隨著我國經濟增(zeng)速換擋、高(gao)質量發(fa)展不斷推(tui)進(jin)，低利(li)率時(shi)代正式開啟，與之而來(lai)的(de)是廣大投資(zi)者對財富(fu)保值增(zeng)值選擇(ze)的(de)重新審視、大類資(zi)產配置結構(gou)(gou)的(de)適時(shi)調整，以(yi)及(ji)資(zi)產管理機構(gou)(gou)穩健投資(zi)服(fu)務和(he)產品供給的(de)能力升級。

根據中國(guo)基(ji)金(jin)業協會發(fa)布的最新數(shu)據，截至2024年(nian)11月30日，我國(guo)境內公募(mu)基(ji)金(jin)管理的資產凈值合計31.99萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其中股(gu)票基(ji)金(jin)、混合基(ji)金(jin)總凈值為4.44萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、3.51萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，債(zhai)券基(ji)金(jin)、貨幣基(ji)金(jin)總凈值為5.98萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、13.69萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

僅從公募(mu)行(xing)業(ye)管理(li)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)結構(gou)來(lai)看，以固定收(shou)益類產(chan)(chan)品(pin)配(pei)置為主的(de)穩健(jian)型資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)是(shi)(shi)廣大(da)投資(zi)(zi)(zi)(zi)者財富管理(li)的(de)“壓艙石”。近(jin)十年的(de)利率下行(xing)給固定收(shou)益類資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)帶來(lai)了一輪漫長的(de)牛市行(xing)情，2024年更是(shi)(shi)刷新歷史紀(ji)錄，2025年債牛格局將(jiang)如何(he)演繹？穩健(jian)投資(zi)(zi)(zi)(zi)將(jiang)迎來(lai)哪些變與不變？專業(ye)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)管理(li)機構(gou)如何(he)應(ying)廣大(da)投資(zi)(zi)(zi)(zi)者之(zhi)托積(ji)極應(ying)變？新舊交替之(zhi)際，嘉(jia)實基金固收(shou)投資(zi)(zi)(zi)(zi)團隊回顧(gu)過往、眺(tiao)望未(wei)來(lai)，跟投資(zi)(zi)(zi)(zi)者一起來(lai)聊(liao)(liao)一聊(liao)(liao)。

債牛格局或將延續 拓寬思路應對新挑戰

2024年宏觀經濟持(chi)續弱修復，貨(huo)幣政(zheng)策維持(chi)支持(chi)性(xing)立場，債(zhai)券(quan)市(shi)場收益率呈(cheng)現總體下行(xing)態(tai)勢，牛市(shi)行(xing)情(qing)給部分(fen)以債(zhai)券(quan)配置為主的基金產品帶來(lai)了相(xiang)對豐厚的收益，廣大投資者(zhe)收獲了相(xiang)對較好的穩健投資體驗。

展望2025年，在高質量發展穩步推進的過程中，宏觀大環(huan)境對債市有望繼(ji)續形成利好，債牛格局或將延(yan)續，但新趨(qu)勢下機遇與(yu)風險并存，繼(ji)續追求穩健投(tou)資需要拓寬思路、積(ji)極應對。

從政(zheng)策面來看，按照中央經濟(ji)工作會議的積極定調，財政(zheng)政(zheng)策預(yu)計(ji)將更加積極，貨幣政(zheng)策預(yu)計(ji)將適度寬松，超常規逆周期調節預(yu)計(ji)將進一(yi)步加強(qiang)，在政(zheng)策呵護下2025年(nian)債(zhai)市總體(ti)有望更偏樂觀(guan)。

從基本面來看，2025年(nian)宏觀經濟或(huo)(huo)將處于蓄力向上、溫和回升(sheng)的關鍵期。目前主(zhu)流(liu)研究機構(gou)的前瞻預判是，隨著逆周期調(diao)節(jie)力度加大、政策協同形(xing)成合力，2025年(nian)GDP增速目標或(huo)(huo)仍將保(bao)持在5%左右。內需消(xiao)費(fei)增長或(huo)(huo)將企穩回升(sheng)，基建、制造業投資有望穩增長，地產(chan)止(zhi)跌拖累(lei)或(huo)(huo)將減弱。

