每經AI快訊，中國銀河07月09日發布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

市場行情回顧：截止到7月05日周五收市：本周上證指數-0.59%，報2949.93點；滬深300指數-0.88%，報3431.06點；SW有色金屬行業指數+2.61%，報4410.68點，漲跌幅排名第1名。分子行業來看，上周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為+3.36%、+7.86%、+1.02%、-0.63%、-2.69%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于80,370元/噸、20,300元/噸、24,655元/噸、19,660元/噸、138,090元/噸、275,340元/噸，較上周變動幅度分別為+2.91%、+0.25%、+0.98%、+1.63%、+1.98%、+1.78%。本周上期所黃金、白銀分別收于559.66元/克、8,086元/千克，較上周變動幅度分別為+1.68%、+4.96%。COMEX黃金、白銀分別收于2,400美元/盎司、31.53美元/盎司，較上周變動幅度分別為+2.57%、+6.65%。本周美元指數收于104.87，較上周變動-0.92%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于35.95萬元/噸、532.5萬元/噸、181萬元/噸、102.5元/公斤，較上周變動-1.37%、-1.39%、-0.55%、-4.65%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于89500元/噸、86500元/噸、85000元/噸、1020美元/噸，較上周變動0.00%、0.00%、-3.13%、0.00%。本周國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于18.55萬元/噸、15.38美元/磅、12.5萬元/噸、2.95萬元/噸，較上周變動-5.12%、0.00%、-1.19%、-0.84%。

投資建議：美國6月ISM制造業PMI續降至48.5%（低于預期的49.1%），連續三月萎縮；6月ISM非制造業PMI下滑至48.8%（低于預期的52.5%），創2020年5月后新低，數據顯示美國經濟增長放緩。美國6月ADP就業增15萬（低于預期的16萬人），創2024年1月以來新低；美國6月季調后非農就業人口錄得20.6萬人（高于預期的19萬人）；6月失業率超預期錄得4.1%（高于預期的4.0%）。盡管6月美國非農數據略超預期，但美國4月和5月非農就業人數合計下修11.1萬人，疊加失業率進一步抬升，進一步證明勞動力市場正逐步降溫。6月非農數據公布后，CMEFedwatch工具顯示，市場預期今年9月首次降息的概率上升72%。此外，美國通脹連續降溫，5月CPI、核心CPI、PPI同比增速均低于預期，核心PCE同環比增速創三年新低。美聯儲主席鮑威爾7月2日承認美聯儲在抑制物價上漲至其目標水平方面取得了“相當大的進展”。當下美聯儲針對降息審議已進入敏感階段，美國6月ISM服務業指數48.8大幅不及預期后，預計美國6月及三季度通脹數據有望在服務與租金下滑帶動下持續下行，將給予美聯儲所需的更多信息與信心，使市場的降息預期持續從底部提升，帶動金價形成趨勢性上漲。7月市場對業績關注度提升，是全年最看業績的月份之一。歷史上看，A股貴金屬板塊近十年7月份超額勝率與絕對勝率達到80%。7月A股黃金龍頭公司Q2業績將大幅抬升，黃金龍頭企業近期均有望發布半年報業績增長預告，形成黃金板塊的業績驅動行情。建議關注A股黃金板塊的配置機會，推薦山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、赤峰黃金（600988）、湖南黃金（002155）。

風險提示：1）國內經濟復蘇不及預期的風險；2）美聯儲加息超出預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險。

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(記者 王曉波)

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