每經編(bian)輯｜畢陸名

12月31日晚間，海天股份（SH603759，股價：8.93元；總市值：41.24億元）發布交易預案，公司擬通過新設立的全資子公司以現金方式收購賀利氏光伏銀漿事業部（以下簡稱標的公司），預計構成重大資產重組。

有別于(yu)其他A股公(gong)司籌(chou)劃的重大(da)資產重組，海(hai)天股份(fen)在(zai)(zai)12月30日晚間(jian)才發布了(le)相關提示(shi)性公(gong)告(gao)，間(jian)隔1天就發布了(le)交易預案。交易預案顯示(shi)，海(hai)天股份(fen)原有的供排水(shui)業(ye)務在(zai)(zai)未來發展受限，尋找(zhao)新的業(ye)績增(zeng)長點迫(po)在(zai)(zai)眉睫，計劃以并購方式布局光伏銀漿(jiang)產業(ye)，但(dan)交易對方未對標的公(gong)司作出業(ye)績承諾(nuo)。

海天(tian)股份12月30日(ri)晚間公告(gao)稱(cheng)，公司籌劃通(tong)過(guo)新設的全資子公司以支付現(xian)金方式，購買某光伏(fu)輔材研發(fa)、生產(chan)和銷售企業相關資產(chan)。

如(ru)今，海天股(gu)份明確擬(ni)收購標(biao)的(de)(de)公司，后者資產包含賀(he)利(li)氏(shi)中國(guo)持(chi)有(you)的(de)(de)賀(he)利(li)氏(shi)光伏100%股(gu)權(quan)與賀(he)利(li)氏(shi)中國(guo)持(chi)有(you)的(de)(de)對賀(he)利(li)氏(shi)光伏的(de)(de)債(zhai)權(quan)、光伏科技(ji)100%股(gu)權(quan)，以及HMSL所持(chi)HPSL的(de)(de)100%股(gu)權(quan)。

交易預(yu)案顯(xian)示，標的(de)(de)公司主(zhu)營光伏導電漿(jiang)料的(de)(de)研發、生產與(yu)銷(xiao)售(shou)，曾多年在(zai)全球(qiu)正面銀漿(jiang)市(shi)場位(wei)列前兩名。

光伏(fu)(fu)銀漿被稱為光伏(fu)(fu)電池片(pian)的(de)“血液(ye)”，其(qi)消耗(hao)量與光伏(fu)(fu)新增(zeng)(zeng)裝機量直接掛鉤(gou)。根(gen)據貝(bei)斯哲預測，2028年(nian)，全球銀漿市場(chang)規模將達1348.96億元，并將維持10%左右的(de)年(nian)復(fu)合增(zeng)(zeng)長率。不過，光伏(fu)(fu)行業(ye)具有(you)較強的(de)周期(qi)性(xing)波動特征。2024年(nian)，光伏(fu)(fu)產業(ye)鏈價格(ge)大幅回落(luo)，導致業(ye)內(nei)企(qi)(qi)業(ye)的(de)盈(ying)利壓力(li)逐漸增(zeng)(zeng)大，多家頭部企(qi)(qi)業(ye)陷入虧損狀(zhuang)態。

交易預案顯示，2023年(nian)至今，標的(de)(de)公(gong)(gong)司的(de)(de)出貨量降(jiang)低、規模效應下降(jiang)，呈現虧損狀(zhuang)態，主要是(shi)受行業競爭加(jia)劇及成本壓力等因素影響(xiang)。2022年(nian)、2023年(nian)及2024年(nian)上半年(nian)，標的(de)(de)公(gong)(gong)司的(de)(de)凈利潤分別(bie)為20.54萬(wan)歐元(yuan)、-611.05萬(wan)歐元(yuan)、-686.08萬(wan)歐元(yuan)。

同時，本次交易對(dui)方未(wei)作(zuo)出業(ye)績(ji)承諾。海天股(gu)份公告(gao)稱，交易各方基于(yu)市(shi)場化商(shang)業(ye)談判而未(wei)設置業(ye)績(ji)補償，符(fu)合行業(ye)慣例及相關(guan)法律法規的(de)規定。