從資(zi)金面來看，在經濟溫和復蘇確認(ren)的過程(cheng)中，低利率(lv)環境(jing)料將延續，適度(du)寬松的貨(huo)幣政策意味降息(xi)降準、創新性貨(huo)幣政策等實施(shi)的概率(lv)和頻率(lv)可(ke)能(neng)較(jiao)(jiao)高，市場(chang)流動(dong)性可(ke)能(neng)會比(bi)較(jiao)(jiao)充裕，利好債券市場(chang)的資(zi)金供給和交易活(huo)躍度(du)提升。

從供(gong)給(gei)面來看(kan)，在化債(zhai)主線下置換專項債(zhai)全部落地供(gong)給(gei)規模(mo)較為可觀，供(gong)給(gei)沖擊有限。而(er)隨著2025年財政擴張，債(zhai)券供(gong)需矛(mao)盾(dun)或邊際緩解，但高息資產仍(reng)較為稀缺。

在(zai)諸(zhu)多利(li)(li)(li)好面前也需要(yao)注意，債牛行情行至當下，債券市(shi)(shi)場(chang)(chang)各種信(xin)用(yong)利(li)(li)(li)差(cha)、期限(xian)(xian)利(li)(li)(li)差(cha)已經壓縮到了極致，雖然中長期配置價值明確(que)，但(dan)收益率(lv)繼續(xu)向下的空間較為有(you)限(xian)(xian)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)可(ke)能會(hui)在(zai)不斷震蕩中尋找新的利(li)(li)(li)率(lv)中樞(shu)，過程(cheng)中波動率(lv)也會(hui)有(you)所加(jia)大。

展望(wang)2025年(nian)，多資產配置、加強風險應對重要性(xing)凸(tu)顯。嘉實(shi)基(ji)金固(gu)收投資團(tuan)隊表示，新環境(jing)下需要拓寬思路來力(li)爭提高整(zheng)體收益(yi)潛力(li)和分(fen)散風險，在(zai)未來持續的低利率環境(jing)下更關注資產的長期價值和增長潛力(li)。

2025穩健投資怎么做？多資產配置追求多重收益

資(zi)(zi)(zi)產配置的(de)(de)(de)本質是根據各類資(zi)(zi)(zi)產的(de)(de)(de)風(feng)險(xian)收(shou)(shou)益進行組合配置，它要(yao)求分散倉位、平(ping)滑(hua)單一資(zi)(zi)(zi)產的(de)(de)(de)波(bo)動，提高不確定環境下的(de)(de)(de)“反脆弱性”，也強調(diao)在經濟環境、市場(chang)周期、個人(ren)/家庭收(shou)(shou)支情(qing)況等(deng)發生變化時，進行動態調(diao)整(zheng)和優化平(ping)衡(heng)。

立(li)足當下，股債(zhai)類資(zi)產的(de)投資(zi)價值(zhi)如何衡量？面對未來(lai)可能(neng)存(cun)在(zai)的(de)分化和(he)(he)波(bo)動，如何配置才能(neng)更(geng)好地助力穩健投資(zi)需求的(de)實(shi)現？來(lai)看看嘉實(shi)基(ji)金固收(shou)投資(zi)團隊的(de)預判和(he)(he)展望。

“2025年(nian)寬(kuan)貨幣確(que)定性高(gao)于強財政，債券利率波動(dong)或(huo)將(jiang)加劇，中樞大(da)概率仍會(hui)下(xia)行，久期策略(lve)是收益獲取關(guan)鍵。2025年(nian)權益資(zi)產(chan)或(huo)將(jiang)從流(liu)動(dong)性定價轉向基本面定價，上半(ban)年(nian)‘紅利+中小(xiao)成長’的(de)杠鈴型配置(zhi)策略(lve)可能重返舞臺，下(xia)半(ban)年(nian)順周期板塊表現可能更優。有長期業(ye)績的(de)低波動(dong)固收+產(chan)品有望成為低利率時代(dai)選擇的(de)交集(ji)。”

