每經編輯｜趙云    

直播嘉賓：國泰基金總經理助理、量化投資部總監

直播時間：2024-10-24

摘要：

我們覺得這一輪市場發生比較大變化背后的根本原因還是信心的改變。9·24召開的會議是非常重要并且非常及時的，推出來之后使得大家對于經濟失速的擔憂減緩，或者說把大家的預期改變了。后續還需要再看經濟數據的披露，讓大家能夠切實地感受到這些出臺的政策確實對經濟的拉動起到了效果，在這樣的情況下，我們覺得行情就會走得相對穩一些、更長遠一些。目前我們經歷了9月24日到10月8日的大漲，大漲之后有一個回調是很正常的，伴隨著經濟數據的企穩，整個市場再重新企穩，慢牛向上，這樣的走勢可能是更容易走的劇本。

中證A500指數是新一代的寬基代表指數。中證A500指數的編制方法和滬深300不同，它先做一個選股池，篩選中證全A所有的股票，第一篩選流動性，第二篩選ESG，第三篩選港股通是不是互聯互通，會選出前1500個股票；再下沉到中證三級行業，把中證三級行業前2%的股票都放到這個池子。在選樣方面，它有兩個選樣方法，第一個是掐尖。在篩出的中證三級行業前2%的股票組成的1500只股票池子里面，把中證三級里面前1%的股票全部掐尖選出來。第二個選樣方法是行業均衡或者行業中性，就是在權重分布上會向中證一級行業靠攏。在做了均衡之后，一共選出了500個股票。

和滬深300對比，從行業分布上看，滬深300指數里面的前三大是銀行、非銀、食品飲料，中證A500指數的前三大是電子、電力設備和銀行。從權重上看，中證A500指數把金融里面銀行、非銀、食品飲料大概拿了11%左右的權重，切到了新興產業上，像電力設備、有色、醫藥、國防這些行業，這些行業相對更偏新質生產力。中證A500指數和滬深300指數80%的基本盤是一樣的，這兩個指數都屬于大盤價值方向的指數，它們的差異其實就在于這20%的權重，使得滬深300在大盤價值里面更偏價值一點，而中證A500在大盤價值里面要偏成長一點。對于中證A500ETF（159338）感興趣的投資者，可以采取網格、定投以及資產配置等策略來進行配置。

黃金方面，我們在今年年初對黃金的行情描述是用了四個字來總結，叫未完待續。當前美聯儲已經開始降息了，又回到了黃金和美元走勢呈反向的邏輯框架里。再加上現在地緣政治上也不是很太平，黃金的避險功能可能在未來也會得到更多的體現。如果你看待黃金是希望從短期獲取回報的角度出發，我們建議還是要相對放低一下預期，因為過去上漲幅度已經很高了。但我們覺得黃金是一個非常好的配置品種，放在投資組合里面能夠非常好地優化投資回報，降低組合波動。可以關注黃金基金ETF（518800）。

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