每經記者(zhe)｜袁園 ;   每經編輯｜張益銘

去(qu)年(nian)(nian)全年(nian)(nian)和今年(nian)(nian)一季度，保險資金年(nian)(nian)化財務(wu)投資收益率均(jun)罕見地(di)降至(zhi)3%以下，處于(yu)近十多年(nian)(nian)來(lai)的低(di)位。資本市(shi)場波(bo)動、低(di)利(li)率新周(zhou)期(qi)如(ru)何應對(dui)，成為(wei)保險資金當前主要議(yi)題。

在新形勢下，保險資(zi)(zi)金的投(tou)資(zi)(zi)優勢在哪里？又(you)擁有哪些投(tou)資(zi)(zi)機(ji)遇？8月7日，泰(tai)康資(zi)(zi)產(chan)(chan)總經理兼(jian)首席(xi)執行官段國(guo)圣攜泰(tai)康資(zi)(zi)產(chan)(chan)管理層就上述問題一一給(gei)出(chu)答案(an)。

險資面臨銀發經濟、雙碳等多重機遇

當(dang)前，我(wo)國保險業(ye)整體(ti)運行平穩，但(dan)不可(ke)忽視的是(shi)，在低利(li)率(lv)環境(jing)下，保險資(zi)金(jin)配置(zhi)壓力(li)加(jia)大，投資(zi)收益率(lv)下降，進一步呈現出(chu)資(zi)產負債(zhai)成本(ben)收益不匹配的困局。金(jin)融監(jian)管總(zong)局數據顯示(shi)，截(jie)至2024年(nian)一季度(du)末，保險資(zi)金(jin)運用余額(e)29.94萬億元，同比增長10.98%；一季度(du)年(nian)化財務投資(zi)收益率(lv)已跌至2.24%，處于10多年(nian)來的歷史(shi)低位(wei)。

在(zai)(zai)低利率(lv)環境下(xia)，保險資(zi)金在(zai)(zai)投資(zi)端(duan)該如何突圍呢？作為(wei)保險資(zi)管業幾十年的(de)親歷者和見證(zheng)者，段國圣認為(wei)在(zai)(zai)新的(de)發展形勢(shi)下(xia)，保險資(zi)管業在(zai)(zai)當前的(de)資(zi)管市場競(jing)爭中(zhong)仍具有一定的(de)優勢(shi)和機遇(yu)。

具體來看，首先，保險資管業具備長期主義的思維，在投資(zi)(zi)(zi)理念、資(zi)(zi)(zi)產配置、資(zi)(zi)(zi)金管理、產品創(chuang)設等(deng)方面(mian)一直遵循(xun)著長期(qi)的(de)投資(zi)(zi)(zi)邏輯，擁有(you)更成熟更規范的(de)投資(zi)(zi)(zi)文化，具備成為資(zi)(zi)(zi)本市場的(de)長期(qi)資(zi)(zi)(zi)金和耐心(xin)資(zi)(zi)(zi)本的(de)天然(ran)條(tiao)件，有(you)利(li)于推動資(zi)(zi)(zi)本市場長期(qi)健康發(fa)展。

其次，保險資管業在服務實體經濟方面具備政策支持，有利于為社(she)會經濟(ji)高質量(liang)發展(zhan)注入(ru)長(chang)期資金活水，發揮保險(xian)資金“壓艙石”作用。

第三，保險資管業擁有成熟穩健的投資風格。具備更成熟的(de)風險管(guan)理(li)能力，有利于(yu)保障(zhang)受托管(guan)理(li)資產的(de)安(an)(an)全性，共同推動實現金融業安(an)(an)全穩(wen)健(jian)運行。

“相比于其他資(zi)(zi)(zi)金(jin)，保(bao)險資(zi)(zi)(zi)金(jin)具有(you)長期性(xing)和負債經(jing)營特點。”段國圣表示(shi)，長期性(xing)決定了保(bao)險資(zi)(zi)(zi)金(jin)從投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)理(li)念、資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)配(pei)置，資(zi)(zi)(zi)金(jin)管(guan)理(li)和產(chan)(chan)品創設方(fang)面都要遵(zun)循長期的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)邏輯(ji)戰略(lve)，負債經(jing)營決定了保(bao)險資(zi)(zi)(zi)金(jin)必須追求保(bao)障一定的(de)收益，畢竟要對客戶負責，這兩點決定了保(bao)險資(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)邏輯(ji)和配(pei)置方(fang)向。

段國圣(sheng)認為，資(zi)本市場從(cong)來都不(bu)缺資(zi)金(jin)，缺的是長(chang)期資(zi)金(jin)，但是現在能(neng)做到長(chang)期投(tou)資(zi)的只有險資(zi)和社保基金(jin)，這是險資(zi)的優勢。

談及保險資金的機會，段國圣認為，這需要結合宏觀經濟特點來看。就當前經濟特點來看，老齡化已經成為必然趨勢，而圍繞老齡化相關的銀發經濟和銀發產業必然會成為保險資金的新機遇。“無論是(shi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)來源還(huan)是(shi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)去向，養老產業在未來都會有很大(da)的(de)發展空間。”段(duan)國圣表示，全球(qiu)500強的(de)資(zi)(zi)(zi)產管理機(ji)構(gou)業務中，有40%的(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)來源于退休金(jin)，可以想象(xiang)退休金(jin)對資(zi)(zi)(zi)產管理的(de)重要性。