“2025年(nian)利率債(zhai)尤其是國債(zhai)可能會繼(ji)續受到追捧，經濟基本面或是關鍵因素，通脹有望將(jiang)成為(wei)貫穿全年(nian)的關鍵定價因子。信用債(zhai)方面，隨著各等級信用利差回(hui)調，配(pei)置價值有望重(zhong)新(xin)回(hui)歸。轉(zhuan)債(zhai)配(pei)置需求仍處高位，估(gu)值具(ju)備提升空間，重(zhong)點關注近年(nian)來表現欠佳但行業開始有供給側改(gai)善或新(xin)增(zeng)需求的細分板塊和(he)方向(xiang)。”

“基于未來基本面預期不確定(ding)性(xing)高，政(zheng)策思(si)路側重發展(zhan)質量、總量刺激(ji)內容較為克制等觀察和研(yan)究，預計債券市場2025年趨(qu)勢性(xing)行(xing)情延(yan)續無虞；展(zhan)望未來，中短端資產定(ding)價錨在資金價格、尋(xun)求估(gu)值相對(dui)保護的(de)品種或存在比較優勢，長期、超(chao)長期利(li)率水平受到風(feng)險偏好擾動大，或可以擇機參與交易波段。”

“展(zhan)望(wang)2025年，多(duo)資產配(pei)置(zhi)、加強風(feng)險(xian)應(ying)對重要性凸顯(xian)。債券(quan)行情預計(ji)趨勢仍在，但(dan)波動(dong)可能(neng)會(hui)顯(xian)著放(fang)大(da)。權(quan)(quan)益(yi)市(shi)場可能(neng)會(hui)是政策發(fa)力的(de)(de)更大(da)受益(yi)者，即便過程顛簸，但(dan)債券(quan)收益(yi)率(lv)的(de)(de)持(chi)續下降會(hui)讓權(quan)(quan)益(yi)資產或者說風(feng)險(xian)資產更具性價比(bi)，配(pei)置(zhi)價值不容小(xiao)覷。”

“2025年債(zhai)券和權(quan)(quan)益市場均有(you)可能(neng)存在較好(hao)的(de)投(tou)資(zi)(zi)機會(hui)，大(da)類資(zi)(zi)產(chan)配置宜切換到股債(zhai)平衡。債(zhai)券市場的(de)機會(hui)主要來自(zi)貨(huo)幣政策(ce)(ce)呵護下(xia)降息(xi)空(kong)間(jian)。權(quan)(quan)益資(zi)(zi)產(chan)的(de)機會(hui)可能(neng)更(geng)多維，既(ji)源自(zi)低(di)利率環境下(xia)紅利類資(zi)(zi)產(chan)戰略級重(zhong)要性(xing)的(de)提升，也(ye)包括科技、軍(jun)工(gong)、風電(dian)等成長行業(ye)景氣度回(hui)升帶來的(de)投(tou)資(zi)(zi)機會(hui)，若政策(ce)(ce)對經濟刺激強勁，消費(fei)等行業(ye)還有(you)可能(neng)出現(xian)更(geng)大(da)的(de)彈(dan)性(xing)。”

“2025年宏觀經濟(ji)或(huo)將處(chu)于蓄力(li)向上(shang)的(de)(de)關鍵期，政策加碼高質量方(fang)向明(ming)確，新一輪庫存周期或(huo)已啟動，有(you)望帶來(lai)廣泛的(de)(de)投資機會(hui)。在股債可能雙牛的(de)(de)預期之下，兼(jian)具股債屬性的(de)(de)轉債吸(xi)引力(li)較(jiao)大，轉債自身的(de)(de)估值和絕對價格存在一定的(de)(de)安全邊(bian)際，值得重(zhong)點關注。”

“2025年(nian)(nian)宏觀(guan)利率(lv)大概(gai)率(lv)繼續趨于(yu)下(xia)(xia)行，債券市場仍有機(ji)(ji)會(hui)。權(quan)益市場出現指數級別行情的概(gai)率(lv)相對(dui)較小(xiao)，但賠(pei)率(lv)尚可(ke)(ke)，可(ke)(ke)注重結構(gou)性(xing)機(ji)(ji)會(hui)的發(fa)掘(jue)。轉(zhuan)債當前估值整體略有攀(pan)升，更多(duo)點狀機(ji)(ji)會(hui)需(xu)要深(shen)度挖(wa)掘(jue)。2025年(nian)(nian)宏觀(guan)環境(jing)(jing)存在變(bian)數較多(duo)，由此(ci)帶來的不確定性(xing)可(ke)(ke)能增加，在此(ci)環境(jing)(jing)下(xia)(xia)大類資產輪動可(ke)(ke)能加速，交易層(ceng)面需(xu)要更加靈(ling)活應變(bian)，力爭嚴控風險和回撤。”

