年(nian)(nian)管理(li)費率由(you)原來的“按前(qian)一日基(ji)金資產凈(jing)(jing)值的0.30%年(nian)(nian)費率計提”調整為“按前(qian)一日基(ji)金資產凈(jing)(jing)值的0.25%年(nian)(nian)費率計提”。

此(ci)外，北信瑞豐基(ji)金(jin)(jin)、摩根基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理（中國）有限(xian)公司(si)等(deng)也在近期宣布(bu)對(dui)旗下部分貨幣基(ji)金(jin)(jin)的管(guan)理費(fei)進行下調。

值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是(shi)，在(zai)這(zhe)些非券商資(zi)管類(lei)的公募基金(jin)公司(si)公告當中，被調降(jiang)的管理費率起點往(wang)往(wang)較(jiao)低，普遍從0.30%左右開始調降(jiang)，這(zhe)與(yu)前述一些券商資(zi)管旗下的貨幣基金(jin)調降(jiang)起點在(zai)0.90%不同。

當(dang)然，對于此類投資(zi)(zi)(zi)工(gong)具的(de)費(fei)率(lv)調降原因，業界的(de)看法相對趨同。主要與當(dang)前(qian)實際的(de)投資(zi)(zi)(zi)收益率(lv)下降有關，在業內看來，調降費(fei)率(lv)也(ye)是為了降低投資(zi)(zi)(zi)成(cheng)本，保(bao)護投資(zi)(zi)(zi)者在投資(zi)(zi)(zi)過程(cheng)中的(de)利益。

Wind統(tong)(tong)計(ji)顯(xian)示，截至1月19日(ri)，全市(shi)場908只(zhi)傳(chuan)統(tong)(tong)貨幣型基金（統(tong)(tong)計(ji)所有份(fen)額）過(guo)(guo)去(qu)(qu)一周的(de)區間年(nian)化收(shou)(shou)益率平均水平為(wei)1.35%，過(guo)(guo)去(qu)(qu)兩周的(de)區間年(nian)化收(shou)(shou)益率為(wei)1.37%，過(guo)(guo)去(qu)(qu)四周的(de)年(nian)化收(shou)(shou)益率為(wei)1.45%。

可見，隨著(zhu)時間的(de)(de)推移(yi)，近期貨幣市場的(de)(de)年化收(shou)益率(lv)水平有(you)下(xia)降的(de)(de)趨勢，而(er)有(you)關(guan)類似的(de)(de)產品在去年四季度的(de)(de)表現也相(xiang)對一(yi)般，除了(le)業(ye)績(ji)出現跑輸業(ye)績(ji)比較基(ji)準外，也有(you)一(yi)些基(ji)金的(de)(de)2024年四季報顯示，季內基(ji)金份(fen)額呈(cheng)現凈贖回態勢。

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