每經AI快訊，中國銀河11月07日發布研報，給予計算機行業推薦評級。

三季報陸續(xu)披(pi)露，部(bu)分(fen)(fen)細(xi)分(fen)(fen)子(zi)行(xing)業(ye)(ye)(華(hua)為(wei)(wei)鴻(hong)(hong)蒙(meng)、算(suan)力基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)、數(shu)(shu)據中心等)業(ye)(ye)績彰顯(xian)韌(ren)性。我們將計算(suan)機行(xing)業(ye)(ye)細(xi)分(fen)(fen)為(wei)(wei)25個(ge)子(zi)行(xing)業(ye)(ye)，其(qi)中華(hua)為(wei)(wei)鴻(hong)(hong)蒙(meng)、數(shu)(shu)據中心以及算(suan)力基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)等細(xi)分(fen)(fen)子(zi)行(xing)業(ye)(ye)在(zai)營(ying)收(shou)(shou)和(he)利潤端均表現(xian)較優，華(hua)為(wei)(wei)鴻(hong)(hong)蒙(meng)營(ying)收(shou)(shou)增速(su)88.75%,數(shu)(shu)據中心與算(suan)力基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)營(ying)收(shou)(shou)增速(su)超過20%,凈利潤均實現(xian)大幅增長。10月22日，華(hua)為(wei)(wei)正式發布HarmonyOS NEXT(Harmonyos5.0),國產操作系(xi)統(tong)領域自(zi)主可控繼續(xu)加速(su)。我們認為(wei)(wei)，隨著微信(xin)鴻(hong)(hong)蒙(meng)原生(sheng)版(ban)等頭部(bu)應用(yong)的(de)遷移進展順利，預計未來將有更多中小型(xing)應用(yong)加入鴻(hong)(hong)蒙(meng)生(sheng)態，助力應用(yong)數(shu)(shu)量快速(su)增長，而鴻(hong)(hong)蒙(meng)生(sheng)態的(de)不斷(duan)完善(shan)將加速(su)市場(chang)對(dui)國產操作系(xi)統(tong)的(de)接受與推(tui)廣，建議關注華(hua)為(wei)(wei)鴻(hong)(hong)蒙(meng)生(sheng)態相關的(de)產業(ye)(ye)鏈投資機會。

市場(chang)方(fang)面，受9.24一攬(lan)子(zi)政(zheng)策刺激短期(qi)大幅上漲(zhang)及月(yue)底公司陸續披露三季報，10月(yue)市場(chang)迎來寬幅震蕩(dang)。10月(yue)人(ren)工(gong)智能(neng)板(ban)塊指(zhi)數(884201.WI)漲(zhang)跌幅為14.10%,優于同期(qi)上證綜指(zhi)(-1.70%)、滬(hu)深300(-3.16%)以及創業板(ban)指(zhi)數(-0.49%)。

產(chan)業層面，AIAgent發(fa)展(zhan)駛入快(kuai)車道。微軟、谷歌(ge)等海外大廠相繼發(fa)布AIAgent應用(yong)(yong)(yong)，為復雜任(ren)務賦能效率提(ti)升，國產(chan)多(duo)模態AI應用(yong)(yong)(yong)爆發(fa)式增長，為AI Agent發(fa)展(zhan)鋪路。10月25日，智譜(pu)AI正式發(fa)布其自主智能體(ti)AutoGLM,用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)無需(xu)操作示范便可在(zai)手(shou)機和(he)網頁端完(wan)成(cheng)復雜任(ren)務。與其他AI助手(shou)不同(tong)，AutoGLM不依賴于特定場(chang)景或API調用(yong)(yong)(yong)，可在(zai)指令接收后通過語音和(he)字幕實(shi)(shi)時反(fan)饋，并在(zai)敏感操作前再(zai)次確認(ren)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)許可，通過一體(ti)化的(de)(de)多(duo)模態數(shu)據處理(li)和(he)實(shi)(shi)時反(fan)饋，AutoGLM為用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)提(ti)供了(le)更加便捷的(de)(de)交互方式，顯(xian)著(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)提(ti)升了(le)使用(yong)(yong)(yong)體(ti)驗(yan)。我(wo)們認(ren)為AutoGLM的(de)(de)推出標志著(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)國產(chan)AIAgent技術在(zai)智能化、靈活性和(he)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)友(you)好性上的(de)(de)顯(xian)著(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)提(ti)升。隨著(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)AutoGLM等技術在(zai)實(shi)(shi)際應用(yong)(yong)(yong)中的(de)(de)普及(ji)，AIAgent將廣泛賦能各行業場(chang)景，引領(ling)終(zhong)端AI應用(yong)(yong)(yong)市場(chang)的(de)(de)加速發(fa)展(zhan)。

建議關(guan)注：1、國(guo)產(chan)(chan)(chan)算力產(chan)(chan)(chan)業鏈及(ji)(ji)生態伙伴；2、與華(hua)為緊密合作ISV廠商(shang)(shang)(shang)；2、推動(dong)大(da)(da)模型Agent化的大(da)(da)模型及(ji)(ji)下游(you)應(ying)用端廠商(shang)(shang)(shang)；3、互聯(lian)網金(jin)融(rong)及(ji)(ji)金(jin)融(rong)IT;3、AIPC產(chan)(chan)(chan)業鏈整機及(ji)(ji)代工(gong)、結構件(jian)、開發(fa)套件(jian)廠商(shang)(shang)(shang)；4、自動(dong)駕駛產(chan)(chan)(chan)業鏈及(ji)(ji)車路云一體化廠商(shang)(shang)(shang)。重點關(guan)注：工(gong)業富聯(lian)、中科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)曙光、海(hai)光信息、龍芯(xin)中科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)、科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)大(da)(da)訊飛、海(hai)康威視、中國(guo)軟件(jian)、達夢數據、潤澤科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)、軟通動(dong)力、潤和軟件(jian)、能(neng)科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)、同花順、指南針、大(da)(da)智慧(hui)、中科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創達、萬集科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)、金(jin)蝶(die)國(guo)際等。

風(feng)(feng)險(xian)(xian)提示(shi)：技術迭代不(bu)及預(yu)期風(feng)(feng)險(xian)(xian)；科技巨頭競爭加(jia)劇(ju)風(feng)(feng)險(xian)(xian)；法律(lv)監(jian)管風(feng)(feng)險(xian)(xian)；供應鏈(lian)風(feng)(feng)險(xian)(xian)；下游需求不(bu)及預(yu)期風(feng)(feng)險(xian)(xian)。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 王(wang)曉波)

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