此外，行業的高質量轉型、新質生產力的發展、“雙碳”目標的推進，也同樣給予了保險資金投資機會。例如，伴(ban)隨行業(ye)高(gao)質(zhi)量發(fa)展，保險(xian)資(zi)(zi)(zi)金(jin)有望發(fa)揮長(chang)期資(zi)(zi)(zi)金(jin)、耐(nai)心資(zi)(zi)(zi)本作用，在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)布局上力爭“穿(chuan)越周(zhou)期”，發(fa)揮機(ji)(ji)構投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者作用，為資(zi)(zi)(zi)本市場長(chang)期穩(wen)健發(fa)展和實體(ti)經(jing)(jing)濟增長(chang)提供更加穩(wen)定的(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)支持(chi)(chi)；伴(ban)隨新質(zhi)生產(chan)力的(de)不(bu)斷積(ji)聚，保險(xian)資(zi)(zi)(zi)管機(ji)(ji)構可以(yi)結合政策導(dao)向，結合相關行業(ye)研發(fa)周(zhou)期長(chang)、產(chan)業(ye)關聯高(gao)的(de)特性，深入研究(jiu)相關產(chan)業(ye)鏈，持(chi)(chi)續優化投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)布局，助推(tui)新質(zhi)生產(chan)力的(de)發(fa)展；在“雙(shuang)碳”目標(biao)背景下，保險(xian)資(zi)(zi)(zi)管機(ji)(ji)構逐(zhu)漸將ESG投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)理念融入整體(ti)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)框架中，進一步加大綠色(se)產(chan)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)布局，為推(tui)動社會與經(jing)(jing)濟可持(chi)(chi)續發(fa)展作出貢獻。

險資可從兩方面賦能養老金融

《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意(yi)到(dao)，在(zai)(zai)交流中泰康資產的管理團(tuan)隊特別提到(dao)了銀(yin)發(fa)經濟(ji)。在(zai)(zai)老(lao)齡化時代，養老(lao)是繞不開(kai)的話(hua)題，中央金融工(gong)作會(hui)議將“養老(lao)金融”列入建(jian)設(she)金融強國的“五篇大(da)(da)(da)文(wen)章(zhang)”之一。國家金融監督管理總局(ju)在(zai)(zai)《關于銀(yin)行業保險業做好金融“五篇大(da)(da)(da)文(wen)章(zhang)”的指導意(yi)見(jian)》中也提到(dao)，銀(yin)行保險機構(gou)要加(jia)大(da)(da)(da)對(dui)健康產業、養老(lao)產業、銀(yin)發(fa)經濟(ji)的金融支持。

作為“資金大戶”，保險資金將如何圍繞養老金融發揮作用？“一方面，做好養老資金的投資管理工作，為居民養老財富的保值增值保駕護航。另一方面，保險資管機構可以依托保險公司或集團力量，與集團內其他子公司或業務部門形成聯動，加大養老地產、醫養服務產業等領域的投資力度，助力構建養老綜合服務體系。”段國圣表(biao)示(shi)，截(jie)至今年(nian)(nian)一季(ji)度末，在全市(shi)場(chang)22家企(qi)業年(nian)(nian)金投管人(ren)中(zhong)，保(bao)險系(xi)機(ji)構(gou)數量有9家，企(qi)業年(nian)(nian)金管理(li)規模(mo)占比53%。截(jie)至一季(ji)度末，泰(tai)康資(zi)產(chan)受托(tuo)管理(li)的養(yang)老金資(zi)產(chan)總規模(mo)超8900億元（不含基本(ben)養(yang)老），居市(shi)場(chang)前(qian)列。

值(zhi)得一(yi)提的(de)是，保險資(zi)(zi)(zi)管機(ji)構出(chu)身于保險公司，在管理保險資(zi)(zi)(zi)金(jin)過程中形(xing)成穩健(jian)均衡的(de)投資(zi)(zi)(zi)理念，這就和養老(lao)資(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)投資(zi)(zi)(zi)需求天(tian)然契(qi)合，未來有望(wang)在養老(lao)金(jin)融領(ling)域發揮更大的(de)優勢，逐步(bu)構建多(duo)元化、專業化、市場化的(de)養老(lao)金(jin)投資(zi)(zi)(zi)管理格局(ju)。

在加大(da)布局和投(tou)(tou)資方面，段國圣以泰康為例，其圍繞泰康保(bao)險集(ji)團布局的保(bao)險、資管、醫養(yang)三大(da)核心業務，可以通過(guo)股權投(tou)(tou)資等方式參(can)與到(dao)集(ji)團大(da)健康產業生態體(ti)系(xi)建設中，助力打(da)造(zao)多元化的養(yang)老(lao)服務體(ti)系(xi)。

“展望未來，面對養老金融(rong)(rong)發展的重要機(ji)(ji)遇(yu)，保險資(zi)管機(ji)(ji)構應(ying)該積極謀篇布局(ju)，勇于擔當，與時俱進，推(tui)動養老金融(rong)(rong)事業(ye)高質量發展。”段(duan)國圣(sheng)表示。

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