每經(jing)記者｜彭(peng)斐    每經(jing)編輯｜魏官紅    

在預焙陽極行業產品價格筑底趨穩、盈利能力逐步恢復之際，行業龍頭索通發展（603612.SH，股價(jia)12.3元，市值66.52億元）有了新的擴張動作。

10月9日晚間(jian)，索(suo)(suo)通發展公(gong)(gong)告披露，公(gong)(gong)司(si)全(quan)資子公(gong)(gong)司(si)北(bei)京(jing)索(suo)(suo)通新動能科技有(you)(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)（以(yi)(yi)下簡稱(cheng)“索(suo)(suo)通新動能”）擬以(yi)(yi)現金方式(shi)收購公(gong)(gong)司(si)控股(gu)子公(gong)(gong)司(si)嘉峪關(guan)索(suo)(suo)通預(yu)焙(bei)陽極有(you)(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)（以(yi)(yi)下簡稱(cheng)“嘉峪關(guan)預(yu)焙(bei)陽極”）和嘉峪關(guan)索(suo)(suo)通炭(tan)(tan)材料(liao)有(you)(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)（以(yi)(yi)下簡稱(cheng)“嘉峪關(guan)炭(tan)(tan)材料(liao)”，與嘉峪關(guan)預(yu)焙(bei)陽極合(he)稱(cheng)為“標的公(gong)(gong)司(si)”）部(bu)分股(gu)權，交易金額(e)合(he)計5億(yi)元(yuan)。

對于交易(yi)產生(sheng)的影響，索通發展方面表示，標的公(gong)司(si)具有良好的盈利能力和發展前景，本次交易(yi)將增(zeng)加公(gong)司(si)對控股(gu)子公(gong)司(si)的持股(gu)比例，增(zeng)厚(hou)上市公(gong)司(si)股(gu)東權益(yi)。

值得注意的(de)是(shi)，此(ci)次收購更多源于預(yu)焙陽極(ji)行(xing)業拐點的(de)出現。10月(yue)10日上午(wu)，在(zai)與《每日經濟新聞》記(ji)者電(dian)話交流時，索(suo)通發展(zhan)董(dong)秘袁鋼表示，現在(zai)預(yu)焙陽極(ji)行(xing)業處于觸底向上的(de)階段，此(ci)次收購也是(shi)基于公司對行(xing)業的(de)判(pan)斷。

擬5億元收購控股子公司部分股權

索通發(fa)(fa)展2023年財(cai)報顯(xian)示，標的公(gong)司(si)均(jun)(jun)為(wei)(wei)索通發(fa)(fa)展主(zhu)要控(kong)股(gu)(gu)參股(gu)(gu)公(gong)司(si)。索通發(fa)(fa)展本次擬購入(ru)兩家公(gong)司(si)股(gu)(gu)權的交易對方，均(jun)(jun)為(wei)(wei)中國東方資產管理股(gu)(gu)份有(you)限公(gong)司(si)（以下簡稱“東方資產”）。

公(gong)告顯(xian)示，索通(tong)新(xin)動能(neng)擬以現金方式收購東方資產所持有的公(gong)司控股子公(gong)司嘉峪(yu)關預(yu)焙陽極19.5323%股權和嘉峪(yu)關炭材料19.5323%股權。

《每日經濟新聞》記者注意(yi)到，在交易前(qian)，索通發展對(dui)嘉峪關(guan)預焙陽(yang)極、嘉峪關(guan)炭(tan)材料的持股(gu)均超過(guo)76%。

從(cong)投資(zi)金(jin)額(e)來(lai)看，此次交易中(zhong)(zhong)，索(suo)通發(fa)展方面計劃拿出(chu)5億(yi)元資(zi)金(jin)。其中(zhong)(zhong)，嘉峪關預焙陽極19.5323%股(gu)(gu)權對應的股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓(rang)價款為2.26億(yi)元；嘉峪關炭材料19.5323%股(gu)(gu)權對應的股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓(rang)價款為2.74億(yi)元。

