每經記者｜任(ren)飛(fei)    每經編輯｜肖(xiao)芮(rui)冬    

上周(zhou)(zhou)，A股(gu)單周(zhou)(zhou)成(cheng)交(jiao)額再(zai)創歷史新高，各主要寬(kuan)基指數也收(shou)獲大(da)漲(zhang)。在此背景(jing)下，股(gu)票型FOF收(shou)益率較(jiao)優，最高實(shi)現(xian)超8%的單周(zhou)(zhou)收(shou)益率。

過去一周內，財政增(zeng)量政策落地，市(shi)場也在消化短(duan)期情緒的影響。總體來看(kan)，業內對于市(shi)場修復(fu)周期的看(kan)法，依然有(you)(you)觀點認為有(you)(you)望延續推進。

11.99萬億元，A股單周成交額再創新高

上周(zhou)（11月4日~10日），A股(gu)市場(chang)繼續活躍，市場(chang)成(cheng)交(jiao)額(e)再創(chuang)單周(zhou)最高紀錄。Wind統計(ji)顯示，萬得(de)全A指數單周(zhou)成(cheng)交(jiao)額(e)達到11.99萬億元，再創(chuang)歷(li)史新高。與此同時(shi)，該指數也收獲單周(zhou)7.11%的(de)漲幅。

各主(zhu)要寬基指(zhi)數也紛紛大(da)漲(zhang)，上證指(zhi)數上周(zhou)漲(zhang)5.51%，創業板(ban)指(zhi)漲(zhang)9.32%。值得(de)注意(yi)的(de)是(shi)，北證50指(zhi)數被市場看作情(qing)緒風向(xiang)標(biao)，在上周(zhou)大(da)漲(zhang)21.53%。受此影響，公募FOF的(de)業績普(pu)遍獲得(de)明(ming)顯提升，股票型FOF全部實現正收益。

Wind統(tong)計(ji)顯示，華夏(xia)優選配置A在上周(zhou)實現8.5109%的凈值收(shou)益率，這也是(shi)所有FOF基金(jin)當(dang)中(zhong)(zhong)上周(zhou)收(shou)益率最高(gao)的一只（統(tong)計(ji)初始份額，下同(tong)）。與此(ci)同(tong)時(shi)，權益類FOF的投(tou)資勝(sheng)率極(ji)高(gao)，混合型FOF當(dang)中(zhong)(zhong)僅有兩只FOF單周(zhou)收(shou)益率為負(fu)。

上周(zhou)，也是受(shou)消息面影響較多的(de)一(yi)周(zhou)，主要(yao)增(zeng)(zeng)量政(zheng)(zheng)策是新增(zeng)(zeng)6萬億元(yuan)的(de)地(di)(di)方專項債限額(e)置換地(di)(di)方存量隱債，有望(wang)緩解地(di)(di)方政(zheng)(zheng)府(fu)現金流(liu)壓力(li)以及可能的(de)溢出(chu)效應，但不(bu)形成新增(zeng)(zeng)財政(zheng)(zheng)支出(chu)。

有分析指(zhi)(zhi)出，“財政大(da)禮包”終于落地(di)，A股修復(fu)周(zhou)期將延(yan)續。上銀基(ji)(ji)金(jin)的分析指(zhi)(zhi)出，從(cong)會議最終結果(guo)來看，6萬億地(di)方債(zhai)(zhai)限(xian)額置換存量隱性(xing)債(zhai)(zhai)務的財政政策基(ji)(ji)本(ben)符合預期，但由于此前市場對于預期反復(fu)博(bo)弈，短(duan)期情緒或有消退。

不過(guo)從長期看，隨著政(zheng)策(ce)端態度在(zai)九月底(di)的徹底(di)轉向，財政(zheng)政(zheng)策(ce)仍有托(tuo)底(di)效應，國內宏觀經濟(ji)預計迎(ying)來(lai)整體弱復蘇態勢。流動(dong)性改善將(jiang)驅動(dong)類債資(zi)產和順(shun)(shun)周期資(zi)產修復共(gong)振。對于(yu)有望實(shi)現基本面(mian)與估值面(mian)修復的內需(xu)及順(shun)(shun)周期類資(zi)產，以(yi)及科(ke)技類板(ban)塊和未來(lai)利(li)率中樞仍然有望保持低位的紅利(li)高股(gu)息板(ban)塊有投資(zi)潛力。

順周期板塊投資受關注

A股近(jin)期依然保(bao)持(chi)偏(pian)強格局(ju)，資金的關注度也在提升。不過(guo)，市(shi)場中有關投(tou)資主線的探(tan)討一直以來難成定論(lun)，雖然目前(qian)的科技成長板塊(kuai)備受矚目，但(dan)從近(jin)期的市(shi)場分析來看(kan)，已有關注順(shun)周(zhou)期板塊(kuai)的討論(lun)。

其實，重(zhong)視順周期投資也(ye)是基(ji)于經濟基(ji)本面不斷轉好的(de)預期。伴隨(sui)政策(ce)端的(de)發力，市場也(ye)對未來(lai)經濟預期回升可(ke)能促進有(you)色、化工、鋼鐵等板塊(kuai)的(de)提振有(you)所期待(dai)。而重(zhong)要會議相(xiang)關政策(ce)的(de)制定，也(ye)讓這一預期更加強化。

華金證券(quan)的研(yan)報分析就(jiu)指出，財政發(fa)力下，短期(qi)化債、科技、核心資產、順周期(qi)等相關行業可能(neng)受益(yi)(yi)。在其看來，一是(shi)經(jing)濟(ji)預期(qi)回(hui)升疊加(jia)外資流入，電新、醫(yi)藥、食品飲料等核心資產相關行業可能(neng)受益(yi)(yi)；二是(shi)經(jing)濟(ji)預期(qi)回(hui)升助推有(you)色、化工、鋼鐵、煤炭(tan)等順周期(qi)行業可能(neng)受益(yi)(yi)。

就近期公(gong)募(mu)的投資調(diao)研情況來看，科技類公(gong)司(si)依然數(shu)量較多。來自公(gong)募(mu)排排網(wang)的統計顯示，上周，公(gong)募(mu)機構合計參與了(le)167家A股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)的調(diao)研，118家公(gong)司(si)被調(diao)研次數(shu)不少于2次。德賽西威、生益(yi)電子、深南電路、完美世界、天地(di)在(zai)線、長虹美菱、聯瑞新材等個股(gu)被調(diao)研次數(shu)居前。

從行業來看，軟件開發、半導(dao)體、通(tong)信設備、化學制品、電(dian)池、電(dian)力、廣(guang)告營銷、通(tong)用設備等行業關(guan)(guan)注度較高。可以(yi)看出，就(jiu)當下市(shi)場的調(diao)研視(shi)角而(er)言，科(ke)技線依然是主基調(diao)。而(er)隨著未來經濟(ji)基本(ben)面的不斷轉暖(nuan)，有關(guan)(guan)順周期行業的布局及投資(zi)機(ji)遇或(huo)也有望迎來更(geng)多資(zi)金關(guan)(guan)注。

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