每經編輯｜畢(bi)陸名(ming)

9月11日周三，A股(gu)三大(da)指數小幅低開(kai)。截至發(fa)稿，創(chuang)業板(ban)指漲超1%，滬指跌超0.8%，深(shen)成(cheng)指漲0.41%。

盤(pan)面上，高位股(gu)開盤(pan)繼(ji)續(xu)下挫，老百姓(xing)等(deng)連(lian)續(xu)跌(die)停；能源股(gu)跟隨期市下挫，中國石油等(deng)跌(die)超4%，中國海油盤(pan)中跌(die)幅達(da)5%；鋰電池(chi)產業鏈普(pu)遍飄(piao)紅，鹽湖提鋰、鈉(na)離(li)子電池(chi)概念表現(xian)活躍。

多只熱門股集體跌停

今天，多(duo)只熱(re)門股再度集體閃崩(beng)。截至發稿，科森科技、老百姓、大眾交(jiao)通、好上好、新(xin)亞(ya)制(zhi)程等(deng)均連續(xu)跌停(ting)。

值得注意的是(shi)，這些(xie)股(gu)票(piao)無(wu)一不在高位。有觀點認為，如此“兇狠(hen)”的出貨(huo)節(jie)奏，基本也意味著，資(zi)金抱團的策略已(yi)經告(gao)一段落。而在這些(xie)股(gu)票(piao)以跌停方式出貨(huo)的背后，亦可能是(shi)資(zi)金對于流動(dong)性的擔憂。

“三桶油”等紅利股持續下挫

截(jie)至發稿，紅利股跌勢延續(xu)，石油、煤(mei)炭等(deng)方向領跌，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)海(hai)油跌近5%，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石化(hua)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石油、陜西煤(mei)業、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)廣(guang)核、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)核電(dian)均跌超(chao)3%。

消息面上(shang)，9月(yue)10日晚間(jian)，國際(ji)油價(jia)遭遇大幅下(xia)跌(die)，WTI原油期貨(huo)主(zhu)力(li)合(he)(he)約跌(die)幅超(chao)過3%，收于(yu)66.31美(mei)元/桶(tong)(tong)，創下(xia)自2023年(nian)5月(yue)以來(lai)的新低；ICE布油期貨(huo)主(zhu)力(li)合(he)(he)約同(tong)樣下(xia)跌(die)近3%，失(shi)守70美(mei)元/桶(tong)(tong)的關鍵心理(li)關口，報收于(yu)69.72美(mei)元/桶(tong)(tong)，觸及2021年(nian)12月(yue)以來(lai)的最低點。

此外，A股銀行股走低，國有五(wu)大(da)行盤中均一(yi)度跌超(chao)2%。

鋰電池概念強勢拉升

鋰電池概念11日盤中強勢拉升，截至發稿，南都電源漲逾16%，鋰礦巨頭天齊鋰業、金圓股份亦漲停，德方納米漲超9%，贛鋒鋰業漲超7%。

期貨市(shi)場方面，碳酸鋰(li)主力合約(yue)盤(pan)中大漲(zhang)超6%，創逾(yu)一周以來高位。

行業(ye)方面，中汽協(xie)發(fa)布數據顯示，8月，我國新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)產銷分別完成(cheng)109.2萬輛(liang)和110萬輛(liang)，同(tong)比分別增(zeng)長(chang)29.6%和30%，新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)新(xin)(xin)車(che)銷量達(da)到汽車(che)新(xin)(xin)車(che)總銷量的44.8%。

東莞證(zheng)券指出，進入9月份車市(shi)消費傳統(tong)旺季(ji)來(lai)臨(lin)，疊加(jia)近(jin)(jin)期以舊換新(xin)(xin)政策提(ti)高了(le)乘用(yong)車報(bao)廢更(geng)新(xin)(xin)補(bu)貼標準，將促使存量市(shi)場(chang)的換購需求在年內進一步釋放(fang)，后續新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽車銷量有(you)望保(bao)持較快增長趨勢。產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈方(fang)面，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)中報(bao)業(ye)(ye)(ye)(ye)績整體依然承(cheng)壓(ya)，但環比改善。近(jin)(jin)兩周(zhou)鋰電池(chi)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈價格整體相(xiang)對企穩運行(xing)(xing)(xing)，隨著(zhu)終端旺季(ji)臨(lin)近(jin)(jin)，關注排產(chan)改善情況(kuang)。中期而言，在行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)規范引導和價格低迷倒逼下，落后產(chan)能(neng)有(you)望加(jia)速出清(qing)，同時新(xin)(xin)建產(chan)能(neng)擴張(zhang)節奏(zou)放(fang)緩，利(li)好優質產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率提(ti)升。