評估報(bao)告顯示，截至評估基準日(ri)2024年(nian)6月30日(ri)，嘉(jia)峪(yu)關(guan)(guan)預(yu)焙陽極股(gu)東全部(bu)權(quan)益(yi)賬面值(zhi)為(wei)8.37億元，采用收益(yi)法(fa)評估后的(de)股(gu)東全部(bu)權(quan)益(yi)價值(zhi)為(wei)13.18億元。在參考評估結果基礎上，考慮(lv)到(dao)在基準日(ri)和轉讓完(wan)成之間(jian)有利潤分配和其他因素的(de)影(ying)響(xiang)，經(jing)過東方資(zi)產與索通新動能協商(shang)同(tong)意，嘉(jia)峪(yu)關(guan)(guan)預(yu)焙陽極19.5323%股(gu)權(quan)轉讓價款金額(e)為(wei)2.26億元。

與此同(tong)時，截至(zhi)評估基準日2024年6月30日，嘉峪(yu)(yu)關炭材料股(gu)東全部權(quan)益(yi)(yi)賬面值為(wei)(wei)10.20億元(yuan)，采用收益(yi)(yi)法評估后的股(gu)東全部權(quan)益(yi)(yi)價(jia)值為(wei)(wei)15.62億元(yuan)。經過(guo)東方(fang)資產(chan)(chan)與索通新動(dong)能(neng)協商同(tong)意(yi)，東方(fang)資產(chan)(chan)所持有(you)嘉峪(yu)(yu)關炭材料19.5323%股(gu)權(quan)股(gu)權(quan)轉讓價(jia)款金額為(wei)(wei)2.74億元(yuan)。

索通(tong)(tong)發展(zhan)表示，本(ben)次交(jiao)易事項已(yi)經公(gong)司(si)(si)第(di)(di)五(wu)屆董(dong)事會(hui)(hui)第(di)(di)十五(wu)次會(hui)(hui)議審(shen)議通(tong)(tong)過，無需提交(jiao)股(gu)東(dong)大會(hui)(hui)審(shen)議。而在(zai)影響方面(mian)，本(ben)次受讓股(gu)權(quan)將增加公(gong)司(si)(si)對(dui)控股(gu)子公(gong)司(si)(si)的持股(gu)比例，增厚(hou)上(shang)市公(gong)司(si)(si)股(gu)東(dong)權(quan)益(yi)，不存在(zai)損害(hai)公(gong)司(si)(si)及中(zhong)小股(gu)東(dong)利益(yi)的情形(xing)，不會(hui)(hui)對(dui)公(gong)司(si)(si)經營和財務狀況產生不利影響，亦(yi)不會(hui)(hui)導致(zhi)公(gong)司(si)(si)合并范(fan)圍變更(geng)。

值得注意的(de)是(shi)，在10月9日晚間公(gong)(gong)(gong)告中，索通發展方面提到，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)結合(he)當前市場環境及(ji)未來經營規劃，擬由(you)全資子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)索通新動能收購東方資產(chan)所持公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)控股子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)嘉(jia)峪(yu)關預(yu)焙陽(yang)極、嘉(jia)峪(yu)關炭材料的(de)相(xiang)關股權。

對于此(ci)時展(zhan)開(kai)收購的原(yuan)因，索通發展(zhan)人士向《每(mei)日經濟新聞》記者表示，這主要取決于東方資產(chan)方面，對方現(xian)在也有出售的意(yi)愿(yuan)。

預焙陽極行業盈利能力逐步恢復

從索(suo)通(tong)發(fa)展披露的信息來看，嘉峪關(guan)預焙陽極(ji)、嘉峪關(guan)炭材料兩家公(gong)司的主要產品或服(fu)務，均圍(wei)繞預焙陽極(ji)的研發(fa)、生產和銷售(shou)。

相(xiang)關(guan)(guan)信息顯示(shi)，嘉峪(yu)關(guan)(guan)預焙陽極(ji)2023年(nian)實現營(ying)業收入(ru)14.29億元(yuan)(yuan)，但對應凈利潤虧(kui)損(sun)3255.26萬元(yuan)(yuan)，2024年(nian)1月—6月，嘉峪(yu)關(guan)(guan)預焙陽極(ji)實現營(ying)業收入(ru)6.31億元(yuan)(yuan)，對應實現凈利潤5388.24萬元(yuan)(yuan)。