如何應變穩健投資？嘉實基金的升級與進擊！

環境在(zai)變化，市場(chang)在(zai)變化，機遇(yu)在(zai)變化，投(tou)資者的穩(wen)健(jian)理(li)財需求也在(zai)變化，專(zhuan)業資產管理(li)機構(gou)如何應變？嘉(jia)實基金的答案(an)是，不斷升級完善固收(shou)投(tou)研體系一體化，持(chi)續提(ti)升穩(wen)健(jian)投(tou)資水平(ping)和平(ping)臺(tai)綜(zong)合能力。

投資須(xu)研(yan)究，研(yan)究即投資。嘉實(shi)基(ji)金始終堅(jian)持，只(zhi)有(you)基(ji)于深度研(yan)究、深度認知(zhi)、多(duo)元思想(xiang)碰撞、相互校驗所形成的投資策略，才能夠(gou)與其所創造的投資收益一樣，隨著時(shi)間而沉淀、升華(hua)。

作為業(ye)內最早深耕固收業(ye)務的(de)公(gong)募機構之一(yi)，嘉(jia)(jia)實(shi)基(ji)金較早在業(ye)內成立固收研究(jiu)團隊(dui)，專(zhuan)業(ye)化分(fen)(fen)工程度較高。經過長(chang)期積(ji)累和(he)沉淀，嘉(jia)(jia)實(shi)基(ji)金已構建了(le)(le)基(ji)石固收平臺，形成了(le)(le)大類資產(chan)配(pei)置(zhi)、信(xin)用研究(jiu)、交易、市場風(feng)險(xian)(xian)分(fen)(fen)析四大核心(xin)能力(li)，涵蓋了(le)(le)貨幣、短債、純債、固收+四大板塊(kuai)，覆蓋不(bu)同產(chan)品(pin)、不(bu)同期限(xian)和(he)不(bu)同風(feng)險(xian)(xian)偏好(hao)的(de)多(duo)層次(ci)產(chan)品(pin)體系，致力(li)于為個人客(ke)戶和(he)機構客(ke)戶提供不(bu)同的(de)解決方案。

經(jing)過多年的(de)磨(mo)礪和(he)(he)演變，嘉實固(gu)收鍛造了(le)更加系(xi)統(tong)(tong)化、專業化協作、攻防兼備的(de)固(gu)收一體化綜合能力(li)，構建了(le)嚴密的(de)制度流程(cheng)、先進的(de)數字化投研(yan)基(ji)礎設施和(he)(he)覆蓋全行業的(de)信用(yong)評級(ji)體系(xi)，堅持(chi)以人才為核(he)心，以行業領先的(de)固(gu)收投研(yan)交(jiao)IT系(xi)統(tong)(tong)為保障(zhang)，將(jiang)系(xi)統(tong)(tong)、數據、模型和(he)(he)專業團隊經(jing)驗沉淀(dian)集(ji)合于一體，執行極為嚴格(ge)的(de)債(zhai)券信用(yong)評級(ji)和(he)(he)研(yan)究工作流程(cheng)，力(li)爭在(zai)把控和(he)(he)平衡(heng)好(hao)所投標的(de)風險的(de)同時最大程(cheng)度地助力(li)債(zhai)基(ji)的(de)業績提升。

如果說扎實(shi)的(de)基本面研究(jiu)是(shi)防(fang)守的(de)根基或盾(dun)牌，那么圍繞市場價格(ge)層面變化、相機決策(ce)的(de)策(ce)略(lve)研究(jiu)則是(shi)主動進攻的(de)長矛。在嘉實(shi)基金看來，策(ce)略(lve)研究(jiu)是(shi)與風險共(gong)舞，在波云(yun)詭譎的(de)市場波動中(zhong)恰當的(de)策(ce)略(lve)能夠通過價格(ge)發現和估值偏離，尋求(qiu)最優性價比(bi)的(de)資產發起進攻反擊。