《上(shang)市公司重(zhong)(zhong)大(da)資(zi)產(chan)(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)管理(li)辦法》規(gui)定(ding)相(xiang)關交易(yi)構成(cheng)重(zhong)(zhong)大(da)資(zi)產(chan)(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)有三項標準，只(zhi)要(yao)滿足其中(zhong)一(yi)項即可，分別涉(she)及總資(zi)產(chan)(chan)、凈資(zi)產(chan)(chan)、營業收入。

具(ju)體來看(kan)，標的公司(si)(si)的總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)、凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)、營(ying)業收入(ru)，占上市公司(si)(si)的總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)、凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)、營(ying)業收入(ru)比例要(yao)超過50%，標的公司(si)(si)的凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)、營(ying)業收入(ru)要(yao)超過5000萬(wan)元。

截(jie)至(zhi)2023年(nian)(nian)底(di)，標的公(gong)司的總(zong)資(zi)產(chan)、凈資(zi)產(chan)分(fen)別為8193.35萬歐元、5111.13萬歐元；2023年(nian)(nian)實現營業(ye)(ye)收入2.99億歐元，約合(he)22.74億元人民幣。截(jie)至(zhi)2023年(nian)(nian)底(di)，海天股份(fen)的總(zong)資(zi)產(chan)、凈資(zi)產(chan)分(fen)別為62.44億元、25.63億元；2023年(nian)(nian)實現營業(ye)(ye)收入12.77億元。

財務數據顯示，2023年(nian)，海(hai)天股份(fen)實現營業(ye)收入(ru)12.77億元(yuan)，同比增(zeng)長7.53%，歸母凈(jing)利潤為(wei)2.42億元(yuan)，同比增(zeng)長13.5%。截至2023年(nian)12月末(mo)，海(hai)天股份(fen)的(de)總(zong)資(zi)產(chan)(chan)為(wei)62.44億元(yuan)，歸屬于上市公(gong)司股東的(de)凈(jing)資(zi)產(chan)(chan)為(wei)25.63億元(yuan)。

海(hai)天股(gu)份(fen)(fen)主業是水務，近期不(bu)斷謀求并(bing)購(gou)。9月25日，海(hai)天股(gu)份(fen)(fen)與世(shi)豐國際(ji)投資有限公司簽訂《股(gu)權(quan)購(gou)買協(xie)議》，購(gou)買其所持有的四川上實(shi)30%股(gu)權(quan)。12月21日，海(hai)天股(gu)份(fen)(fen)公告(gao)收購(gou)四川上實(shi)剩余30%股(gu)權(quan)。

海天股份(fen)針對上述(shu)收購表示，本次交易符合(he)公(gong)司的經營(ying)情況及(ji)發(fa)(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)，有利(li)于整合(he)優勢資源，預計能(neng)夠提升公(gong)司垃圾焚燒發(fa)(fa)電業(ye)務規模、進一(yi)步夯(hang)實固廢板(ban)塊布局，符合(he)公(gong)司的長期(qi)戰(zhan)略(lve)規劃，總體風險可控，不會對公(gong)司經營(ying)產生(sheng)重大影響。

海天股份此(ci)前公(gong)告擬收購(gou)安發國際有限公(gong)司100%股權，從而(er)達到控股宜春水務(wu)集團有限公(gong)司的目的，不過此(ci)后放棄(qi)了(le)。

海天(tian)股份(fen)高管變(bian)動較大(da)，4月14日晚間，海天(tian)股份(fen)公告稱，董事(shi)長(chang)費功(gong)全辭職，選舉(ju)董事(shi)張(zhang)霞為海天(tian)股份(fen)第四(si)屆董事(shi)會董事(shi)長(chang)，聘任劉黎為海天(tian)股份(fen)執行(xing)總(zong)裁。費功(gong)全是海天(tian)股份(fen)的(de)創始人。

每(mei)日經(jing)濟新聞綜(zong)合上(shang)市公司公告(gao)

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