2023年(nian)，嘉(jia)峪關炭材料實(shi)現(xian)(xian)營(ying)(ying)收18.80億元(yuan)(yuan)，對應的凈(jing)(jing)利(li)(li)潤為3703.15萬元(yuan)(yuan)；而(er)在2024年(nian)上半(ban)年(nian)，該公司的經(jing)營(ying)(ying)狀況也出現(xian)(xian)大幅(fu)改善，其中，2024年(nian)上半(ban)年(nian)實(shi)現(xian)(xian)營(ying)(ying)收7.16億元(yuan)(yuan)，對應凈(jing)(jing)利(li)(li)潤為5398.09萬元(yuan)(yuan)。

在2024年(nian)半年(nian)報中，索通(tong)發展(zhan)提到，相比2023年(nian)同(tong)期(qi)預焙(bei)陽極(ji)行(xing)業(ye)產(chan)(chan)品(pin)價格大幅波動，報告期(qi)內，預焙(bei)陽極(ji)行(xing)業(ye)產(chan)(chan)品(pin)價格筑底(di)趨穩，公(gong)司預焙(bei)陽極(ji)業(ye)務盈利能力持(chi)續恢復。公(gong)司凈(jing)利潤、每(mei)股收(shou)益、凈(jing)資產(chan)(chan)收(shou)益率較上(shang)年(nian)同(tong)期(qi)改善(shan)。

就在此前的9月份，索通發展(zhan)方面在回應投(tou)資(zi)者提問時稱，2024年上半年預焙陽極行業產(chan)品(pin)價格筑底趨穩(wen)，盈利能力逐步恢復。公司(si)在投(tou)資(zi)建設新產(chan)能同時，密切關注行業內現有產(chan)能并購(gou)投(tou)資(zi)機會。

對(dui)于收購嘉峪(yu)關(guan)(guan)預焙陽極、嘉峪(yu)關(guan)(guan)炭材料部(bu)分股權的(de)原因，在與《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記者交流(liu)時(shi)，索通發展(zhan)董秘袁鋼表示(shi)，現在預焙陽極行(xing)業處于觸底(di)向上的(de)階(jie)段，此次(ci)收購也是基于公司對(dui)行(xing)業的(de)判(pan)斷。

值(zhi)得注意的是，除(chu)了收購(gou)相關股(gu)權，索通發展還計(ji)劃新(xin)建(jian)預焙陽極項目實現擴張。

10月1日，索通(tong)發(fa)展公(gong)告披露，公(gong)司于(yu)9月29日與(yu)江(jiang)蘇啟東呂(lv)四港經濟開(kai)發(fa)區管委會、華(hua)峰(feng)集(ji)團(tuan)有限公(gong)司（以下簡稱“華(hua)峰(feng)集(ji)團(tuan)”）簽(qian)訂《三方投資協議(yi)書》，公(gong)司與(yu)華(hua)峰(feng)集(ji)團(tuan)（或(huo)其控(kong)制的公(gong)司）計劃在江(jiang)蘇省啟東市注(zhu)冊設立(li)項目(mu)公(gong)司，在呂(lv)四港經濟開(kai)發(fa)區新材料產(chan)業(ye)園投資“鋁用預焙(bei)陽(yang)極生(sheng)產(chan)基地”項目(mu)，年產(chan)30萬噸鋁用預焙(bei)陽(yang)極，總(zong)投資約10億(yi)元人民幣，其中固定資產(chan)投資約7.6億(yi)元。

對(dui)于該次投(tou)資對(dui)公(gong)司的(de)影響，索通(tong)發展(zhan)稱，本次合作是公(gong)司為實(shi)現“2025年(nian)預(yu)焙陽(yang)極簽(qian)約產能達到500萬噸”戰略目(mu)標的(de)有效舉措(cuo)，有利于進一(yi)步(bu)滿足出口市場需求，增加(jia)出口市場份額。

封面(mian)圖片來源：每(mei)日經濟(ji)新聞 劉(liu)國梅(mei) 攝