A股何時迎轉機？

當(dang)前A股市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)估(gu)值已經來到了歷史低位(wei)，特(te)別是(shi)(shi)市(shi)凈率水平，但市(shi)場(chang)可能(neng)擔(dan)心(xin)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)流動性(xing)缺乏背(bei)后的(de)(de)(de)凈資(zi)產重估(gu)，而上述結構(gou)的(de)(de)(de)變(bian)化(hua)正(zheng)是(shi)(shi)這種擔(dan)心(xin)的(de)(de)(de)映射。那么(me)，市(shi)場(chang)當(dang)前到底處于什么(me)節點當(dang)中(zhong)？何時能(neng)迎來轉(zhuan)機？

中信(xin)建投陳果認(ren)為，預計三季(ji)度(du)是(shi)盈利(li)底(di)，三季(ji)度(du)末市(shi)(shi)場(chang)逐步計入四季(ji)度(du)盈利(li)同比數據改善預期(qi)，短期(qi)市(shi)(shi)場(chang)反應的(de)悲(bei)觀預期(qi)已(yi)(yi)超2月初。但近期(qi)交(jiao)易(yi)層面已(yi)(yi)出(chu)現重要底(di)部特征，一是(shi)以流通市(shi)(shi)值(zhi)計量的(de)換手率已(yi)(yi)接近或與歷史上(shang)幾次大底(di)水平相當；二是(shi)前期(qi)表現較為強(qiang)(qiang)勢(shi)的(de)銀(yin)行(xing)等(deng)(deng)板塊(kuai)近兩周明顯(xian)補(bu)跌(die)，而強(qiang)(qiang)勢(shi)股補(bu)跌(die)往往是(shi)市(shi)(shi)場(chang)調整末期(qi)的(de)常見信(xin)號。綜合盈利(li)、估值(zhi)、交(jiao)易(yi)特征等(deng)(deng)各方面看市(shi)(shi)場(chang)已(yi)(yi)經具(ju)備底(di)部條件(jian)。

此外，市場對于政(zheng)策(ce)(ce)無疑也是有一定期待的。最近地方政(zheng)府已(yi)陸(lu)續發力(li)，可能(neng)是政(zheng)策(ce)(ce)發力(li)的信號。那(nei)么，還有哪(na)些(xie)政(zheng)策(ce)(ce)在路上呢？

中信證(zheng)券認為，地產政(zheng)(zheng)策方(fang)(fang)面(mian)，預計后續新發(fa)放按(an)揭貸(dai)款(kuan)利(li)(li)率下行、存量(liang)按(an)揭重定價和(he)利(li)(li)率市場(chang)化(hua)環境下的轉按(an)揭或均(jun)(jun)有(you)空間。財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策方(fang)(fang)面(mian)，近期公共財(cai)政(zheng)(zheng)支出速(su)度、專項債發(fa)行進(jin)度、特(te)別國債使(shi)用(yong)均(jun)(jun)出現(xian)邊(bian)際提速(su)跡象(xiang)。貨幣政(zheng)(zheng)策方(fang)(fang)面(mian)，美聯(lian)儲降(jiang)息周期即(ji)將開(kai)啟，或將助(zhu)推央行降(jiang)息空間進(jin)一(yi)步打開(kai)。

中信證券研報認(ren)為(wei)，從8月金融市場情況(kuang)看，防(fang)范空轉與(yu)(yu)投放挖(wa)潛共同推進，預計(ji)當月人民幣貸(dai)款凈投放或延續同比少(shao)增(zeng)態勢，社(she)融增(zeng)速或保持8.1%—8.2%。展望而(er)言，當前財政(zheng)政(zheng)策與(yu)(yu)貨幣政(zheng)策處于雙重加力支持階段，在美聯儲降息預期(qi)進一步升溫背景(jing)下，下階段數(shu)量與(yu)(yu)利(li)率型貨幣政(zheng)策仍有發力空間。

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