應(ying)變穩健投資，積極(ji)擁抱2025年，嘉實固收將以更加高效(xiao)系統的固收一體化綜合實力平臺(tai)與廣(guang)大投資者乘勢(shi)篤行、穩步(bu)向前(qian)！

風(feng)險(xian)揭示：

尊敬(jing)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者：投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)有風(feng)險(xian)(xian)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)需謹(jin)慎(shen)。公開募(mu)集證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)（以下簡(jian)稱“基(ji)金(jin)(jin)(jin)”）是一(yi)種長期(qi)(qi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)工具，其主要功能是分散投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，降低投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)單(dan)一(yi)證券所(suo)帶來的(de)個別風(feng)險(xian)(xian)。基(ji)金(jin)(jin)(jin)不同于(yu)銀行儲蓄等能夠提供固定收(shou)(shou)益(yi)預期(qi)(qi)的(de)金(jin)(jin)(jin)融工具，當您購(gou)買基(ji)金(jin)(jin)(jin)產品(pin)(pin)(pin)時，既可(ke)能按(an)持有份額分享基(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)所(suo)產生(sheng)的(de)收(shou)(shou)益(yi)，也可(ke)能承擔基(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)所(suo)帶來的(de)損失(shi)。您在做(zuo)出(chu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決策之前(qian)，請仔(zi)細閱讀基(ji)金(jin)(jin)(jin)合同、基(ji)金(jin)(jin)(jin)招募(mu)說(shuo)明書(shu)和(he)基(ji)金(jin)(jin)(jin)產品(pin)(pin)(pin)資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)概要等產品(pin)(pin)(pin)法律文件(jian)和(he)本風(feng)險(xian)(xian)揭示書(shu)，充分認識本基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)風(feng)險(xian)(xian)收(shou)(shou)益(yi)特(te)征和(he)產品(pin)(pin)(pin)特(te)性，認真(zhen)考(kao)慮本基(ji)金(jin)(jin)(jin)存(cun)在的(de)各項(xiang)風(feng)險(xian)(xian)因素，并(bing)根據自身的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)目的(de)、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)期(qi)(qi)限、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)經驗、資(zi)(zi)(zi)(zi)產狀況等因素充分考(kao)慮自身的(de)風(feng)險(xian)(xian)承受(shou)能力，在了解產品(pin)(pin)(pin)情況及(ji)銷售適當性意見的(de)基(ji)礎上，理性判斷并(bing)謹(jin)慎(shen)做(zuo)出(chu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決策。

根據(ju)有關法律法規，嘉實基金(jin)管理有限(xian)公司做出如下(xia)風險揭示：

一、依據(ju)投資對象的(de)不(bu)同(tong)(tong)，基(ji)金(jin)(jin)(jin)分為(wei)股票基(ji)金(jin)(jin)(jin)、混合(he)基(ji)金(jin)(jin)(jin)、債券基(ji)金(jin)(jin)(jin)、貨幣市場基(ji)金(jin)(jin)(jin)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)中基(ji)金(jin)(jin)(jin)、商(shang)品(pin)基(ji)金(jin)(jin)(jin)等不(bu)同(tong)(tong)類型，您投資不(bu)同(tong)(tong)類型的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)將獲得不(bu)同(tong)(tong)的(de)收益預(yu)期，也將承擔不(bu)同(tong)(tong)程(cheng)度的(de)風(feng)險。一般來說，基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)收益預(yu)期越(yue)高，您承擔的(de)風(feng)險也越(yue)大。

二(er)(er)、基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在投資運作過程(cheng)中(zhong)可(ke)能面臨(lin)各(ge)種風(feng)險(xian)(xian)，既包括市場風(feng)險(xian)(xian)，也包括基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)自身的(de)(de)信(xin)用風(feng)險(xian)(xian)、流動性風(feng)險(xian)(xian)、管理風(feng)險(xian)(xian)、技術風(feng)險(xian)(xian)和(he)合規(gui)風(feng)險(xian)(xian)等。巨額贖(shu)(shu)(shu)(shu)回(hui)風(feng)險(xian)(xian)是開(kai)放(fang)式(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)所特有(you)的(de)(de)一種風(feng)險(xian)(xian)，即(ji)當單個開(kai)放(fang)日基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)凈贖(shu)(shu)(shu)(shu)回(hui)申請超過基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)總(zong)份額的(de)(de)一定比(bi)例（開(kai)放(fang)式(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)為百分(fen)(fen)之(zhi)十(shi)，定期開(kai)放(fang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)為百分(fen)(fen)之(zhi)二(er)(er)十(shi)，中(zhong)國證監會規(gui)定的(de)(de)特殊(shu)產品除外）時，您(nin)將可(ke)能無(wu)法及時贖(shu)(shu)(shu)(shu)回(hui)申請的(de)(de)全部基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)份額，或您(nin)贖(shu)(shu)(shu)(shu)回(hui)的(de)(de)款項可(ke)能延緩(huan)支付。

三、您應當充分了(le)解基(ji)金(jin)定(ding)(ding)期(qi)(qi)定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)資(zi)和零存(cun)整取等(deng)儲蓄(xu)方式(shi)的(de)(de)區別。定(ding)(ding)期(qi)(qi)定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)資(zi)是引導投(tou)(tou)資(zi)者進行長(chang)期(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)、平均(jun)投(tou)(tou)資(zi)成(cheng)本(ben)的(de)(de)一種(zhong)簡單易行的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)方式(shi)，但(dan)并不(bu)能(neng)規避(bi)基(ji)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)所固(gu)有的(de)(de)風(feng)險，不(bu)能(neng)保證(zheng)投(tou)(tou)資(zi)者獲得(de)收益，也不(bu)是替代儲蓄(xu)的(de)(de)等(deng)效理財方式(shi)。

四(si)、上述(shu)所提產品除(chu)面(mian)臨一般基金(jin)(jin)的(de)(de)市(shi)場(chang)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)、信(xin)用風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，流動性風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，管理(li)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)、技術風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)和合規(gui)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)外，還包括部分特有風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，如相(xiang)對于普(pu)通的(de)(de)債券型(xing)基金(jin)(jin)而(er)言面(mian)臨著相(xiang)對較高的(de)(de)信(xin)用風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)及其他投資風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，具體(ti)詳見產品基金(jin)(jin)合同、基金(jin)(jin)招(zhao)募說明書和基金(jin)(jin)產品資料概要等產品法律文件(jian)。

五、基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理人(ren)(ren)承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管(guan)(guan)理和運用基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)資(zi)(zi)產，但不(bu)(bu)保證(zheng)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)一定(ding)盈利，也不(bu)(bu)保證(zheng)最低(di)收(shou)(shou)益(yi)(yi)。基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的過往業(ye)績及其(qi)凈(jing)值高低(di)并不(bu)(bu)預示其(qi)未來業(ye)績表現，基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理人(ren)(ren)管(guan)(guan)理的其(qi)他(ta)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的業(ye)績并不(bu)(bu)構成(cheng)對(dui)本基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)業(ye)績表現的保證(zheng)。嘉(jia)實基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)提醒您基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)的“買者自負”原則，在做(zuo)出投(tou)資(zi)(zi)決策(ce)后，基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)運營狀況(kuang)與(yu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)凈(jing)值變化引致(zhi)的投(tou)資(zi)(zi)風險，由您自行(xing)負擔。基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理人(ren)(ren)、基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)托管(guan)(guan)人(ren)(ren)、基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)銷售機構及相(xiang)關機構不(bu)(bu)對(dui)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)做(zuo)出任何承諾或保證(zheng)。

六、上述(shu)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)由嘉實基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)有限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)人”）依照有關法(fa)律法(fa)規及(ji)約定(ding)申請募集(ji)，并經中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證券監督(du)管理(li)委(wei)員會（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證監會”）許可注(zhu)冊(ce)。相關基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)合同(tong)、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)招募說明書和基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)產(chan)品(pin)資(zi)(zi)料概要(yao)已(yi)通過中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證監會基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)電子披(pi)露網站(zhan)<//eid.csrc.gov.cn/fund>和基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)人網站(zhan)<www.jsfund.cn>進行了公(gong)開披(pi)露。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證監會對上述(shu)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的注(zhu)冊(ce)，并不表明其(qi)對基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的投資(zi)(zi)價值、市場前景和收益(yi)作出實質(zhi)性判斷或保(bao)證，也不表明投資(zi)(zi)于該基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)沒有風險。